Una introducción al comercio de futuros de plata

Después del oro, la plata es el metal precioso que más se invierte. Durante siglos, la plata se ha utilizado como moneda, para joyería y como una opción de inversión a largo plazo. Varios instrumentos basados ​​en plata están disponibles hoy para comercio e inversión. Estos incluyen futuros de plata, opciones de plata, ETF de plata o productos OTC como fondos mutuos basados ​​en plata. Este artículo analiza el comercio de futuros de plata: cómo funciona, cómo lo utilizan normalmente los inversores y lo que necesita saber antes de operar.

Los basicos

Para comprender los conceptos básicos del comercio de futuros de plata, comencemos con un ejemplo de un fabricante de medallas de plata que ganó el contrato para proporcionar medallas de plata para un próximo evento deportivo. El fabricante necesitará 1000 onzas de plata en seis meses para fabricar las medallas requeridas a tiempo. Comprueba los precios de la plata y ve que la plata se cotiza hoy a $10 la onza. Es posible que el fabricante no pueda comprar la plata hoy porque no tiene el dinero, tiene problemas con el almacenamiento seguro u otras razones. Naturalmente, está preocupado por la posible suba de los precios de la plata en los próximos seis meses. Quiere protegerse contra cualquier aumento de precio futuro y quiere fijar el precio de compra en alrededor de $10. El fabricante puede celebrar un contrato de futuros de plata para resolver algunos de sus problemas. El contrato podría expirar en seis meses y en ese momento garantizar al fabricante el derecho a comprar plata a $10,1 la onza. Comprar (tomar una posición larga) un contrato de futuros le permite asegurar el precio futuro.

Por otro lado, el dueño de una mina de plata espera que se produzcan 1,000 onzas de plata en su mina en seis meses. Está preocupada por la caída del precio de la plata (a menos de $10 la onza). El propietario de la mina de plata puede beneficiarse vendiendo (tomando una posición corta) el contrato de futuros de plata mencionado anteriormente disponible hoy a $10.1. Garantiza que tendrá la capacidad de vender su plata al precio establecido.

Suponga que ambos participantes firman un contrato de futuros de plata entre sí a un precio fijo de $10.1 por onza. Al momento del vencimiento del contrato seis meses después, puede ocurrir lo siguiente dependiendo del precio al contado (precio de mercado actual o CMP) de la plata. Vamos a caminar a través de varios escenarios posibles.

En todos los casos anteriores, tanto el comprador como el vendedor logran comprar/vender plata a los niveles de precio deseados.

Este es un ejemplo típico de cobertura: lograr protección de precios y, por lo tanto, administrar el riesgo mediante contratos de futuros de plata. La mayor parte del comercio de futuros está destinado a fines de cobertura. Además, la especulación y el arbitraje son las otras dos actividades comerciales que mantienen líquido el comercio de futuros de plata. Los especuladores toman posiciones largas/cortas con límites de tiempo en futuros de plata para beneficiarse de los movimientos de precios esperados, mientras que los arbitrajistas intentan capitalizar los pequeños diferenciales de precios que existen en los mercados a corto plazo.

Negociación de futuros de plata en el mundo real

Aunque el ejemplo anterior proporciona una buena demostración del uso de cobertura y comercio de futuros de plata, en el mundo real, el comercio funciona de manera un poco diferente. Los contratos de futuros de plata están disponibles para negociar en múltiples bolsas de todo el mundo con especificaciones estándar. Veamos cómo funciona el comercio de plata en Comex Exchange (parte del grupo Chicago Mercantile Exchange (CME)).

Comex Exchange ofrece un contrato estándar de futuros de plata para negociar en tres variantes clasificadas por el número de onzas troy de plata (1 onza troy son 31,1 gramos).

  • completo (5.000 onzas troy de plata)
  • E-mini (2500 onzas troy)
  • micro (1,000 onzas troy)

Una cotización de precio de $15,7 para un contrato de plata completo (con un valor de 5000 onzas troy) tendrá un valor total de contrato de $15,7 x 5000 = $78 500.

El comercio de futuros está disponible con apalancamiento (es decir, permite que un comerciante tome una posición que es varias veces la cantidad del capital disponible). Un contrato de futuros de plata completo requiere un monto de margen de precio fijo de $ 12,375. Significa que uno necesita mantener un margen de solo $12,375 (en lugar del costo real de $78,500 en el ejemplo anterior) para tomar una posición en un contrato de futuros de plata completo.

Dado que el monto total del margen del contrato de futuros de $ 12,375 aún puede ser más alto de lo que algunos operadores se sienten cómodos, los contratos E-mini y los micro contratos están disponibles con márgenes más bajos en proporciones equivalentes. El contrato E-mini (la mitad del tamaño del contrato completo) requiere un margen de $6,187.50 y el micro contrato (una quinta parte del tamaño de un contrato completo) requiere un margen de $2,475.  

Cada contrato está respaldado por plata refinada física (barras) que se analiza para una finura de 0,9999 y se sella y serializa por un refinador aprobado y que cotiza en bolsa.

Proceso de liquidación de futuros de plata

La mayoría de los comerciantes (especialmente los comerciantes a corto plazo) generalmente no están preocupados por los mecanismos de entrega. Ellos cuadran sus posiciones largas/cortas en futuros de plata a tiempo antes del vencimiento y se benefician de la liquidación en efectivo.

