sobrescritura

¿Qué es sobrescribir?

La sobreescritura es una estrategia comercial que implica la venta de opciones que se cree que tienen un precio excesivo, con la suposición de que las opciones no se ejercerán antes de que caduquen.

Conclusiones clave

  • La sobreescritura es una estrategia para vender (escribir) opciones que están sobrevaluadas bajo el supuesto de que las opciones no se ejercerán.
  • La sobreescritura se utiliza para generar ingresos adicionales, especialmente con opciones emitidas sobre acciones que pagan dividendos.
  • La sobreescritura se considera arriesgada y solo la deben intentar los inversores que tengan un conocimiento completo de las opciones y las estrategias de opciones.

Cómo funciona la sobrescritura

La sobreescritura es una estrategia especulativa que algunos emisores de opciones pueden emplear para cobrar una prima incluso cuando creen que el valor subyacente está valorado incorrectamente, con la esperanza de que no se les asignen las opciones cortas. Los inversores también pueden referirse a la estrategia como «superior».

El suscriptor (vendedor) de una opción tiene la obligación de entregar sus acciones al comprador si el comprador decide ejercer la opción, mientras que el tenedor/comprador de una opción tiene el derecho pero no la obligación de comprar las acciones del vendedor a un precio específico. precio en un tiempo determinado. La sobreescritura es una técnica utilizada por los emisores de opciones especulativas en un intento de beneficiarse de las primas pagadas por los compradores de opciones por los contratos de opciones que el emisor espera que caduquen sin ser ejercidos. La sobreescritura se considera arriesgada y solo la deben intentar los inversores que tengan un conocimiento completo de las opciones y las estrategias de opciones.

La sobreescritura puede ayudar a los inversores que tienen acciones que pagan dividendos a aumentar sus ingresos mediante el cobro de la prima que reciben al emitir una opción contra las acciones que poseen. Por ejemplo, si actualmente reciben un rendimiento de dividendos del 3 %, podrían aumentar ese rendimiento a más del 10 % de manera efectiva sobrescribiendo. La estrategia es más efectiva cuando los precios de las acciones han tenido una fuerte caída y las primas se sobrevaloran, ya que las primas más altas ayudan a compensar posibles pérdidas adicionales.

El riesgo a la baja de sobrescribir es que si el precio de las acciones sube bruscamente, el vendedor pierde cualquier ganancia que hubiera obtenido por encima del precio de ejercicio de las opciones. Para combatir esto, el vendedor puede querer volver a comprar la opción, aunque lo más probable es que necesite recomprarla a un precio más alto que el precio por el que la vendió.

Ejemplo de sobrescritura

Suponga que un inversionista tiene una acción que cotiza a $50. Deciden suscribir una opción de compra de $60 que vence en tres meses y reciben una prima de $5. Es probable que el comprador ejerza la opción de compra si las acciones cotizan por encima de $60 antes de la fecha de vencimiento, lo que limita la ganancia del vendedor a $15 por acción (la diferencia entre $50 y $60, más la prima de $5) sobre un activo que puede seguir aumentando. en valor. Esta es la razón por la cual el vendedor espera que la opción de compra caduque sin ningún valor: puede conservar la prima ya cobrada Y continuar manteniendo un activo que está en aumento. Si las acciones bajan, la prima de $5 que recibió el vendedor ayuda a compensar parcialmente cualquier pérdida incurrida.

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