¿Qué es el retorno de la inversión del flujo de efectivo (CFROI)?
Un retorno de la inversión de flujo de efectivo (CFROI) es una métrica de valoración que actúa como un proxy del rendimiento económico de una empresa. Este rendimiento se compara con el costo de capital, o tasa de descuento, para determinar el potencial de valor agregado. CFROI se define como el rendimiento económico promedio de todos los proyectos de inversión de una empresa en un año determinado. El retorno de la inversión (ROI) es una medida de qué tan bien se desempeña una inversión.
Conclusiones clave
- El retorno de la inversión del flujo de efectivo (CFROI) es una métrica de valoración que analiza el flujo de efectivo en relación con el costo de capital de una empresa.
- CFROI asume que los mercados financieros establecen los precios de las acciones en función del flujo de caja de una empresa, en lugar de principalmente en las ganancias u otras métricas.
- CFROI ofrece a los inversores información sobre cómo funciona una empresa internamente, cómo genera efectivo, financia sus operaciones y gasta su dinero.
- La métrica se considera una forma más limpia de ver el desempeño de la empresa, al eliminar las llamadas distorsiones en los resultados financieros de una empresa. CFROI también toma en cuenta el impacto de la inflación.
- CFROI se puede utilizar para observar el desempeño de una empresa a lo largo del tiempo o para comparar el desempeño de una empresa con sus pares en su sector.
Comprensión del rendimiento del flujo de efectivo de las inversiones (CFROI)
FCFROI es una marca registrada de HOLT, una unidad de Credit Suisse, el banco suizo. HOLT Value Associates, formada en 1991, creó esta métrica de valoración, que los fundadores creían que brindaba más información sobre el rendimiento económico de toda una empresa.
La fórmula de CFROI es:
CFROI = OCF / Capital Empleado
Dónde:
- OCF = Flujo de caja operativo
- Capital Empleado = Capital Total + Deuda a Corto Plazo + Obligaciones de Arrendamiento de Capital + Deuda a Largo Plazo
HOLT amplió el concepto de una tasa interna de rendimiento (TIR) de un solo proyecto frente a una tasa límite, aplicando un cálculo similar para toda la empresa, mediante el cual todos los proyectos de una empresa se ejecutan a través del ejercicio de valoración y se promedian para llegar a una empresa: CFROI ancho.
La metodología patentada elimina lo que se cree que son distorsiones en el estado de resultados y el balance general de una empresa, y realiza ajustes por inflación, para crear una base de comparación limpia para el análisis histórico de la creación o destrucción de valor de una empresa individual a lo largo del tiempo. La pregunta de si la administración ha empleado sus recursos de manera rentable puede responderse mediante cálculos del CFROI.
La tasa interna de rendimiento (TIR) se utiliza en el presupuesto de capital para predecir o estimar qué tan rentable podría ser una inversión propuesta. La tasa límite es la cantidad más pequeña que una empresa espera ganar cuando invierte en un proyecto.
Usos de CFROI
CFROI también puede ser útil para comparar el desempeño de la empresa con sus pares que pueden tener diferentes opciones de financiamiento. El enfoque en las capacidades de generación de efectivo, la verdadera base subyacente del valor de la empresa, hace posible comparaciones universales con pares, ya sea domiciliado en el mismo país (es decir, con las mismas normas contables) o en el extranjero.
Una faceta interesante de CFROI para los inversores es la oportunidad de comparar el precio de las acciones de la empresa con CFROI. Si CFROI ha estado funcionando alto, por ejemplo, y este desempeño no se refleja completamente en el precio de las acciones, los inversionistas pueden aprovechar este posible desajuste de valuación.
