Títulos de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)

¿Qué son los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)?

Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) son instrumentos de deuda negociables que pagan un cupón trimestral.

Comprender los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS)

Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) generalmente involucran deuda senior no garantizada emitida en pequeñas denominaciones con vencimientos largos. Los inversionistas podrían esperar que una emisión común de QUIDS tenga un valor nominal de $25 por acción, con vencimiento en 30 años y exigible después de cinco años, por ejemplo. Goldman Sachs estableció originalmente el producto y tiene una marca de servicio para su nombre.

La deuda emitida a través de QUIDS involucra a un tercero emisor, generalmente creado como una subsidiaria de una empresa matriz con el único propósito de emitir deuda y prestar los ingresos a la matriz. Los emisores utilizan esta estructura para adelantar a los accionistas de QUIDS frente a otros acreedores en cualquier procedimiento de quiebra u otro procedimiento de liquidación, mitigando el riesgo de los accionistas. Las acciones preferentes y los valores de deuda híbridos que imitan el comportamiento de las acciones preferentes ofrecen beneficios similares. Sin embargo, los cupones QUIDS representan pagos de intereses a efectos fiscales, y sus accionistas suelen tener prioridad incluso sobre los tenedores de valores preferentes.

Deuda Senior y Subordinada

Los valores de deuda ofrecen a los inversores una unidad negociable de un instrumento de deuda que, aparte de casos especiales como los bonos de cupón cero, generalmente ofrece un flujo de ingresos fijos a través de un pago de intereses periódico. El principal riesgo para los tenedores de instrumentos de deuda toma la forma de incumplimiento, cuando el emisor de la deuda no cumple con los pagos de interés o capital contractualmente obligados. Los inversores generalmente equilibran el riesgo con la cantidad de ganancias que esperan obtener de los pagos de intereses en el transcurso de una emisión de deuda, lo que requiere un rendimiento más rápido o mayor para compensar un préstamo más riesgoso.

Las empresas también pueden intentar reducir el costo de los préstamos mediante la emisión de diferentes tipos de deuda en función de la prioridad de un acreedor en cualquier proceso de liquidación o quiebra. La deuda subordinada se encuentra al final de la lista de prioridades, lo que significa que a los tenedores de deuda subordinada se les paga solo después de que aquellos que tienen deuda senior reciban sus pagos.

Instrumentos de deuda similares a QUIDS

Los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) y los valores preferentes fiduciarios (TruPS) ofrecen a los inversores beneficios similares a los QUIDS en forma de pago regular de un valor preferente. QUIPS presenta una estructura similar a QUIDS, excepto que la subsidiaria que presta dinero a la matriz emite sus propias acciones preferentes para los inversores. Las empresas que emiten TruPS forman un fideicomiso en lugar de una corporación subsidiaria. Luego, los inversionistas reciben acciones preferentes del fideicomiso.

Los tres valores se parecen entre sí superficialmente, pero cada tipo de valor tiene diferencias sutiles que pueden o no coincidir con las expectativas de un inversor. Las empresas emisoras pueden preferir el tratamiento fiscal otorgado a una estructura u otra y decidir qué tipo de seguridad emitir en consecuencia. Los inversores siempre deben hacer su tarea y ser conscientes de dónde se encuentran en la jerarquía de los acreedores potenciales, así como de cualquier problema potencial con la solvencia del emisor.

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