Punto de referencia

¿Qué es un punto de referencia?

Un índice de referencia es un estándar con el que se puede medir el desempeño de un valor, un fondo mutuo o un administrador de inversiones. Generalmente, para este propósito se utilizan índices de acciones y bonos de mercado amplio y de segmento de mercado. Es un elemento de un cinturón negro Sigma Six.

Por qué son importantes las comparativas

Comprensión de los puntos de referencia

Los puntos de referencia son índices creados para incluir múltiples valores que representan algún aspecto del mercado total. Se han creado índices de referencia para todos los tipos de clases de activos. En el mercado de valores, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average son dos de los índices de referencia de acciones de gran capitalización más populares.

En renta fija, algunos ejemplos de los principales índices de referencia incluyen el índice de bonos agregados de Estados Unidos de Barclays Capital, el índice de bonos de alto rendimiento corporativo de Estados Unidos de Barclays Capital y el índice de bonos del Tesoro de Estados Unidos de Barclays Capital. Los inversores de fondos mutuos pueden utilizar índices Lipper, que utilizan los 30 fondos mutuos más grandes en una categoría específica, mientras que los inversores internacionales pueden utilizar índices MSCI. El Wilshire 5000 también es un índice de referencia popular que representa todas las acciones que cotizan en bolsa en los EE. UU. Al evaluar el rendimiento de cualquier inversión, es importante compararlo con un índice de referencia apropiado.

Identificar y establecer un punto de referencia puede ser un aspecto importante de la inversión para inversores individuales. Además de los puntos de referencia tradicionales que representan características generales del mercado, como gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización, crecimiento y valor. Los inversores también encontrarán índices basados ​​en características fundamentales, sectores, dividendos, tendencias del mercado y mucho más. Tener conocimiento o interés en un tipo específico de inversión ayudará al inversionista a identificar los fondos de inversión apropiados y también le permitirá comunicar mejor sus metas y expectativas de inversión a un asesor financiero.

Al buscar índices de referencia de inversión, un inversor también debe considerar el riesgo. El índice de referencia de un inversor debe reflejar la cantidad de riesgo que está dispuesto a asumir. Otros factores de inversión en torno a consideraciones de referencia pueden incluir la cantidad a invertir y el costo que el inversor está dispuesto a pagar.

Conclusiones clave

  • Un punto de referencia es un criterio estándar con el que medir el rendimiento.
  • Al invertir, se puede utilizar un índice de mercado como punto de referencia con el que se evalúa el rendimiento de la cartera.
  • Dependiendo de la estrategia o mandato de inversión particular, el índice de referencia será diferente,
  • La elección del índice de referencia adecuado es importante, ya que un índice incorrecto puede provocar un error de índice de referencia.

Gestión de fondos de la industria de inversión

El número de puntos de referencia se ha ido ampliando con la innovación de productos. Los índices de referencia se utilizan a menudo como factor central para la gestión de carteras en la industria de inversiones. Los fondos de inversión pasivos y los fondos smart-beta son dos estrategias que se derivan de la inversión de referencia. Las estrategias de replicación que siguen puntos de referencia personalizados también son cada vez más frecuentes. Los administradores activos también están en el mercado implementando estrategias administradas activamente utilizando índices en la forma más tradicional, como puntos de referencia que buscan superar.

Pasivo

Los índices de referencia se crean para incluir múltiples valores que representan algún aspecto del mercado total. Los fondos de inversión pasivos se crearon para proporcionar a los inversores exposición a un índice de referencia, ya que es caro para un inversor individual invertir en cada uno de los valores de los índices. En los fondos pasivos, el administrador de inversiones utiliza una estrategia de replicación para igualar las tenencias y los rendimientos del índice de referencia, proporcionando a los inversores un fondo de bajo costo para inversiones específicas. Un ejemplo destacado de este tipo de fondo es el SPDR S&P 500 ETF (SPY), que replica el índice S&P 500 con una comisión de gestión del 0,09%. Los inversores pueden encontrar fácilmente fondos mutuos y ETF de gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización, crecimiento y valor que implementan esta estrategia.

