Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)

¿Qué fue el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)?

El Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) fue una iniciativa creada y administrada por el Tesoro de los EE. UU. para estabilizar el sistema financiero del país, restaurar el crecimiento económico y mitigar las ejecuciones hipotecarias a raíz de la crisis financiera de 2008. TARP buscó alcanzar estos objetivos mediante la compra de activos y acciones de empresas en problemas.

Conclusiones clave

  • El Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) fue instituido por el Tesoro de los EE. UU. luego de la crisis financiera de 2008.
  • TARP estabilizó el sistema financiero haciendo que el gobierno comprara valores respaldados por hipotecas y acciones bancarias.
  • De 2008 a 2010, TARP invirtió $426,400 millones en empresas y recuperó $441,700 millones a cambio.
  • TARP fue controvertido en ese momento y su efectividad continúa siendo debatida.

Cómo funcionó el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)

Los mercados crediticios mundiales casi se paralizaron en septiembre de 2008 cuando varias instituciones financieras importantes, como Fannie Mae, Freddie Mac y American International Group (AIG), experimentaron graves problemas financieros. Lehman Brothers quebró y las empresas de inversión Goldman Sachs y Morgan Stanley cambiaron sus estatutos para convertirse en bancos comerciales en un intento por estabilizar sus situaciones de capital.

Para evitar que la situación se salga completamente de control, el secretario del Tesoro, Henry Paulson, fue pionero en el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP). Fue promulgada por el presidente George W. Bush el 3 de octubre de 2008, con la aprobación de la Ley de Estabilización Económica de Emergencia.

Alison Czinkota / Investopedia


El propósito original de TARP era aumentar la liquidez de los mercados monetarios y los mercados hipotecarios secundarios mediante la compra de valores respaldados por hipotecas (MBS) y, a través de eso, reducir las pérdidas potenciales de las instituciones que los poseían.

Más tarde, el objetivo del TARP se modificó ligeramente para permitir que el gobierno comprara acciones en bancos y otras instituciones financieras. TARP inicialmente le dio al Tesoro un poder adquisitivo de $ 700 mil millones; la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank (simplemente conocida como Dodd-Frank) luego redujo la autorización de $ 700 mil millones a $ 475 mil millones.

Los fondos del TARP se utilizaron para comprar acciones en bancos, compañías de seguros y fabricantes de automóviles, y para prestar fondos a instituciones financieras y propietarios de viviendas.

El gobierno de Estados Unidos compró acciones preferentes en ocho bancos: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street y Wells Fargo. Los bancos estaban obligados a dar al gobierno un dividendo del 5% que aumentaría al 9% en 2013, alentando a los bancos a recomprar las acciones en un plazo de cinco años.

Desde el inicio del programa hasta el 3 de octubre de 2010 (fecha límite para ampliar los fondos), se utilizaron $245 000 millones para estabilizar los bancos, $27 000 millones se destinaron a programas para aumentar la disponibilidad de crédito, $80 000 millones se destinaron a la industria automotriz estadounidense (específicamente, GM y Chrysler) , $68 mil millones se utilizaron para estabilizar AIG y $46 mil millones se destinaron a programas de prevención de ejecuciones hipotecarias, como Making Home Affordable.

Las disposiciones del TARP exigían que las empresas involucradas perdieran ciertos beneficios fiscales y, en muchos casos, ponían límites a la compensación de ejecutivos y prohibían a los beneficiarios de fondos otorgar bonificaciones a sus 25 ejecutivos mejor pagados. Aun así, en 2009, las empresas rescatadas pagaron unos 20.000 millones de dólares al personal clave, lo que se conoce sarcásticamente como bonos TARP.

El legado de TARP

En diciembre de 2013, el Tesoro cerró el TARP y el gobierno concluyó que sus inversiones habían generado más de $11 mil millones para los contribuyentes. Para ser más específicos, TARP recuperó fondos por un total de $441,7 mil millones de $426,4 mil millones invertidos. El gobierno también afirmó que TARP evitó la quiebra de la industria automotriz estadounidense y salvó más de un millón de empleos, ayudó a estabilizar los bancos y restableció la disponibilidad de crédito para individuos y empresas.

TARP sigue siendo controvertido. Los defensores dicen que salvó al sistema financiero estadounidense y acortó la crisis financiera, mientras que los críticos acusan a la iniciativa de darle a Wall Street un impulso innecesario.

Aun así, economistas, políticos y profesionales financieros todavía debaten los méritos del TARP y se preguntan si había sido necesario. Los críticos acusan que el programa hizo poco para ayudar a los mercados inmobiliarios, que permanecieron deprimidos durante años. Algunos dicen que no fue lo suficientemente lejos, que el gobierno debería haber insistido en una participación accionaria en las firmas financieras que estaba rescatando para controlar sus prácticas futuras.

En cambio, los críticos opinan que los préstamos sin condiciones de TARP esencialmente actuaron como una recompensa por el mal comportamiento, enviando un mensaje de «actúa de manera irresponsable y te ayudaremos» y estableciendo un peligroso precedente de dependencia.

TARP tampoco hizo que el gobierno se ganara la simpatía del público estadounidense, que vio a Wall Street cosechar beneficios, incluidos esos notorios bonos, y volver a la rentabilidad, incluso cuando las personas luchaban contra la deuda, el desempleo y las ejecuciones hipotecarias a raíz de la Gran Recesión.

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