Quienes mantengan sus posiciones hasta el vencimiento recibirán o entregarán (según sean el comprador o el vendedor) una bolsa de 5,000 oz. Garantía de plata COMEX para un futuro de plata de tamaño completo en función de sus posiciones de futuros largas o cortas, respectivamente. Un warrant da derecho al tenedor a la propiedad de barras de plata equivalentes en los depósitos designados.

En el caso de los contratos E-mini (2,500 onzas) y micro (1,000 onzas), el comerciante recibe o deposita un certificado de intercambio acumulado (ACE), que representa el 50 por ciento y el 20 por ciento de propiedad respectivamente, de un contrato estándar completo. orden de plata tamaño. El tenedor puede acumular ACE (dos para E-mini o cinco para micro) para obtener una garantía de plata COMEX de 5,000 onzas.

Papel de la bolsa en el comercio de futuros de plata

El comercio a plazo de plata existe desde hace siglos. En su forma más simple, son solo dos personas que acuerdan el precio futuro de la plata y prometen liquidar la operación en una fecha de vencimiento establecida. Sin embargo, el comercio a plazo no es estándar. Por lo tanto, está lleno de riesgo de incumplimiento de la contraparte.

La negociación de futuros de plata a través de una bolsa proporciona lo siguiente:

  • Estandarización para productos comerciales (como las designaciones de tamaño de contratos de plata completos, E-mini o micro)
  • Un mercado seguro y regulado para que el comprador y el vendedor interactúen
  • Protección frente a un riesgo de contraparte
  • Un mecanismo eficiente de descubrimiento de precios
  • Listado de fechas futuras para fechas futuras de 60 meses, lo que permite establecer una curva de precios a futuro y, por lo tanto, un descubrimiento de precios eficiente
  • Oportunidades de especulación y arbitraje que no requieren la tenencia obligatoria de plata física por parte del comerciante, pero ofrecen la oportunidad de beneficiarse de los diferenciales de precios.
  • Tomar posiciones cortas, tanto con fines de cobertura como comerciales
  • Horas suficientemente largas para negociar (hasta 22 horas para futuros de plata), lo que brinda amplias oportunidades para negociar

Participantes del Mercado en el Mercado de Futuros de Plata

La plata ha sido un metal precioso establecido en flujos duales:

• Es un metal precioso para inversión

• Tiene usos industriales y comerciales en muchos productos

Esto hace que la plata sea una materia prima de alto interés para una variedad de participantes del mercado que negocian activamente futuros de plata para cobertura o protección de precios. Los principales actores en el mercado de futuros de plata incluyen:

• La industria minera

• Refinerías

• Empresas eléctricas y electrónicas

• Empresas de fotografía

• Negocios de joyería

• La industria del automóvil

• Fabricantes de equipos de energía solar

Los jugadores anteriores negocian principalmente futuros de plata con fines de cobertura destinados a lograr la protección de precios y la gestión de riesgos.

Otra fuente de los principales actores en los mercados de futuros de plata es la industria financiera. Estos jugadores también pueden participar por las oportunidades de especulación y arbitraje e incluyen:

• Bancos

• Fondos de cobertura y fondos mutuos

• Empresas comerciales por cuenta propia

• Creadores de mercado y comerciantes individuales

Factores que afectan los precios de futuros de plata

Los últimos años han visto niveles muy altos de volatilidad en los precios de la plata, posiblemente empujando a la plata más allá de los límites generalmente percibidos para las clases de activos seguros. Esto hace que la plata sea un producto altamente volátil para el comercio.

Alrededor de 1990, la demanda industrial de plata fue de alrededor del 39 por ciento de la demanda total. El resto fue para fines de inversión. En la actualidad, la demanda industrial representa más de la mitad de la demanda total. Este aumento de la demanda industrial es el factor principal del aumento de la volatilidad en los precios de la plata. Una recesión o desaceleración en la demanda industrial bajaría los precios de la plata.

Por otro lado, muchas situaciones podrían aumentar la demanda de plata y conducir a precios más altos. Una expansión de la industria electrónica y automotriz conduciría a una mayor demanda de plata. El aumento de los precios del petróleo también podría aumentar la demanda de plata al forzar el uso de energías alternativas, como la solar. Los equipos de energía solar utilizan plata. Para tratar de predecir los precios futuros de la plata, los inversores deben considerar lo siguiente:

Por el lado de la oferta, estudie la producción minera real y estimada, especialmente en los principales países productores de plata como México, China y Perú.

Por el lado de la demanda, sigue tanto la demanda industrial como la demanda de inversión de plata.

En macroeconomía, tenga en cuenta la economía en general a nivel nacional o mundial. Estudie el rendimiento relativo de los flujos de inversión alternativos, incluidos el oro, el mercado de valores y el petróleo, entre otros.

La línea de fondo

La plata ha sido una materia prima altamente volátil en los últimos años, lo que la convierte en un activo de alto riesgo. Además de los factores que afectan los precios físicos de la plata, la negociación de futuros de plata también se ve afectada por los efectos de contango y de atraso que son específicos de la negociación de futuros. En el mundo real, el comercio de futuros también requiere el cumplimiento diario de la marca al mercado. Los comerciantes deben ser conscientes de esto y mantener suficiente capital asignado para ello. Aunque los contratos de futuros de plata E-mini y micro de tamaño pequeño están disponibles con apalancamiento, los requisitos de capital comercial aún pueden ser más altos para los comerciantes minoristas. El comercio de futuros de plata es aconsejable solo para comerciantes experimentados que tengan suficiente conocimiento en el comercio de futuros.

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