Tasa interna de rendimiento modificada (TIRM) frente a tasa interna de rendimiento normal (TIR): descripción general
Cuando están considerando la posibilidad de emprender un nuevo proyecto, los gerentes comerciales consideran su tasa interna de rendimiento (TIR). Esta métrica es una estimación de la ganancia anual potencial del proyecto después de sus costos.
La métrica de la tasa interna de rendimiento es popular entre los gerentes de negocios, pero la verdad es que tiende a exagerar la rentabilidad potencial de un proyecto y puede llevar a errores en el presupuesto de capital basados en una estimación demasiado optimista.
Una variación, la tasa interna de rendimiento modificada, compensa esta falla y les da a los gerentes más control sobre la tasa de reinversión asumida de los flujos de efectivo futuros.
- El cálculo de la tasa interna de rendimiento estándar puede exagerar el valor futuro potencial de un proyecto.
- Puede distorsionar el costo del crecimiento reinvertido de una etapa a otra en un proyecto.
- La tasa interna de rendimiento modificada permite ajustar la tasa supuesta de crecimiento reinvertido para las diferentes etapas de un proyecto.
Tasa interna de rendimiento (TIR)
El cálculo de la tasa interna de rendimiento (TIR) se puede realizar para cualquier inversión que se esté considerando, ya sea una decisión de un inversor individual o una decisión de una empresa sobre un proyecto importante.
Es un cálculo de la tasa de rendimiento potencial de una inversión. Es decir, es el porcentaje anual de crecimiento que se puede esperar de la inversión. Obviamente, cuanto mayor sea el número, más deseable será la inversión.
Los números se utilizan a menudo para comparar el potencial de una serie de opciones o proyectos. Por ejemplo, una empresa que está considerando expandirse a una nueva línea de productos podría comparar la tasa interna de rendimiento si logra esa expansión construyendo una nueva fábrica, comprando un competidor o importando los productos.
OBSERVE: ¿Qué es la tasa interna de rendimiento?
El inconveniente de la TIR
El cálculo de la TIR no muestra una imagen realista de cómo los flujos de efectivo se inyectan realmente en proyectos futuros.
Los flujos de efectivo a menudo se reinvierten al costo del capital, no a la misma tasa a la que se generaron en primer lugar. La TIR asume que la tasa de crecimiento permanece constante de un proyecto a otro.
Es muy fácil sobreestimar el valor futuro potencial con cifras de TIR básicas.
Otro problema importante con la TIR ocurre cuando un proyecto tiene períodos de flujos de efectivo tanto positivos como negativos. En estos casos, la TIR produce más de un número, lo que genera incertidumbre y confusión.
Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM)
La fórmula de la tasa interna de rendimiento modificada (TIRM) permite a los analistas cambiar la tasa supuesta de crecimiento reinvertido de una etapa a otra en un proyecto.
El método más común es ingresar el costo de capital estimado promedio, pero hay flexibilidad para agregar cualquier tasa de reinversión anticipada específica.
El MIRR también está diseñado para generar una solución, eliminando el problema de múltiples TIR.
La TIR y la MIRR se calculan normalmente con Microsoft Excel.