Beta inteligente

Las estrategias Smart Beta se desarrollaron como una mejora de los fondos indexados pasivos. Buscan mejorar los rendimientos que un inversor podría lograr invirtiendo en un fondo pasivo estándar eligiendo acciones basadas en ciertas variables o tomando posiciones largas y cortas para obtener alfa. Las estrategias mejoradas de índices de State Street Global Advisors son un ejemplo de esto. El SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) busca superar marginalmente su índice de referencia Russell 2000 al tomar posiciones largas y cortas en las acciones de pequeña capitalización del índice.

Benchmarks del segmento de mercado

Los índices de referencia de segmentos de mercado pueden ofrecer a los inversores otras opciones para realizar inversiones de referencia en función de segmentos de mercado específicos, como los sectores. Los ETF de State Street Global Advisors SPDR brindan a los inversores la oportunidad de invertir en cada uno de los sectores individuales del S&P 500. Un ejemplo es el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).

Benchmarks fundamentales y temáticos

Con los desafíos de vencer al mercado, muchos administradores de inversiones han creado puntos de referencia personalizados que utilizan una estrategia de replicación. Estos tipos de fondos son cada vez más frecuentes como los de mejor rendimiento. Estos fondos se comparan con índices personalizados basados ​​en fundamentos, estilo y temas de mercado. El ETF temático Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) es uno de los ETF temáticos no apalancados de mejor rendimiento en el universo de inversión. Utiliza una estrategia de replicación de índices y busca rastrear el Índice Temático de Inteligencia Artificial y Robótica Global de Indxx. El Índice es un índice de referencia personalizado que incluye empresas involucradas en soluciones de robótica e inteligencia artificial.

Manejo Activo

La gestión activa se vuelve más desafiante con el creciente número de estrategias de replicación de referencia. Por lo tanto, para los inversionistas, se vuelve más desafiante encontrar administradores activos que superen constantemente sus índices de referencia. En 2017, ARK Innovation ETF (ARKK) es uno de los ETF de mejor rendimiento en el mercado de inversión. En lo que va del año al 3 de noviembre tuvo una rentabilidad del 76,06%. Sus índices de referencia son el S&P 500 con un rendimiento comparable del 15,59% y el índice MSCI World con un rendimiento comparable del 17,55%.

El valor de los puntos de referencia

El valor de los índices de referencia ha sido un tema de debate continuo que ha provocado una serie de innovaciones que se centran en invertir directamente en los índices de referencia reales. Los debates se derivan principalmente de las demandas de exposición de referencia, inversión fundamental e inversión temática. Los gerentes que se suscriben a la hipótesis del mercado eficiente (EMH) afirman que es esencialmente imposible vencer al mercado y, por extensión, la idea de intentar superar un punto de referencia no es un objetivo realista que un gerente pueda cumplir. Por lo tanto, el número cambiante de estrategias de cartera se centró en la inversión en índices de referencia. No obstante, hay gerentes activos que superan consistentemente los puntos de referencia. Estas estrategias requieren un seguimiento exhaustivo y, a menudo, incluyen altas tarifas de gestión. Sin embargo, los gerentes activos exitosos son cada vez más frecuentes a medida que los modelos cuantitativos de inteligencia artificial integran más variables con mayor automatización en el proceso de administración de carteras.

Error de referencia

El error de referencia es una situación en la que se selecciona una referencia incorrecta en un modelo financiero. Este error puede crear grandes dispersiones en los datos de un analista o académico, pero se puede evitar fácilmente seleccionando el punto de referencia más apropiado al inicio de un análisis. El error de seguimiento se puede confundir con el error de referencia, pero las dos medidas tienen utilidades claramente diferentes.

Para evitar errores de referencia, es importante utilizar la referencia, o mercado, más apropiado en sus cálculos, al crear una cartera de mercado bajo el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Si, por ejemplo, desea crear una cartera de acciones estadounidenses utilizando el CAPM, no utilizará el Nikkei, un índice japonés, como referencia. En consecuencia, si desea comparar los rendimientos de su cartera, debe usar un índice que contenga acciones similares. Por ejemplo, si su cartera tiene mucha tecnología, debe utilizar el Nasdaq como referencia, en lugar del S&P 500.