un acrónimo de ‘No hay alternativa’

¿Qué es TINA?

TINA es un acrónimo de «no hay alternativa».

A menudo, los inversores lo utilizan para justificar un desempeño deslucido de las acciones con el argumento de que otras clases de activos ofrecen rendimientos aún peores.

La aceptación de TINA puede conducir al «Efecto TINA», un fenómeno en el que las acciones suben solo porque los inversores no ven un lugar alternativo viable para poner su dinero. En particular, durante los momentos en que los bonos tienen un desempeño deficiente, las acciones parecen ser la única opción.

En períodos en los que los precios de las acciones se disparan y los rendimientos de los bonos languidecen, TINA se ha utilizado para justificar la inversión en cualquier cosa que no sean acciones o bonos, como criptomonedas y tokens no fungibles (NFT).

Conclusiones clave

  • TINA es un acrónimo de la frase «no hay alternativa».
  • El término fue acuñado en el siglo XIX y ha persistido como justificación de decisiones políticas y financieras.
  • La frase se usa para sugerir que, en un mundo de malas decisiones, uno debe ser el menos malo.
  • El efecto TINA puede explicar una burbuja de precios. Es decir, los precios suben a alturas poco realistas debido a la falta de alternativas razonables.

Orígenes de TINA

Herbert Spencer, que vivió entre 1820 y 1903, fue un intelectual británico que defendió con fuerza el liberalismo clásico. Creía en el gobierno de laissez-faire y el positivismo, o la capacidad del progreso tecnológico y social para resolver los problemas de la sociedad.

Spencer consideró que la teoría de Darwin de la «supervivencia del más apto» debería aplicarse a las interacciones humanas. A los críticos del capitalismo, los mercados libres y la democracia, con frecuencia respondía: «No hay alternativa».

TINA puede evocar connotaciones positivas o negativas. En el lado positivo, creer que no hay alternativa a algún curso de acción puede generar apoyo en torno al camino elegido. Por otro lado, tal creencia puede crear una sensación de resignación en aquellos que desaprueban el camino elegido.

El efecto TINA en la política

Margaret Thatcher, una conservadora que se desempeñó como primera ministra de Gran Bretaña de 1979 a 1990, usó TINA como eslogan político.

Usó la frase cuando respondió a los críticos de sus políticas orientadas al mercado de desregulación, centralización política, recortes de gastos y un retroceso del estado de bienestar.

En realidad, había alternativas a este enfoque, incluidas las políticas defendidas por el opositor Partido Laborista. Para Thatcher, sin embargo, el neoliberalismo de libre mercado no tenía alternativa.

Después del colapso de la Unión Soviética, el politólogo estadounidense Francis Fukuyama argumentó que la opinión de Thatcher había sido reivindicada permanentemente. Con el comunismo desacreditado, escribió, ninguna ideología podría volver a competir seriamente con el capitalismo y la democracia: el «fin de la historia» que prometió Marx había llegado, aunque en una forma que no pudo predecir.

India adopta TINA (y NOTA)

TINA dejó su huella en la política de la India cuando el primer ministro Narendra Modi llevó a su partido a una victoria rotunda en 2014. Abrazó la frase y pronto se asoció con sus políticas.

La reacción inevitable vino cuando sus oponentes adoptaron su propio acrónimo: NOTA para «ninguno de los anteriores».

El efecto TINA en las inversiones

Una interpretación diferente del efecto TINA se ha escuchado entre los inversores en los últimos años, y la frase ahora se refiere a la falta de alternativas satisfactorias a una inversión que se considera cuestionable. Por ejemplo, al final de un mercado alcista, los inversores pueden preocuparse por la posibilidad de una reversión y no estar dispuestos a asignar una parte importante de sus carteras a acciones.

Por otro lado, si los bonos ofrecen bajos rendimientos y los activos ilíquidos, como el capital privado o los bienes raíces, tampoco son atractivos, los inversores pueden mantener acciones a pesar de sus preocupaciones en lugar de volver al efectivo.

Si suficientes participantes son de la misma opinión, el mercado puede experimentar un «efecto TINA», que continúa aumentando a pesar de la aparente falta de impulsores, simplemente no hay otras opciones para ganar dinero.

El gestor de fondos británico Terry Smith cree que la lógica TINA es particularmente atractiva, con razón o sin ella, en períodos de inflación. En una carta de 2022 a los inversionistas, Smith escribe que algunos inversionistas consideran que las acciones son «el sector con el desempeño menos deficiente en tales condiciones debido a la capacidad de al menos algunas empresas para continuar aumentando los ingresos en términos reales y generar rendimientos reales sobre el capital por encima de la tasa de inflación».

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