En su informe para el primer trimestre de 2021, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) reportó ganancias mejores de lo esperado y una pila de efectivo de $ 60 mil millones.
Una vez más, se formulará la pregunta: ¿Por qué Berkshire Hathaway no paga dividendos a sus accionistas?
La respuesta corta es que el fundador y director ejecutivo de la empresa, Warren Buffett, cree que el dinero se puede gastar mejor de otras formas.
Conclusiones clave
- Berkshire Hathaway es una importante sociedad de cartera diversificada liderada por el reconocido inversor Warren Buffett que invierte en los sectores de seguros, capital privado, bienes raíces, alimentos, indumentaria y servicios públicos.
- A pesar de ser una empresa grande, madura y estable, Berkshire no paga dividendos a sus inversores.
- En cambio, la empresa opta por reinvertir las ganancias retenidas en nuevos proyectos, inversiones y adquisiciones.
Reinvertir es la máxima prioridad
En particular, Buffett prefiere reinvertir las ganancias en las empresas que controla para mejorar su eficiencia, ampliar su alcance, crear nuevos productos y servicios y mejorar los existentes.
14,7%
Los rendimientos promedio anualizados a 5 años de las acciones de BRK-A y BRK-B a enero de 2021.
Como muchos líderes empresariales, Buffett siente que invertir nuevamente en el negocio proporciona más valor a largo plazo a los accionistas que pagarles directamente porque el éxito financiero de la empresa recompensa a los accionistas con valores de acciones más altos.
A pesar de que la empresa tiene una cantidad récord de efectivo disponible, las perspectivas de un dividendo de Berkshire Hathaway son escasas mientras Buffett esté a cargo. La compañía pagó solo un dividendo, en 1967, y Buffett luego bromeó diciendo que debió estar en el baño cuando se tomó la decisión.
Otras prioridades
De hecho, Buffett ha dicho que tiene tres prioridades para usar efectivo que están por delante de cualquier dividendo: reinvertir en los negocios, hacer nuevas adquisiciones y recomprar acciones cuando siente que se están vendiendo con «un descuento significativo respecto a los valores intrínsecos estimados de forma conservadora. valor.» (Berkshire Hathaway compró $ 700 millones de sus propias acciones en el tercer trimestre de 2019).
Sin embargo, las estadísticas dan crédito a la postura de Buffett de que utilizar las ganancias para apuntalar la posición financiera de la empresa genera una mayor riqueza para los accionistas que el pago de dividendos. El BRK-A de Berkshire Hathaway aumentó en un 2,810,526% entre 1965 y 2020.
En 2020, la acción se quedó atrás del índice S&P 500. Pero en 2021, sus acciones de Clase A han aumentado constantemente, cerrando un 18% en lo que va de año (a mayo de 2021).
Por supuesto, el sucesor de Buffett, cuando el Oráculo de Omaha anuncia su retiro, si es que alguna vez lo hace, podría tener diferentes pensamientos sobre el pago de dividendos.
El 1 de mayo de 2021, el vicepresidente de Berkshire Hathaway, Charlie Munger, anunció extraoficialmente que Warren Buffett sería reemplazado como CEO por Greg Abel cuando Buffett finalmente renunciara. Abel es director ejecutivo de Berkshire Hathaway Energy y vicepresidente a cargo de las operaciones no relacionadas con los seguros.
Perspectivas de adquisiciones
Es difícil discutir con un éxito así, pero algunos accionistas lo hacen. Se ha argumentado que una pequeña parte de la enorme cantidad de efectivo disponible bien podría destinarse a hacer aún más felices a los accionistas.
Se especula, por supuesto, que Buffett se está preparando para una adquisición importante. Pero la compañía no había fabricado uno desde 2015.
La línea de fondo
En una de sus famosas cartas a los accionistas, Buffett dijo que quizás Berkshire Hathaway podría instituir un dividendo dentro de 10 o 20 años. Esto fue en 2018 cuando Buffett tenía 88 años. A menos que sea realmente inmortal, eso sugiere que su respuesta a los dividendos para los accionistas de Berkshire sigue siendo un rotundo «no».
