Rendimiento requerido

¿Qué es el rendimiento requerido?

El rendimiento requerido es la tasa de rendimiento requerida que debe proporcionar una inversión de renta fija para que esa inversión valga la pena. El rendimiento requerido lo determina el mercado y sienta el precedente de cómo se cotizarán las emisiones de bonos actuales.

Por ejemplo, si las tasas de interés prevalecientes en el mercado son del 5 % para bonos de un riesgo particular, y la tasa de cupón fija de un bono con un riesgo similar es del 4 %, debe negociarse con un descuento adecuado para lograr el rendimiento equivalente requerido del 5 %.

Conclusiones clave

  • El rendimiento requerido es el rendimiento de un valor de renta fija que lo convertiría al menos en una inversión de equilibrio esperada.
  • El rendimiento requerido se reflejará en el precio de mercado de un bono existente como descuento o prima en relación con bonos similares.
  • El riesgo relativo de un bono también cambiará el rendimiento requerido para los inversores, ya que los valores más riesgosos exigen un mayor rendimiento para que valga la pena.

Comprender el rendimiento requerido

El rendimiento requerido es el rendimiento mínimo aceptable que exigen los inversores como compensación por aceptar un determinado nivel de riesgo, especialmente en términos de valores de renta fija como los bonos.

Las tasas de interés de los bonos se establecen por consenso de compradores y vendedores en el mercado. Qué tan alto o bajo sea el rendimiento se basará en la tasa de interés de un bono en particular, que determinará el precio del bono en el mercado. Por ejemplo, si el rendimiento requerido aumenta a una tasa mayor que la del cupón del bono, el precio del bono tendrá un descuento a la par. De esta forma, el inversionista que adquiera el bono será compensado por la tasa de cupón más baja en forma de intereses devengados. Si el bono no tiene un precio de descuento, los inversores no comprarán la emisión porque su rendimiento será inferior al del mercado. Lo contrario ocurre cuando el rendimiento requerido disminuye a una tasa menor que la del cupón del bono. En este caso, la demanda de los inversores por el cupón más alto hará subir el precio del bono, haciendo que el rendimiento del bono sea equivalente al rendimiento del mercado.

El rendimiento requerido también es el rendimiento neto requerido por el mercado para igualar los rendimientos esperados disponibles para instrumentos financieros con un riesgo comparable. El rendimiento requerido para un bono de bajo riesgo, como un título del Tesoro, será menor que el rendimiento requerido para un bono de alto riesgo, como un bono basura.

Cálculos requeridos de rendimiento y YTM

Al calcular el precio de un bono, el rendimiento requerido se usa para descontar los flujos de efectivo del bono para obtener el valor presente. El rendimiento requerido de un inversionista es útil para estimar si un bono es o no una buena inversión para un inversionista comparándolo con el rendimiento al vencimiento (YTM). Mientras que el rendimiento al vencimiento es una medida de lo que ganará una inversión en bonos durante su vida si el valor se mantiene hasta su vencimiento, el rendimiento requerido es la tasa de rendimiento que un emisor de bonos debe ofrecer para incentivar a los inversores a comprar el bono.

La tasa de interés requerida sobre los bonos en un momento dado afectará en gran medida el YTM de los bonos. Si las tasas de interés del mercado aumentan, el rendimiento al vencimiento de los bonos actuales será menor que el de las nuevas emisiones. Asimismo, si las tasas de interés prevalecientes en la economía disminuyen, el YTM de las emisiones más nuevas será menor que el de los bonos en circulación.

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