¿Qué es «depurar» elementos en un estado de resultados?

Al mirar el último estado de resultados de una empresa en particular, es posible que se pierda algo en el resultado final de la empresa que alteraría su análisis. El ingreso neto de una empresa se ve afectado por las elecciones de apalancamiento financiero y operativo de la gerencia, los requisitos de capital de trabajo de la empresa y muchos otros gastos operativos típicos. Aunque muchos gastos son fáciles de ver, medir y comprender, es posible que otros elementos no aparezcan en el estado de resultados, que generalmente es algo que solo la empresa conoce. Ocultan estos elementos en un proceso llamado «fregado».

Excedente limpio y sucio

El ingreso neto, que no contiene ningún ingreso integral o elementos inusuales, se denomina ingreso neto excedente limpio. Sin embargo, si hay otros ingresos integrales o elementos inusuales en los ingresos netos de la empresa, que fluirán al estado de ganancias acumuladas de la empresa, se denominan ingresos netos excedentes sucios. Los artículos excedentes sucios se dividen en tres categorías:

Ganancias y pérdidas no realizadas sobre valores mantenidos para la venta: Según la Declaración resumida n.º 115 de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), las empresas deben informar las ganancias y pérdidas no realizadas sobre los valores que tienen para la venta.Este proceso se denomina contabilidad de valor de mercado y tiene lugar cada vez que se crea un estado de resultados. Estas ganancias y pérdidas no realizadas se registran en el estado de resultados de la empresa al final del año. Aunque no existen problemas de medición relacionados con el registro de ganancias y pérdidas no realizadas en el resultado neto integral, algunos analistas e inversores se preguntan si debería incluirse. Estos valores se cotizan al mercado en cada período de informe, incluso si no se venden.

Ganancias y pérdidas por conversión de moneda extranjera: Cuando una empresa tiene una participación mayoritaria en una subsidiaria bajo control extranjero, el estado de resultados consolidado incluirá la conversión de los estados financieros de la subsidiaria a la misma moneda que utiliza la matriz controladora. Esto se hace para mantener la comparabilidad en los estados financieros de la matriz de un período al siguiente. El proceso de cálculo de ganancias y pérdidas de divisas es difícil y requiere la habilidad y precisión de un contador experimentado. Pueden producirse errores de medición debido a este complicado proceso. Además, es posible que un cálculo de ganancias o pérdidas de divisas no capture con precisión los costos de hacer negocios a nivel internacional.

Ganancias y pérdidas en activos y pasivos derivados: De acuerdo con FASB 133, las empresas deben informar cualquier ganancia o pérdida asociada con los derivados utilizados para cubrir transacciones futuras. Según FASB 133, los derivados se marcan al mercado en cada fecha de balance.Existen algunos problemas de medición relacionados con la valoración de instrumentos derivados a precios de mercado en cada período. Estas ganancias y pérdidas tampoco se realizan en cada período de informe, lo que puede hacer que su inclusión en la utilidad neta sea cuestionable desde la perspectiva de algunos analistas e inversionistas.

Razones para preocuparse por los artículos excedentes sucios

Los lectores y analistas deberían preocuparse por los excedentes sucios por varias razones importantes. En primer lugar, al saber cómo se trata cada elemento sucio, es posible realizar los cambios aplicables en el resultado final para ajustarlos. En segundo lugar, si se ocultan varios elementos sucios o no se incluyen en el estado de resultados, esto puede sesgar aún más el monto de los ingresos netos informados. Los analistas y los usuarios de los estados financieros deben estar al tanto de los elementos excedentes sucios y sucios ocultos para que puedan conocer completamente el efecto específico de cada elemento en el ingreso neto informado.

Como analista que examina los ingresos netos de una empresa, puede contabilizar fácilmente los tres tipos de excedentes sucios mencionados anteriormente. Simplemente revirtiendo o sacando estos montos incluidos en la utilidad neta integral, verá un limpiador estado de resultados netos y entender el aplicable ingresos netos que la empresa obtuvo durante el período del informe.

Opciones de compra de acciones para empleados: un excedente sucio oculto

Aunque los excedentes sucios conocidos son fáciles de tratar, los excedentes sucios ocultos son mucho más difíciles. El principal elemento excedente sucio oculto son las opciones sobre acciones para empleados (ESO, por sus siglas en inglés).

Si no está familiarizado, los ESO normalmente funcionan de la siguiente manera: una empresa otorga una opción de compra a un empleado calificado mientras la opción está en el dinero. Debe pasar algún tiempo para que la opción se consolide, y luego el empleado puede ejercer esa opción de compra siempre que ahora esté en el dinero. Por lo tanto, la empresa recibe el precio de ejercicio de la acción subyacente y el empleado recibirá la acción por menos de lo que cuesta en el mercado abierto.

Aunque estos costos son difíciles de calcular, vale la pena el tiempo de los inversores para hacerlo. Muchas empresas tienen grandes excedentes de opciones sobre acciones y utilizan las opciones sobre acciones como una forma importante de compensación. Por lo tanto, en empresas como estas, es importante saber cuánto cuestan realmente los ESO a los accionistas, ya que es probable que este excedente sucio oculto cueste a los accionistas una suma sustancial.

Cálculo del costo real de los ESO para los accionistas

Calcular el costo real de los ESO para los accionistas implica sumergirse en las notas de los estados financieros. En el interior, encontrará información sobre la cantidad promedio ponderada de opciones sobre acciones que se ejercieron durante el período de informe y el precio de ejercicio promedio ponderado.

Para calcular esto, comience con el precio promedio ponderado de las acciones de la compañía durante el período del informe. Reste el precio de ejercicio promedio ponderado. Multiplique la diferencia por el número de acciones emitidas de las opciones sobre acciones. El resultado es el costo para los accionistas de todas las opciones ejercidas durante el período de informe.



Costo para los accionistas

=


(

precio medio ponderado de las acciones



precio de ejercicio promedio ponderado

)




acciones emitidas por opciones


\text{Costo para los accionistas} = \left(\text{precio medio ponderado de las acciones} – \text{precio de ejercicio medio ponderado}\right)*\text{acciones emitidas a partir de opciones}


Costo para los accionistas=(precio medio ponderado de las accionesprecio de ejercicio promedio ponderado)acciones emitidas por opciones

Este es un costo para los accionistas porque, según la ecuación del balance, el patrimonio de una empresa representa el derecho de los accionistas sobre los activos netos de la empresa; los activos netos de una empresa son simplemente los activos menos todos los pasivos. Por lo tanto, cuando aumentan los activos, también deben hacerlo el patrimonio o los pasivos.

Por el contrario, si el capital va a aumentar (quizás como resultado del ejercicio de opciones sobre acciones), entonces los activos de la empresa deben aumentar en proporción. Dado que los activos de la empresa no aumentarán en proporción al valor que el titular de la opción de compra de acciones recibe por ejercer las acciones, la diferencia es un costo para los accionistas pero no se registra en el estado de resultados.

La línea de fondo

Eliminar los gastos excedentes sucios más comunes de los ingresos netos de una empresa es relativamente simple en comparación con medir el costo para los accionistas de ejercer los ESO. Si bien realizar el cálculo puede ser engorroso y difícil, le brindará una imagen más precisa de los costos reales en los que incurrió la empresa durante el período del informe.

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