riesgo ilimitado

¿Qué es el riesgo ilimitado?

El riesgo ilimitado se refiere a una situación en la que existe la posibilidad de pérdidas ilimitadas en una operación o en una inversión en particular.

En la práctica, el riesgo ilimitado se realizaría prácticamente como una pérdida total o quiebra. Además, las posiciones que tienen un riesgo ilimitado pueden cubrirse utilizando otros instrumentos de mercado.

Conclusiones clave

  • El riesgo ilimitado tiene que ver con operaciones o inversiones que teóricamente pueden enfrentar pérdidas ilimitadas.
  • Vender llamadas desnudas es un ejemplo de riesgo ilimitado.
  • Si bien el riesgo puede ser ilimitado, en términos generales, el inversor puede mitigar gran parte de los riesgos.

Comprender el riesgo ilimitado

Cada vez que el precio de un activo puede moverse indefinidamente contra la posición de un operador, significa que se enfrenta a un riesgo ilimitado. Una operación corta es un ejemplo de una estrategia con riesgo ilimitado. Si bien las operaciones de riesgo ilimitado teóricamente tienen un riesgo ilimitado, el comerciante en realidad no tiene que asumir un riesgo ilimitado. Pueden tomar medidas para limitar las pérdidas reales, como la cobertura o el establecimiento de órdenes de limitación de pérdidas.

El riesgo ilimitado es lo opuesto al riesgo limitado. Con un riesgo ilimitado, existe la posibilidad de perder más que su inversión inicial, lo cual es posible en ventas al descubierto, en la negociación de contratos de futuros o al suscribir opciones desnudas.

El riesgo en sí mismo se refiere a la probabilidad de que una inversión tenga un rendimiento real diferente del rendimiento esperado por el inversionista. El riesgo va desde perder parte de la inversión hasta perder potencialmente la totalidad de la inversión original. Con un riesgo ilimitado, es posible (pero no necesariamente probable) perder muchas veces el monto de la inversión original.

El riesgo varía de una inversión a otra, y una forma de evaluar el riesgo se puede calcular utilizando la desviación estándar de los rendimientos históricos o los rendimientos promedio de una inversión específica, donde una desviación estándar más alta indica un mayor grado de riesgo.

Aunque el proceso puede resultar intimidante, los inversores realizan inversiones de alto riesgo con regularidad y por varias razones lógicas. La principal justificación es que, en finanzas, teóricamente, cuanto mayor es el riesgo para un inversor, mayor es el rendimiento potencial. El mayor rendimiento potencial compensa el riesgo adicional asumido por el inversor.

Control de riesgo y riesgo ilimitado

El riesgo ilimitado puede hacer que parezca que hacer ciertas operaciones o ciertas inversiones no vale la pena. Por ejemplo, dado que la venta en corto tiene un riesgo teóricamente ilimitado, ciertos comerciantes pueden evitarla. Si bien el riesgo es teóricamente ilimitado, en realidad no es ilimitado a menos que un comerciante (y su corredor) permitan que eso suceda.

Un comerciante podría ingresar una operación corta en una acción a $5 y decidir que cerrará la operación corta si el precio sube a $5.50. En este caso, su riesgo real es de $0,50 por acción y no es ilimitado. El precio podría superar su precio de límite de pérdida de $ 5,50, digamos a $ 6 o $ 7. Esto ciertamente aumentaría la pérdida, pero la pérdida aún tiene un tope de $ 1 o $ 2 donde se activaría el stop loss en estos casos.

El mismo concepto se aplica a los contratos de futuros o la escritura de opciones desnudas. Al perder dinero, se puede cerrar una operación. El precio al que un comerciante cierra la posición determina su pérdida real.

Es posible que la pérdida sea más de lo que invirtieron inicialmente en la operación, o incluso más de lo que tienen en su cuenta de operaciones. Cuando esto ocurre, se llama una llamada de margen y el corredor le pedirá al comerciante que deposite fondos para que pueda mantener su posición (si aún está abierta) o llevar el saldo de su cuenta a cero. Si la cuenta comercial cae por debajo de cero debido a una pérdida comercial, esto significa que el comerciante tiene una deuda con el corredor.

Ejemplo: riesgo ilimitado al escribir opciones desnudas

Suponga que un comerciante está interesado en escribir llamadas desnudas en Apple Inc. (AAPL). El escritor recibirá la prima de la opción, que es su beneficio máximo. Si el precio de AAPL está por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el emisor de la opción se queda con la prima como beneficio de la operación.

Si el precio de AAPL sube por encima del precio de ejercicio, el suscriptor de la opción se enfrenta a un riesgo teóricamente ilimitado, ya que no hay un tope sobre cuánto podría subir el precio. El suscriptor acordó vender acciones de AAPL al precio de ejercicio al comprador de la opción de compra. Esto significa que el emisor de la opción deberá comprar acciones de AAPL para vendérselas al comprador al precio de ejercicio, independientemente del precio de mercado de AAPL en ese momento.

Suponga que se suscribe una opción de compra con un precio de ejercicio de $250, que vencerá en tres meses. El precio actual de las acciones de AAPL es de $240,50. La opción se vende por $6,35, lo que significa que el escritor recibe $635 ($6,35 x 100 acciones por un contrato).

Si el precio de las acciones de AAPL se mantiene por debajo de $250, el emisor se queda con los $635 o una parte de ellos si cierra la posición antes de tiempo.

Si AAPL sube por encima de $ 250, entonces enfrentan pérdidas ilimitadas, pero aún pueden controlar cuánto pierden, hasta cierto punto. Por ejemplo, si AAPL sube a $ 255 antes del vencimiento, pueden decidir reducir sus pérdidas y salir de su comercio de opciones.

Si el precio de AAPL se cotiza a $255 al vencimiento, el escritor todavía no ha perdido dinero. Esto se debe a que pueden comprar AAPL por $5 por encima del precio de ejercicio ($255) para venderlo al precio de ejercicio ($250). Allí pierden $5, pero ganaron $6,35 con la opción, por lo que todavía se quedan con $1,35 por acción, menos las tarifas.

Si el precio de AAPL se cotiza a $ 270 al vencimiento, el escritor de opciones desnudas ha perdido dinero. Necesitan pagar $20 más que el precio de ejercicio ($270 – $250) para poder vender las acciones al precio de ejercicio ($250). Pierden $20 aquí, pero ganaron $6,35 en la venta de la opción, por lo que terminan perdiendo $13,65 por contrato. Su pérdida teórica fue ilimitada, pero la pérdida real fue de $13,65 por contrato. Esto podría reducirse potencialmente mediante el uso de stop loss, saliendo temprano cuando se pierde, comprando las acciones para una estrategia de llamada cubierta o cobertura.

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