Volatilidad desde el punto de vista del inversor

Podría decirse que la volatilidad del mercado de valores es uno de los conceptos más incomprendidos en la inversión. En pocas palabras, la volatilidad es el rango de cambio de precio que experimenta un valor durante un período de tiempo determinado. Si el precio se mantiene relativamente estable, el valor tiene baja volatilidad. Un valor altamente volátil alcanza nuevos máximos y mínimos rápidamente, se mueve de manera errática y tiene aumentos rápidos y caídas dramáticas.

Debido a que las personas tienden a experimentar el dolor de la pérdida con mayor intensidad que la alegría de la ganancia, una acción volátil que sube tanto como baja puede parecer una propuesta innecesariamente arriesgada. Sin embargo, lo que los comerciantes experimentados saben que la persona promedio puede no saber es que la volatilidad del mercado en realidad brinda numerosas oportunidades de hacer dinero para el inversionista paciente. Invertir tiene que ver inherentemente con el riesgo, pero el riesgo funciona en ambos sentidos. Cada operación conlleva el riesgo tanto de fracaso como de éxito. Sin volatilidad, hay un menor riesgo de cualquiera.

Conclusiones clave

  • La volatilidad se puede convertir en algo bueno para los inversores que esperan ganar dinero en mercados agitados, lo que les permite obtener ganancias a corto plazo del swing trading.
  • Los comerciantes de día se enfocan en la volatilidad que ocurre segundo a segundo o minuto a minuto, mientras que los comerciantes de swing se enfocan en marcos de tiempo ligeramente más largos, generalmente días o semanas.
  • Los operadores que buscan capitalizar la volatilidad para obtener ganancias pueden usar indicadores tales como índices de fuerza, volumen y niveles de soporte y resistencia establecidos.
  • Los comerciantes también pueden operar en el VIX o utilizar contratos de opciones para sacar provecho de los mercados volátiles.

Volatilidad y fluctuación del mercado

La volatilidad puede beneficiar a los inversores de cualquier tipo. Muchos comerciantes más conservadores favorecen una estrategia a largo plazo llamada comprar y mantener, en la que se compra una acción y luego se mantiene durante un período prolongado, a menudo muchos años, para cosechar las recompensas del crecimiento incremental de la empresa. Esta estrategia se basa en la suposición de que, si bien puede haber fluctuaciones en el mercado, generalmente produce ganancias a largo plazo.

Si bien una acción altamente volátil puede ser una opción que genere más ansiedad para este tipo de estrategia, una pequeña cantidad de volatilidad en realidad puede significar mayores ganancias. A medida que el precio fluctúa, brinda a los inversores la oportunidad de comprar acciones en una empresa sólida cuando el precio es muy bajo y luego esperar el crecimiento acumulativo en el futuro.

Traders swing y de corto plazo

Para los comerciantes a corto plazo, la volatilidad es aún más crucial. Los comerciantes diarios trabajan con cambios que ocurren segundo a segundo, minuto a minuto. Si no hay cambio de precio, no hay ganancia. Los swing traders trabajan con un marco de tiempo un poco más largo, generalmente días o semanas, pero la volatilidad del mercado sigue siendo la piedra angular de su estrategia. A medida que el precio sube y baja, los comerciantes a corto plazo pueden usar patrones de gráficos y otros indicadores técnicos para ayudar a cronometrar los máximos y mínimos.

Usando indicadores como las Bandas de Bollinger, un índice de fuerza relativa, volumen y niveles de soporte y resistencia establecidos, los operadores de swing pueden seleccionar puntos de reversión potenciales a medida que el precio oscila. Esto significa que pueden ir en largo con la acción, o comprar llamadas, a medida que el precio se acerca a un mínimo y luego subir para vender en o cerca del máximo.

