¿Qué es el préstamo de valores?
El préstamo de valores es la práctica de prestar acciones, productos básicos, contratos de derivados u otros valores a otros inversores o empresas. El préstamo de valores requiere que el prestatario ofrezca una garantía, ya sea en efectivo, otros valores o una carta de crédito.
Cuando se presta un valor, el título y la propiedad también se transfieren al prestatario. Una agencia de corretaje cobra una tarifa de préstamo o una tarifa de préstamo a un cliente por tomar prestadas acciones, junto con los intereses adeudados relacionados con el préstamo. La tarifa del préstamo y los intereses se cobran de conformidad con un Acuerdo de préstamo de valores que debe completarse antes de que un cliente pida prestada las acciones. Los tenedores de valores prestados reciben un descuento de su corretaje.
El préstamo de valores proporciona liquidez a los mercados, puede generar ingresos por intereses adicionales para los tenedores de valores a largo plazo y permite realizar ventas en corto.
Conclusiones clave
- El préstamo de valores implica un préstamo de valores de una parte a otra, a menudo facilitado por una firma de corretaje.
- El préstamo de valores es importante para varias actividades comerciales, como ventas en corto, cobertura, arbitraje y otras estrategias.
- Las casas de bolsa cobran comisiones de préstamo y tasas de interés por tomar prestados valores, que pueden variar según la dificultad de tomar prestados los valores en cuestión. El prestamista de valores recibe un descuento.
Comprensión del préstamo de valores
El préstamo de valores se facilita generalmente entre corredores o distribuidores y no directamente por inversores individuales. Para finalizar la transacción, se debe completar un contrato de préstamo de valores o un contrato de préstamo. Esto establece los términos del préstamo, incluida la duración, las tasas de interés, los honorarios del prestamista y la naturaleza de la garantía.
De acuerdo con la normativa vigente, los prestatarios deben aportar al menos el 100 por ciento del valor del título como garantía. La garantía de los valores también depende de su volatilidad. La garantía inicial mínima sobre préstamos de valores es al menos el 102 por ciento del valor de mercado de los valores prestados más, para los valores de deuda, cualquier interés devengado.Además, las comisiones y los intereses cobrados por un préstamo de valores a menudo dependerán de la dificultad de localizar los valores que se desean pedir prestados. Cuanto más escasa sea la oferta de valores disponibles, mayor será el costo.
El préstamo de valores típico requiere agentes de compensación, que faciliten la transacción entre las partes prestamistas y prestatarias. El prestatario paga una tarifa al prestamista por las acciones y esta tarifa se divide entre la parte prestamista y el agente de compensación.
Beneficios de los préstamos de valores
El préstamo de valores es importante para las ventas en corto, en las que un inversor toma prestados valores para venderlos inmediatamente. El prestatario espera obtener ganancias vendiendo el valor y comprándolo más tarde a un precio más bajo. Dado que la propiedad se ha transferido temporalmente al prestatario, el prestatario está obligado a pagar los dividendos al prestamista.
En estas transacciones, el prestamista es compensado en forma de tarifas acordadas y también se le devuelve el valor al final de la transacción. Esto permite al prestamista mejorar sus rendimientos mediante la recepción de estas tarifas. El prestatario se beneficia a través de la posibilidad de obtener beneficios colocando en corto los valores.
El préstamo de valores también está involucrado en la cobertura, el arbitraje y el endeudamiento impulsado por fallas. En todos estos escenarios, el beneficio para el prestamista de valores es obtener una pequeña rentabilidad de los valores que actualmente tiene en su cartera o posiblemente satisfacer las necesidades de financiación en efectivo.
Comprensión de la venta corta
Una venta corta implica la venta y recompra de valores tomados en préstamo. El objetivo es vender los valores a un precio más alto y luego volver a comprarlos a un precio más bajo. Estas transacciones ocurren cuando el prestatario de valores cree que el precio de los valores está a punto de caer, lo que le permite generar una ganancia basada en la diferencia en los precios de compra y venta. Independientemente de la cantidad de ganancia, si la hubiera, que el prestatario obtenga de la venta al descubierto, las tarifas acordadas con la agencia de préstamos vencen una vez que finaliza el período del acuerdo.
Derechos y dividendos
Cuando se transfiere un valor como parte del contrato de préstamo, todos los derechos se transfieren al prestatario. Esto incluye los derechos de voto, el derecho a dividendos y los derechos a cualquier otra distribución. A menudo, el prestatario envía pagos iguales a los dividendos y otros retornos al prestamista.
Ejemplo de préstamo de valores
Suponga que un inversionista cree que el precio de una acción caerá de su precio actual de $ 100 a $ 75 en un futuro próximo. La acción no es muy volátil y generalmente cotiza en rangos definidos. Para sacar provecho de esta tesis, el inversor toma prestadas 50 acciones de la empresa de una firma de valores y las vende por $ 5.000 (50 acciones x $ 100 al precio actual).
Suponiendo que el precio de las acciones descienda a $ 75, el inversor comprará 50 acciones por $ 3750 (50 acciones x precio de $ 75) y las devolverá a la firma de valores. En este caso, la ganancia de esta transacción de venta corta es $ 1250 ($ 5000 – $ 3750). Sin embargo, las ventas al descubierto no siempre funcionan según lo planeado. Si el inversor ha calculado mal y las acciones de la empresa terminan aumentando de precio en lugar de disminuir, el inversor tendrá que volver a comprar las acciones a un precio más alto que el precio al que las vendió y incurrirá en una pérdida en esta transacción.
