Recibo de depósito chino (CDR) Definición

¿Qué es un recibo de depósito chino (CDR)?

Un recibo de depósito chino (CDR) es un tipo de recibo de depósito (DR) que se negocia en una bolsa de valores china. En otras palabras, se refiere a acciones de empresas no chinas que cotizan en China de la misma manera que los recibos de depósito estadounidenses (ADR) permiten que las acciones de empresas no estadounidenses se negocien en bolsas estadounidenses.

Conclusiones clave

  • Un recibo de depósito chino (CDR) es un recibo de depósito que representa un conjunto de acciones extranjeras que se negocian en las bolsas chinas.
  • El objetivo de emitir CDR es atraer capital de regreso al mercado chino para impulsar la economía, ya que los gigantes tecnológicos de China han optado tradicionalmente por cotizar fuera de su mercado local.
  • Los reguladores chinos han modelado los CDR a partir de los recibos de depósito estadounidenses que cotizan en EE. UU. para que las acciones extranjeras puedan negociarse en el mercado de China continental.

Comprender los recibos de depósito chinos (CDR)

Un recibo de depósito es un certificado emitido por un banco que representa acciones en empresas extranjeras. Por lo tanto, un CDR es un certificado emitido por un banco custodio que representa un conjunto de acciones extranjeras que se negocian en las bolsas chinas.

Los recibos de depósito se originaron en los Estados Unidos en la década de 1920. Bajo un sistema de recibos de depósito, una parte de las acciones de una empresa se transfiere a un banco custodio, que actúa como corredor intermediario, que luego vende las acciones en una bolsa fuera del país. Si bien los recibos de depósito no son técnicamente acciones, permiten a los inversores mantener acciones que cotizan en otros lugares a través del banco custodio.

Los reguladores chinos han modelado los CDR a partir de los recibos de depósito estadounidenses que cotizan en EE. UU. para que las acciones extranjeras puedan negociarse en el mercado de China continental. El objetivo de emitir CDR es atraer capital de regreso al mercado chino para impulsar la economía, ya que los gigantes tecnológicos de China han optado tradicionalmente por cotizar fuera de su mercado local. La emisión de CDR permite a los inversores institucionales y privados chinos poseer acciones en empresas extranjeras.

Un gran número de empresas de tecnología chinas cotizaron en el extranjero en el pasado para evitar las barreras legales y técnicas a las ofertas públicas iniciales (OPI) que encontrarían en el continente, así como para obtener acceso a inversores internacionales y mercados de bonos. Las restricciones de OPI incluyen aquellas sobre derechos de voto ponderados y requisitos obligatorios sobre la rentabilidad de los solicitantes. Además, las empresas chinas más grandes a menudo se incorporan en lugares como las Islas Caimán para eludir los requisitos de valores de China y obtener acceso a los mercados de capitales extranjeros.

Ventajas CDR

Los CDR brindan a los inversores nacionales una forma de invertir en empresas chinas que cotizan en el extranjero. China ha producido algunos de los negocios de tecnología de más rápido crecimiento en el mundo; sin embargo, los inversores chinos no han podido compartir las ganancias. Además, el país pierde el crecimiento futuro que obtienen estas acciones cuando cotizan en las bolsas de divisas, por lo que los CDR ofrecen una forma de que ese crecimiento regrese a China. De hecho, la escala potencial de un mercado de CDR podría superar un billón de dólares.

Un problema importante tanto para las empresas tecnológicas chinas como para los inversores son las normas gubernamentales que prohíben o limitan severamente la propiedad extranjera de empresas locales y los controles de capital que no permiten a los ciudadanos chinos comprar activos extranjeros. Si bien se dirigen a los mercados locales, las empresas tecnológicas chinas a menudo están registradas como WFOE (Empresas de propiedad totalmente extranjera) en China. Esta estructura les permite acceder al capital extranjero, que es necesario para financiar su continuo crecimiento interno y realizar inversiones masivas en investigación y desarrollo. Las firmas de tecnología operan en China a través de subsidiarias locales, que están relacionadas con sus propietarios a través de un complicado conjunto de contratos legales.

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