Cuando los términos prima y descuento se utilizan en referencia a los bonos, les están diciendo a los inversores que el precio de compra del bono está por encima o por debajo de su valor nominal.
Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 se vende con una prima cuando se puede comprar por más de $ 1,000 y se vende con un descuento cuando se puede comprar por menos de $ 1,000.
Los bonos se pueden vender por más o menos que su valor nominal debido a los cambios en las tasas de interés. Como la mayoría de los valores de renta fija, los bonos están altamente correlacionados con las tasas de interés. Cuando las tasas de interés suben, el precio de mercado de un bono caerá y viceversa.
¿Son los bonos que se venden con prima una buena inversión?
Para explicar mejor esto, veamos un ejemplo. Imagine que la tasa de interés del mercado es del 3% hoy y que acaba de comprar un bono pagando un cupón del 5% con un valor nominal de $ 1,000. Si las tasas de interés bajan un 1% desde el momento de su compra, podrá vender el bono para obtener una ganancia (o una prima). Esto se debe a que el bono ahora paga más que la tasa de mercado (porque el cupón es del 5%).
El diferencial solía ser del 2% (5% – 3%), pero ahora ha aumentado al 3% (5% – 2%). Esta es una forma simplificada de ver el precio de un bono, ya que están involucrados muchos otros factores; sin embargo, muestra la relación general entre bonos y tasas de interés.
En cuanto al atractivo de la inversión, no se puede determinar si un bono es una buena inversión basándose únicamente en si se vende con una prima o con un descuento. Muchos otros factores deberían afectar esta decisión, como la expectativa de tasas de interés y la solvencia crediticia del bono en sí.
Advisor Insight
Emma Muhleman, CFA, CPA
Ascend Investment Partners, Gran Caimán, CA
Si un bono se cotiza con una prima, esto simplemente significa que se vende por más de su valor nominal. Las inversiones en bonos deben evaluarse en el contexto de las tasas de interés futuras esperadas a corto y largo plazo, si la tasa de interés es adecuada dado el riesgo relativo de incumplimiento del bono, la inflación esperada, la duración del bono (riesgo de tasa de interés asociado con la duración del plazo del bono). y sensibilidad de los precios en relación con los cambios en la curva de rendimiento.
El cupón del bono en relación con la tasa libre de riesgo también es importante para evaluar el costo de oportunidad de invertir en bonos en lugar de acciones. Al final, todo lo que tenga el potencial de afectar los flujos de efectivo del bono, así como su perfil de rendimiento ajustado al riesgo, debe evaluarse en relación con las posibles alternativas de inversión.
