¿Qué leyes principales que regulan las instituciones financieras se crearon después de la crisis financiera de 2008?

Los presidentes George W. Bush y Barack Obama promulgaron varias respuestas legislativas importantes a la crisis financiera de 2008. La más influyente y controvertida de ellas fue la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street, que introdujo una serie de medidas diseñadas para regular las actividades del sector financiero y proteger a los consumidores. Otra ley notable fue también la Ley de Estabilización Económica de Emergencia (EESA),que creó el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).Además, la Reserva Federal adoptó muchas medidas nuevas y adicionales propias.

Conclusiones clave

  • Dodd-Frank, la Ley de Estabilización Económica de Emergencia y las medidas adoptadas por la Reserva Federal fueron componentes clave para responder a la crisis financiera de 2008.
  • Dodd-Frank enmendó muchas legislaciones existentes y creó muchas nuevas disposiciones independientes.
  • La Ley de Estabilización Económica de Emergencia proporcionó $ 700 mil millones en ayuda de rescate.
  • Después de Dodd-Frank, muchos comités nuevos y la Reserva Federal se encargaron de las responsabilidades de una mayor supervisión del mercado financiero.

Ley Dodd-Frank

Dodd-Frank se convirtió en ley en julio de 2010 e introdujo reformas radicales en el sector financiero de EE. UU. Se diversificó en muchas de las regulaciones vigentes ya vigentes para establecer estándares en los mercados de valores y comercio financiero.También creó varios tipos nuevos de protecciones, a saber, la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB),que se ha convertido en una agencia importante para ayudar a monitorear y proteger los intereses financieros de los consumidores estadounidenses.

Valores, Bolsa y Reportes Financieros

En los EE. UU. Existen varias leyes clave que forman el marco para las regulaciones sobre valores, informes y negociación. Algunos de los mayores cambios efectuados por la aprobación de la Ley Dodd-Frank se traspasaron a estas legislaciones de la siguiente manera:

  • Ley de Valores de 1933: Dodd-Frank enmendó la Regulación D para eximir del registro a algunos valores. Estas exenciones estaban fuertemente vinculadas a la emisión de valores especiales para inversores acreditados. Dodd-Frank también ajustó la definición de inversor acreditado, eliminando principalmente la inclusión de una residencia principal como parte del patrimonio neto de un inversor.
  • Ley de Bolsa de Valores de 1934: el Título IX de Dodd-Frank incluye disposiciones que requieren muchas enmiendas a la Ley de Valores de 1934. El Título IX requiere la creación de un Comité Asesor de Inversores (IAC), una Oficina del Defensor de los Inversores (OIA) y un defensor del pueblo designado por la OIA. Requiere que se lleven a cabo periódicamente nuevos estudios sobre los conflictos de intereses dentro de las empresas de inversión y sobre los anuncios de fondos mutuos, principalmente por parte de los grupos de supervisión recién formados. El Título IX enmienda la Ley de 1934 para asuntos relacionados con la responsabilidad, compensación ejecutiva y gobierno corporativo. El Título IX, Secciones 932, 935 y 939 de la Ley Dodd-Frank enmendaron la Ley de 1934 para mejorar la regulación de las agencias de calificación crediticia, incluido el establecimiento de la Oficina de Calificaciones Crediticias de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) para la supervisión. El Título IX, Sección 941 agrega mejoras importantes a la Ley de 1934 relacionadas con el proceso de titulización respaldada por activos, que se centra en gran medida en la titulización respaldada por hipotecas.
  • Ley de Compañías de Inversión de 1940: La Ley Dodd-Frank tuvo poco efecto directo sobre las compañías de inversión y la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Sin embargo, la creación de nuevos comités de supervisión y el mayor poder otorgado a los existentes, principalmente a la SEC, deja mucho de oportunidades para restricciones más estrictas en aspectos como la protección del consumidor y las políticas de divulgación.
  • Ley de Asesores de Inversiones de 1940: La Ley de Asesores de 1940 vio cambios en los requisitos de registro para los asesores de inversiones, que afectaron tanto a los asesores de inversiones independientes como a los fondos de cobertura. Las regulaciones enmendadas cambian el requisito de registro a $ 100 millones en activos bajo administración con una exención de asesor de fondos privados de $ 150 millones para asesores con activos de solo inversores privados.
  • Ley Sarbanes-Oxley de 2002: Para Sarbanes-Oxley, Dodd-Frank agregó nuevas protecciones para los denunciantes. Las nuevas disposiciones hacen que proporcionar información como denunciante sea más atractivo y también más gratificante económicamente.

Otras promulgaciones de Dodd-Frank

Más allá de enmendar las leyes existentes, Dodd-Frank también tenía muchas disposiciones independientes.

Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera

El Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC) se aborda en el Título I de Dodd-Frank. El establecimiento del FSOC se centró en mejorar los riesgos sistémicos. El propósito principal del FSOC es monitorear las Instituciones Financieras de Importancia Sistémica (SIFI) designadas que se consideran «demasiado grandes para quebrar». Los miembros con derecho a voto del FSOC incluyen a los jefes del Departamento del Tesoro, la Junta de la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda, la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, la Comisión de Bolsa y Valores, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito y un experto en seguros designado por el presidente. La FSOC ha autoridad para exigir pruebas y documentación de las operaciones comerciales de las SIFI. También puede decidir tomar medidas para dividir o reorganizar estas instituciones de tal manera que se reduzca el riesgo general para la economía.

Regla de Volcker

Una de las disposiciones de Dodd-Frank, la Regla Volcker, fue diseñada para limitar las inversiones especulativas. La Regla Volcker, por ejemplo, ha actuado como una prohibición de facto de las transacciones por cuenta propia por parte de las instituciones depositarias, y también ha disminuido los derechos comerciales de los comerciantes por cuenta propia en otras grandes instituciones financieras.

Oficina de Protección Financiera del Consumidor

El CFPB se creó a partir de Dodd-Frank. Su propósito es supervisar todos los productos, servicios y regímenes de mercado financieros que están disponibles para los consumidores estadounidenses. Dentro de su autoridad, proporciona una variedad de materiales educativos. También puede sacar a la luz prácticas desleales a través del reconocimiento judicial en el sistema judicial de los Estados Unidos.

Ley de Estabilización Económica de Emergencia

En octubre de 2008, un Congreso dividido aprobó la Ley de Estabilización Económica de Emergencia, que proporcionó al Tesoro aproximadamente $ 700 mil millones para comprar «activos en problemas», principalmente acciones bancarias y valores respaldados por hipotecas. El Programa de Alivio de Activos en Problemas,como se conocía el programa, finalmente gastó $ 426,4 mil millones en rescatar instituciones, incluidas American International Group Inc. (AIG), Bank of America (BAC), Citigroup (C), JPMorgan (JPM) y General Motors (GM). El Tesoro recuperó $ 441,7 mil millones de los destinatarios del TARP.

$ 441,7 mil millones

El Tesoro recuperó $ 441,7 mil millones de los $ 426,4 mil millones en fondos TARP que invirtió.

Reserva Federal

La Reserva Federal tomó medidas extrañas para apoyar la economía y los mercados financieros durante y después de la crisis financiera de 2008. Además de su autoridad para designar la política monetaria, principalmente la tasa de fondos federales, la Fed también estableció muchos vehículos de propósito especial para otorgar préstamos a varios sectores del mercado. Estas facilidades para propósitos especiales se han convertido en algo así como un nuevo estándar para la Fed en actividades de préstamos regulares y de emergencia.

Además de sus propias acciones, Dodd-Frank también ordenó a la Reserva Federal que llevara a cabo pruebas de tensión periódicas en los bancos del sector bancario. Las disposiciones de la Ley Dodd-Frank relativas a las pruebas de resistencia de la Reserva Federal se encuentran principalmente en el Título XI. Después de Dodd-Frank, la Reserva Federal realiza dos tipos de pruebas de tensión anualmente: Análisis y revisión integral de capital (CCAR) y pruebas de tensión supervisoras de la Ley Dodd-Frank (DFAST).

La línea de fondo

Las áreas de enfoque de Dodd-Frank se dividieron en las siguientes secciones:

  • Riesgo sistémico (títulos I y VIII)
  • Reserva Federal (Título XI)
  • Régimen de resolución de empresas en quiebra (Título II)
  • Titulización (Título IX)
  • Regulación bancaria (Título I, III, VI y X)
  • Protección financiera al consumidor (Título X)
  • Normas hipotecarias (Título XIV)
  • Derivados (títulos VII y XVI)
  • Agencias de calificación crediticia (Título IX)
  • Protección al inversionista (Título IX)
  • Fondos de cobertura (Título IV)
  • Compensación ejecutiva y gobierno corporativo (Título IX)
  • Seguro (Título V)
  • Otras disposiciones

Dodd-Frank realizó muchos cambios significativos en el marco legal y regulatorio para las ofertas de valores, la gestión de inversiones y el gobierno corporativo. También buscó aumentar las protecciones para los consumidores. Más allá de eso, una parte sustancial de Dodd-Frank se creó para el sector bancario, incluida la supervisión de instituciones de importancia sistémica, las regulaciones para todas las sociedades de cartera de bancos y las regulaciones para los préstamos, en particular los préstamos hipotecarios.

En 2018, el presidente Donald Trump aprobó la Ley de Crecimiento Económico, Alivio Regulatorio y Protección al Consumidor. Esta Ley alivió gran parte de las cargas regulatorias creadas para los bancos a través de Dodd-Frank, principalmente al aumentar el umbral en el que los bancos están sujetos a mayores obligaciones de documentación regulatoria. El umbral se incrementó de $ 50 millones a $ 250 millones.

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