Una acción preferente es una inversión de capital que comparte muchas características con los bonos, incluido el hecho de que se emiten con un valor nominal. Al igual que los bonos, las acciones preferentes pagan un dividendo basado en un porcentaje del valor nominal fijo. El valor de mercado de una acción preferente no se usa para calcular los pagos de dividendos, sino que representa el valor de la acción en el mercado. Es posible que las acciones preferentes se aprecien en el valor de mercado en función de la valoración positiva de la empresa, aunque este es un resultado menos común que con las acciones ordinarias.
Conclusiones clave
- Las acciones preferidas son valores híbridos emitidos por corporaciones que combinan ciertos rasgos de inversión en acciones y renta fija.
- Las acciones preferidas se emiten con un valor nominal, pero este es efectivamente un precio arbitrario elegido por la empresa emisora.
- Debido a que las acciones preferentes pagan dividendos constantes, pero carecen de derecho a voto, normalmente se negociarán en el mercado por un valor diferente al de las acciones ordinarias de la misma empresa.
- Algunas acciones preferentes son exigibles, lo que significa que el emisor puede recuperarlas de los inversores, por lo que se venderán con descuento. Otras son convertibles en acciones ordinarias.
Precio de la acción frente al valor nominal del bono
El valor nominal de un título de renta fija indica la cantidad que el emisor pagará al tenedor del bono cuando la deuda venza y deba ser reembolsada. Las acciones preferentes, aunque comparten muchas características de los bonos corporativos, técnicamente no son emisiones de deuda. Como resultado, no representan préstamos que finalmente se reembolsan al vencimiento. Algunas empresas emiten acciones preferentes con una fecha de vencimiento y retractan las acciones en esa fecha. El tenedor del bono es compensado por la cantidad que figura en el valor nominal. En términos prácticos, esto no es diferente al vencimiento de un bono en la mayoría de los casos. Sin embargo, una acción preferente retráctil no es un título de deuda como un bono.
Los precios de mercado de las acciones preferentes tienden a actuar más como los precios de los bonos que las acciones ordinarias, especialmente si las acciones preferentes tienen una fecha de vencimiento establecida. Las acciones preferentes aumentan de precio cuando las tasas de interés bajan y bajan de precio cuando las tasas de interés suben. El rendimiento generado por los pagos de dividendos de una acción preferente se vuelve más atractivo a medida que caen las tasas de interés, lo que hace que los inversores exijan más acciones y suban su valor de mercado. Esto tiende a suceder hasta que el rendimiento de las acciones preferentes iguala la tasa de interés del mercado para inversiones similares.
Precio de la acción frente al precio exigible
Algunos inversores confunden el valor nominal de una acción preferente con su valor exigible, el precio al que un emisor puede redimir la acción por la fuerza. De hecho, el precio de la llamada es generalmente un poco más alto que el valor nominal. Las acciones preferentes exigibles no son lo mismo que las acciones preferentes retráctiles que tienen una fecha de vencimiento establecida. Las empresas pueden ejercer la opción de compra sobre una acción preferente si sus dividendos son demasiado altos en relación con las tasas de interés del mercado y, a menudo, vuelven a emitir nuevas acciones preferentes con un pago de dividendos más bajo. Sin embargo, no hay una fecha fija para una llamada; la sociedad puede decidir ejercer su opción de compra en el momento que mejor se adapte a sus necesidades.
En efecto, el valor nominal de una acción preferente es el valor arbitrariamente designado generado por la corporación emisora que debe ser reembolsado al vencimiento. Es importante para determinar los pagos de dividendos, aunque no necesariamente el rendimiento. El valor de mercado es el precio real al que se negocia el valor en el mercado abierto y el precio que fluctúa cuando el rendimiento reacciona a los cambios en las tasas de interés.
Lo que los expertos tienen que decir:
Perspectiva del asesor
Russell Wayne, CFP®
gestión de activos de sonido inc., Weston, CT
El valor nominal es un valor arbitrario fijado por la empresa emisora. En algún momento futuro, puede ser el valor al que la empresa redima las acciones, pero no hay garantía. Si las acciones preferidas son exigibles, la compañía las recompraría al precio de rescate, que puede o no ser el mismo que el valor nominal.
El valor de mercado de las acciones es mucho más importante. Está determinada en gran medida por su rentabilidad por dividendo. Por ejemplo, si una acción paga un dividendo anual de $1 y su precio de mercado es de $25, el rendimiento anual es del 4%. Un aumento en las tasas de interés tendría un impacto negativo: un aumento del 25 % podría hacer que el precio de las acciones cayera a $20, lo que generaría un rendimiento del 5 %. De manera similar, si las tasas cayeran, el precio de las acciones aumentaría en una cantidad proporcional para mantener el rendimiento de los dividendos en línea con la tasa vigente.
