¿Por qué se considera arriesgado comprar acciones con margen?

Comprar con margen implica pedir dinero prestado a un corredor para comprar acciones. Una cuenta de margen aumenta el poder adquisitivo y permite a los inversores utilizar el dinero de otra persona para aumentar el apalancamiento financiero. El comercio de margen ofrece un mayor potencial de ganancias que el comercio tradicional, pero también mayores riesgos.

La compra de acciones con margen amplifica los efectos de las pérdidas. Además, el corredor puede emitir una llamada de margen, que requiere que liquide su posición en una acción o que adelante más capital para mantener su inversión.

Conclusiones clave

  • Comprar con margen puede aumentar el potencial de ganancias, pero también conlleva un mayor riesgo.
  • El apalancamiento ejemplifica ganancias y pérdidas.
  • Uno de los principales riesgos de comprar con margen es que un corredor puede emitir una llamada de margen.

Historial de margen

Vale la pena recordar que durante el auge conocido como los «locos años veinte», justo antes de la Gran Caída de la Bolsa de Valores de 1929, los requisitos de margen eran solo del 10%. Eso significaba que el mismo saldo de $ 10,000 en la cuenta podría permitir la compra de acciones por valor de $ 100,000.

Obviamente, eso parece muy atractivo para los inversores que persiguen ese mercado alcista, a menos que haya una mera caída del 10% en la cartera. Eso eliminaría, y lo hizo, la mayoría de los inversores que utilizaron el margen. Esa es una de las principales razones por las que la inversión de margen estuvo mal vista durante más de 75 años: el miedo y los largos recuerdos de la Gran Depresión.

Ejemplo de margen

Suponga que tiene $ 10,000 en su cuenta de margen, pero desea comprar una acción que cuesta más que eso. La Reserva Federal tiene un requisito de margen inicial del 50%, lo que significa que debe anticipar al menos la mitad del efectivo para la compra de acciones. Este requisito le da la posibilidad de comprar hasta $ 20,000 en acciones, duplicando efectivamente su poder adquisitivo.

Después de realizar la compra, posee $ 20,000 en acciones y le debe a su corredor $ 10,000. El valor de las acciones sirve como garantía del préstamo que le ha otorgado. Si el precio de las acciones aumenta a $ 30,000 y las vende, se queda con lo que queda después de pagarle a su corredor (más intereses).

Sus ganancias equivalen a $ 20,000 (menos los cargos por intereses) para una ganancia del 100% sobre su inversión inicial de $ 10,000. Si inicialmente hubiera pagado usted mismo la totalidad de los $ 20 000 y los hubiera vendido a $ 30 000, su ganancia es sólo del 50%. Este escenario ilustra cómo el apalancamiento conferido por la compra con margen amplifica las ganancias.

El apalancamiento amplifica las pérdidas de la misma manera. Suponga que el precio de las acciones desciende a $ 15 000 y las vende para evitar pérdidas adicionales. Después de pagarle a su corredor los $ 10,000 que le debe, sus ganancias llegan a $ 5,000. Perdió la mitad de su inversión original. Sin embargo, con la inversión tradicional, una caída de precio de $ 20 000 a $ 15 000 solo representa una pérdida del 25%.

Llamadas de margen

Otro riesgo de comprar acciones con margen es la temida llamada de margen. Además del requisito de margen inicial del 50%, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) requiere un margen de mantenimiento del 25%.

Debe tener un 25% de capital en sus acciones de margen en todo momento. Su acuerdo de margen con su corredor puede requerir un margen de mantenimiento más alto que el mínimo de FINRA. Si el valor de sus acciones disminuye y hace que su capital caiga por debajo del nivel requerido por FINRA o su corredor, es posible que reciba una llamada de margen, que requiere que aumente el capital liquidando acciones o aportando más efectivo a su cuenta.

Volviendo al ejemplo anterior, suponga que el requisito de margen de mantenimiento de su corredor es del 40%. Debido a que le debe a su corredor $ 10,000, una caída en el precio de las acciones de $ 20,000 a $ 15,000 reduce su capital a $ 5,000.

Eso es solo el 33% del precio de las acciones; ha caído por debajo del 40% mínimo. Si no puede o elige no contribuir con más capital para cubrir la llamada de margen, su corredor tiene derecho a vender sus acciones y no necesita su consentimiento.

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