Muchas empresas que buscan aumentar la motivación y la antigüedad de sus trabajadores lo hacen recompensándolos con acciones de la empresa. También alientan a sus empleados a mantener estas acciones dentro de sus planes 401(k) u otros planes calificados. Pero si bien esta estrategia tiene algunas ventajas, también puede presentar algunos riesgos importantes para los empleados, y estos riesgos no siempre se explican adecuadamente.
La escapatoria de ERISA
La Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974, que condujo a la creación de 401(k), se creó en un esfuerzo por salvaguardar los fondos de jubilación de los trabajadores estadounidenses.PrendaCuando el Congreso introdujo esta legislación a principios de la década de 1970, la mayoría de las principales corporaciones y empleadores en Estados Unidos estaban totalmente a favor, con una condición. Le dijeron al Congreso que si no se les permitía poner sus propias acciones en un plan de la empresa, ¡entonces no ofrecerían ninguno de los planes calificados creados por la Ley en ninguna capacidad! No hace falta decir que el Congreso rápidamente cedió a sus demandas y permitió una escapatoria que permitía la compra de «valores de empleadores calificados» dentro de una «cuenta individual elegible» en planes calificados. Esta disposición permite a los empleadores impulsar (o al menos ofrecer) sus propias acciones a sus empleados mientras mantienen el estatus fiduciario que les obliga a anteponer los intereses financieros de sus empleados a los suyos propios.
El factor Enron
El Instituto de Investigación de Beneficios para Empleados (EBRI) publicó un resumen en enero de 2002 que mostraba que la asignación total de activos del plan 401(k) en acciones de la empresa se había mantenido estable en poco menos del 20% durante los cinco años anteriores. Su publicación de marzo de 2008 indicó, sin embargo, que en 2006 este porcentaje se había reducido a casi la mitad a alrededor del 11%. La primera caída se debió en gran parte a los colapsos financieros de Enron y Worldcom, donde se perdieron miles de millones de dólares en activos en los planes de pensiones de los empleados como resultado de que las acciones de la empresa se quedaron sin valor en cuestión de semanas. No hace falta decir que este fiasco provocó rápidamente críticas generalizadas tanto de los medios como de los reguladores de valores sobre las prácticas de asignación de activos que ambas compañías alentaron. La Ley de Protección de Pensiones de 2006 fue una de varias leyes diseñadas para prevenir este tipo de problema: entre sus disposiciones había estipulaciones que prohibían a los empleadores restringir a los empleados la venta de sus acciones dentro de un plan calificado.PrendaPrenda
Según el Centro Nacional para la Propiedad de los Empleados, a partir de 2018, hay 6416 Planes de Propiedad de Acciones para Empleados (ESOP) y 1164 KSOP (un plan combinado ESOP-401 (k)) que invierten principalmente o exclusivamente en acciones de la empresa. Además, hay 4468 planes similares a ESOP, que están «sustancialmente invertidos (al menos el 20%) en acciones del empleador». En total, esto suma un total de más de 10.000 planes con 14 millones de participantes.PrendaAunque la turbulencia económica de los últimos años ha restringido la compra de acciones de la empresa dentro de los planes de jubilación, la práctica claramente ha continuado.
Compra de acciones de la empresa: los profesionales
Los planes 401(k) y los ESOP son los dos tipos más comunes de planes calificados en los que se pueden encontrar acciones de la empresa. Los ESOP son populares entre las empresas de propiedad cerrada que usan el plan como un medio para transferir la propiedad (por esta razón, el uso de acciones de la empresa en un plan ESOP es algo más comprensible). Algunos empleadores recomiendan encarecidamente a sus trabajadores que inviertan todas sus contribuciones en acciones de la empresa, mientras que otros se negarán a igualar cualquier contribución que no se utilice para comprar acciones de la empresa o igualarán las contribuciones de los empleados con acciones de la empresa.
Los empleadores fomentan la compra de acciones de la empresa en los planes de jubilación por varias razones. Pueden beneficiarse de una mejor motivación y longevidad de los empleados al alinear los intereses financieros de sus empleados con los de la empresa. También pueden reforzar su base de poder entre los accionistas en general al colocar más acciones en manos de trabajadores que probablemente apoyen al menos la mayoría de las decisiones tomadas por la junta directiva. Quizás lo más importante es que también pueden ahorrar dinero haciendo sus contribuciones equivalentes en forma de acciones de la empresa en lugar de efectivo.
Los empleados pueden beneficiarse al realizar compras deducibles de impuestos de acciones de la compañía en sus planes sin tener que inscribirse en un plan separado de ningún tipo, como un plan de compra de acciones para empleados o un plan de opciones sobre acciones. Pero las ventajas de hacer esto para los empleados a menudo se ven eclipsadas por una de las reglas más fundamentales de la asignación de activos.
Compra de acciones de la empresa: los contras
Cualquier planificador financiero competente les dirá a los clientes que eviten poner la mayoría o todos sus huevos en una sola canasta. Los empleados que canalizan la mayor parte o la totalidad de sus contribuciones al plan de jubilación en acciones de la empresa pueden terminar con sus carteras seriamente sobreponderadas. Necesitan considerar de manera realista la posibilidad de que sus empleadores quiebren en algún momento y luego evaluar el impacto que esto tendría en sus fondos de inversión y jubilación. Un empleado que tiene la mitad de sus activos líquidos inmovilizados en una empresa que quiebra puede tener que trabajar otros cinco o diez años, por lo menos, para compensar esta pérdida. Los empleados de Enron y Worldcom aprendieron esto por las malas.
Pero una empresa no tiene por qué hundirse. Incluso una caída en picado de sus acciones puede hacer añicos los ahorros para la jubilación. Por ejemplo, digamos que un antiguo empleado de XYZ Corporation ha acumulado $350,000 en su 401(k), $250,000 en acciones de la compañía. Están pensando en jubilarse en un año más o menos. Sin embargo, la economía se dirige hacia una profunda recesión y las acciones de XYZ se deprecian un 80% en un año, por lo que ahora solo valen $50,000. El 401(k), que ahora tiene un valor de $150,000, ha perdido más de la mitad de su valor, y justo en el momento en que el empleado se preparaba para cobrarlo.
La línea de fondo
Aunque hay algunas razones muy reales por las que comprar al menos algunas acciones de la empresa dentro de un plan de jubilación puede ser una buena idea, los empleados siempre deben comenzar por obtener una investigación imparcial sobre su empresa, como un informe detallado de un analista externo. Una serie de reuniones con un planificador financiero calificado también puede ayudar a un empleado a determinar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión y proporcionar información sobre la cantidad de acciones de la empresa que debe poseer, si corresponde. Las empresas que realmente se preocupan por el bienestar de sus empleados a menudo también tendrán recursos disponibles en este asunto.
Si las acciones vienen como un aporte de la empresa u otro tipo de obsequio, genial. Pero incluso la oferta de incentivos para comprar acciones no debería tentar a los empleados a sobreponderar sus carteras con ellas. Los trabajadores les deben a los empleadores su tiempo, inteligencia y esfuerzo, pero no la obligación de poner en riesgo sus años de jubilación.