Del mismo modo, predecir cuándo una acción volátil está agotando su impulso alcista actual puede significar vender la acción en corto, o comprar opciones de venta, justo cuando comienza la recesión. Estos tipos de operaciones a corto plazo pueden producir ganancias más pequeñas individualmente, pero una acción altamente volátil puede brindar oportunidades casi infinitas para operar en el columpio. Numerosos pagos menores en un corto período de tiempo bien pueden terminar siendo más lucrativos que un gran retiro de efectivo después de varios años de espera.

Negociar el VIX

El índice de volatilidad del CBOE, o VIX, es un índice de mercado en tiempo real que representa la expectativa del mercado de volatilidad prospectiva de 30 días.

Derivado de las entradas de precios de las opciones del índice S&P 500, proporciona una medida del riesgo de mercado y los sentimientos de los inversores. También es conocido por otros nombres como «Fear Gauge» o «Fear Index». Los inversores, los analistas de investigación y los administradores de cartera ven los valores VIX como una forma de medir el riesgo, el miedo y el estrés del mercado antes de tomar decisiones de inversión.

Los valores basados ​​en la volatilidad que rastrean el índice VIX se introdujeron en la década de 2010 y han demostrado ser enormemente populares entre la comunidad comercial, tanto para operaciones de cobertura como direccionales. A su vez, la compra y venta de estos instrumentos ha tenido un impacto significativo en el funcionamiento del índice original, que ha pasado de ser un indicador rezagado a uno adelantado.

Los futuros del VIX ofrecen la exposición más pura a los altibajos del indicador, pero los derivados de acciones han ganado muchos seguidores entre la multitud de comercio minorista en los últimos años. Estos productos cotizados en bolsa (ETP) utilizan cálculos complejos que superponen varios meses de futuros de VIX en expectativas a corto y mediano plazo. Los principales fondos de volatilidad incluyen:

  • Futuros a corto plazo del S&P 500 VIX ETN (VXX)
  • Futuros de mediano plazo ETN (VXZ) del S&P 500 VIX
  • El ETF de futuros a corto plazo de VIX (VIXY)
  • El ETF de futuros a medio plazo de VIX (VIXM)

Negociar estos valores por ganancias a corto plazo puede ser una experiencia frustrante porque contienen un sesgo estructural que obliga a un reinicio constante de las primas de futuros en decadencia. Este contango puede acabar con las ganancias en mercados volátiles, lo que hace que el valor tenga un rendimiento muy inferior al del indicador subyacente. Como resultado, estos instrumentos se utilizan mejor en estrategias a más largo plazo como una herramienta de cobertura o en combinación con juegos de opciones de protección.

Negociación de opciones y volatilidad

En tiempos de alta volatilidad, las opciones son una adición increíblemente valiosa para cualquier cartera. Las opciones de venta son opciones que otorgan al titular el derecho a vender el activo subyacente a un precio predeterminado. Si un inversor está comprando una opción de venta para especular sobre un movimiento a la baja en el activo subyacente, el inversor es bajista y quiere que los precios bajen. Por otro lado, la opción de venta de protección se utiliza para cubrir una acción existente o una cartera. Al establecer una opción de venta de protección, el inversionista quiere que los precios suban, pero está comprando opciones de venta como una forma de seguro en caso de que las acciones caigan. Si el mercado cae, las opciones de venta aumentan de valor y compensan las pérdidas de la cartera.

Mientras que las opciones ganan valor en un mercado a la baja, todas las opciones, en términos generales, ganan valor cuando aumenta la volatilidad. Un straddle largo combina una opción de compra y una de venta sobre el mismo subyacente al mismo precio de ejercicio. La estrategia de opciones de largo plazo es una apuesta a que el precio del activo subyacente se moverá significativamente, ya sea más alto o más bajo.

El perfil de ganancias es el mismo sin importar en qué dirección se mueva el activo. Por lo general, el comerciante piensa que el activo subyacente pasará de un estado de baja volatilidad a un estado de alta volatilidad en función de la publicación inminente de nueva información. Además de los straddles y puts, existen otras estrategias basadas en opciones que pueden beneficiarse de los aumentos de la volatilidad.

A horcajadas largas.
Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019

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