Para garantizar un mercado ordenado, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) tiene un conjunto de restricciones que puede implementar cuando la bolsa está experimentando movimientos diarios significativos, ya sea al alza o a la baja.
Si bien muchas de estas restricciones se ejecutan específicamente cuando el mercado está experimentando una recesión significativa, anteriormente, había una restricción que la NYSE solía implementar durante un repunte del mercado. o una recesión del mercado.
Esta restricción se conocía como la prueba del repunte descendente, o Regla 80A, según la NYSE. Además de la prueba de aumento descendente, la Regla 80A también se conoce como la «regla del collar» o la «prueba del índice de arbitraje tick».
Conclusiones clave
- Para garantizar un mercado ordenado, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) tiene un conjunto de restricciones que puede implementar cuando la bolsa está experimentando movimientos diarios significativos, ya sea al alza o a la baja.
- Había una restricción, conocida como prueba de repunte a la baja o Regla 80A, que la NYSE solía implementar durante un repunte del mercado. o una recesión del mercado.
- La prueba de repunte bajista era un tipo de prueba de arbitraje de índice que tenía como objetivo reducir el volumen de operaciones.
- Esta restricción se utilizó para restringir el volumen de operaciones en acciones del S&P 500 siempre que el índice compuesto NYSE (anteriormente el promedio industrial Dow Jones) ganaba o perdía más del 2% desde el día de negociación anterior.
- En noviembre de 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) eliminó la Regla 80A (la regla de aumento descendente) como parte de la presentación de reglas SR-NYSE-2007-96.
Historia de la prueba Downtick-Uptick
La prueba de repunte bajista era un tipo de prueba de arbitraje de índice que tenía como objetivo reducir el volumen de operaciones. Esta restricción existía porque las transacciones de gran volumen magnifican las fluctuaciones y pueden ser potencialmente dañinas para el intercambio.
Independientemente de si el mercado estaba al alza o a la baja, la restricción se utilizó para restringir el volumen de operaciones en las acciones del S&P 500 siempre que el índice compuesto NYSE (anteriormente el promedio industrial Dow Jones) ganaba o perdía más del 2% desde el día de negociación anterior.
(La regla de marca inicial especificaba un movimiento de 50 puntos o más, ya sea hacia arriba o hacia abajo. Luego, en 1999, la Regla 80A fue enmendada para reflejar un cambio de «dos por ciento»).
Propósito de la prueba Downtick-Uptick
El propósito principal detrás de esta restricción específica, la Regla 80A, era reducir el número de operaciones del programa que ocurrían durante una sesión de operaciones. El comercio de programas implica el uso de algoritmos generados por computadora para negociar una canasta de acciones en grandes volúmenes (y generalmente con gran frecuencia).
Esta regla requería que todas las operaciones de venta de acciones dentro del S&P 500 durante un repunte del mercado se marcaran como «vender más»; también requería que todas las operaciones de compra durante una recesión del mercado se marcaran como «compra menos».
Al tener todas las operaciones que pueden afectar al mercado marcadas especialmente antes de la ejecución, esta regla detuvo el uso de operaciones de programa porque las operaciones de programa suelen ser de un gran volumen.
Eliminación de la prueba Downtick-Uptick en 2007
En noviembre de 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) eliminó la Regla 80A (la regla de aumento descendente) como parte de la presentación de reglas SR-NYSE-2007-96.
Algunos expertos en el mundo financiero han discutido el valor de restablecer la Regla 80A (o una regla similar) porque, desde que se eliminó la regla, ha habido un aumento en la probabilidad de grandes movimientos del mercado. Esto ha creado una mayor inestabilidad en los mercados en comparación con cuando la regla estaba en vigor.
Regla Downtick-Uptick vs.Regla Uptick
La regla del repunte bajista no debe confundirse con la regla del repunte, que era una regla que requería que cada venta corta se ingresara a un precio más alto que el tick anterior.
De acuerdo con las estipulaciones de esta regla de la SEC, la venta en corto de una acción no estaba permitida en un bajón. (Una caída es cualquier transacción que involucra un instrumento financiero que ocurre a un precio más bajo que la transacción anterior. En lo que se refiere al mercado de valores, una caída ocurre cada vez que el precio de una acción disminuye en relación con su última operación).
La regla de aumento fue eliminada por la Comisión de Bolsa y Valores en julio de 2007.
Luego, en 2010, la SEC instituyó una regla de aumento alternativa para restringir las ventas en corto en un precio de acciones que cae más del 10% en un día.
