Qué esperar en el examen CFA Nivel III

El examen CFA Nivel III es el último de la serie de tres exámenes realizados por el Instituto CFA. Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final produce una membresía de la carta.

Mientras que los dos primeros niveles giraban en torno al conocimiento financiero básico, la comprensión de la valoración de inversiones y la aplicación de ambos, el examen CFA Nivel III se centra en la gestión de carteras y la planificación patrimonial.

Qué esperar en el examen CFA Nivel III

Conclusiones clave

  • El examen CFA Nivel III es el último de una serie de tres exámenes realizados por el Instituto CFA y se lleva a cabo anualmente en junio.
  • Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final produce una membresía de la carta.
  • El examen CFA Nivel III se centra en la planificación patrimonial y la gestión de carteras, y muchas de las preguntas se plantean en forma de ensayo.
  • El examen se divide en dos sesiones; uno por la mañana y otro por la tarde.
  • El plan de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos. También se analizan las finanzas del comportamiento, los conceptos de gestión de riesgos y las herramientas y técnicas para gestionar el riesgo.

Estructura del examen

El formato del examen, que solo se ofrece en junio, es una combinación de preguntas de conjunto de ítems (similar al Nivel II) y preguntas tipo ensayo. Al igual que los otros exámenes, el examen de Nivel III también se realiza en dos partes: las sesiones de la mañana y la tarde.

En la sesión de la mañana, hay de 10 a 15 preguntas tipo ensayo. Cada pregunta consta de varias partes, como A, B, C, etc., que lo ayudan a organizar su respuesta en una plantilla. Estas preguntas pueden proporcionarle una situación y pedirle que desarrolle su propia recomendación o solución. En la sesión de la tarde, habrá 10 conjuntos de elementos. Cada conjunto de elementos consta de una declaración de caso seguida de seis preguntas de opción múltiple.

El examen se califica con 360 puntos, lo que corresponde a un punto por minuto.

Plan de estudios del examen

Como se mencionó anteriormente, el examen se centra en la gestión de carteras y la planificación patrimonial, pero también cubre siete temas que se agrupan en otras dos áreas, a saber, Estándares éticos y profesionales y Clases de activos. La siguiente tabla proporciona la ponderación de estos temas y áreas generales para el examen:

Imagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2021

Como se desprende de la tabla, la Ética y Normas Profesionales adquiere tanta importancia como en los demás niveles del examen. Las herramientas de inversión no se prueban por separado, excepto la economía, que forma parte de la sección de gestión de carteras y planificación patrimonial para el nivel III.

La mayor parte del examen gira en torno a la gestión de carteras y las clases de activos en el contexto de la cartera.

Estándares

En el nivel III, los estándares consisten principalmente en el Código de Ética y los Estándares Globales de Rendimiento de Inversiones (GIPS). Los estándares representan el 10% (es decir, 36) de los 360 puntos posibles. Lo más probable es que la sección del Código de Ética sea un tema fijado en la sesión de la tarde. Sin embargo, GIPS podría evaluarse como una pregunta de ensayo en la sesión de la mañana o como un conjunto de elementos en la sesión de la tarde.

Clases de activos

El examen pone a prueba su conocimiento sobre todas las principales clases de activos, incluidas inversiones alternativas, derivados, inversiones de capital e inversiones de renta fija. Sin embargo, ahora la atención se centra en los aspectos de gestión de cartera de estas inversiones.

Por ejemplo, se dedica una sesión completa a la gestión de carteras activas y pasivas de renta fija, cubriendo objetivos de inversión, evaluación comparativa, análisis de rendimiento, estrategias de inmunización de cartera, análisis de valor relativo, etc. El plan de estudios también cubre las estrategias utilizadas en los mercados internacionales y emergentes y cómo se utilizan los derivados para gestionar los riesgos crediticios y de tipos de interés en las carteras de renta fija.

La segunda clase de activos son los valores de renta variable, que son un componente esencial de la mayoría de las carteras de inversión y cruciales para el éxito de la cartera. La discusión aquí gira en torno a las estrategias de inversión en acciones, la evaluación de los administradores de fondos de acciones y los índices de acciones. El plan de estudios también analiza los problemas de gobierno corporativo relacionados con los conflictos entre administradores y accionistas que erosionan el valor y tienen un impacto directo en los administradores de carteras de acciones. Finalmente, hay una discusión sobre la medición y gestión de carteras en mercados internacionales y emergentes.

La sección sobre inversiones alternativas analiza principalmente las clases de inversiones alternativas y cómo se utilizan instrumentos derivados como swaps, futuros y contratos a plazo para administrar algunas inversiones alternativas.

Gestión de carteras y planificación patrimonial

Esto comprende la mayor parte del examen y representará al menos 180 puntos de los 360 puntos posibles. Los conceptos de gestión de carteras dominarán las sesiones de la mañana y la tarde. El plan de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos, como las finanzas conductuales, que forman la base para la toma de decisiones financieras. También se analizan los conceptos de gestión de riesgos, las herramientas y técnicas de cobertura para medir y gestionar el riesgo. Aparte de estos, es probable que se le evalúe en cuestiones relacionadas con la riqueza individual e institucional.

El número de conceptos que se pueden probar es limitado pero es importante. Uno de esos conceptos importantes es la Declaración de política de inversión y sus componentes, que es altamente comprobable. La economía, que formaba parte de las herramientas de inversión en los niveles I y II, se incluye en la gestión de carteras del examen. Otros conceptos importantes son la gestión de carteras de inversores institucionales, la asignación de activos, las aplicaciones de gestión de riesgos y la evaluación del rendimiento de la cartera.

Dentro de la sección de gestión de carteras, el CFA Institute no proporciona pistas sobre qué temas son más importantes. Sin embargo, pone a disposición preguntas de ensayo de años anteriores, que pueden ser muy útiles para practicar y desarrollar su estrategia de examen.

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Detalles del examen

Límite de tiempo: 6 horas
Costo: Varía
numero de preguntas: 10-15 ensayo de varias partes/respuesta estructurada
Puntaje de aprobación: Varía Anualmente
Tasas de aprobación: A junio de 2018, 56%
Formato: Preguntas de ensayo
requisitos previos: Calificación aprobatoria en el examen CFA Niveles I y II, y una licenciatura de EE. UU. o equivalente.
Correquisitos: Para recibir su designación como titular de la carta CFA al completar con éxito el nivel 3, debe tener al menos cuatro años de experiencia en un campo relacionado.
Fecha(s) de examen: Junio
Resultados de examen: Por lo general, se proporciona dentro de los 90 días. El examen de Nivel III se califica a mano.
Sitio web oficial del examene: CFAInstitute.org

La línea de fondo

El examen de Nivel III se considera uno de los exámenes más difíciles del CFA, ya que muchas de las preguntas se plantean en formato de ensayo.

La clave del éxito es practicar tantas preguntas tipo ensayo como sea posible y dominar temas relacionados específicamente con la gestión de carteras, que es el núcleo de este examen.

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