¿Por qué bajaría el valor de mis acciones a pesar de que se publicaron buenas noticias?

Es probable que haya escuchado el adagio, «compre el rumor, venda las noticias», que es la tendencia de los operadores a subir el precio de una acción por rumores o expectativas y luego vender una vez que la noticia ha sido publicada, incluso si la noticia es positiva. . Este fenómeno puede ser una de las muchas razones por las que una acción podría caer con buenas noticias y, a menudo, se ve en las acciones que publican informes de ganancias.

Valorar una acción

Determinar el valor de una acción en el mercado público es una combinación de ciencia y arte. Los analistas reciben cientos de miles de dólares cada año para seguir las acciones y determinar su valor. Por lo general, lo hacen a través de varios métodos estándar, siendo las valoraciones de flujo de efectivo libre descontadas las más comunes. Sin embargo, junto a estas valoraciones también se encuentran factores comerciales de mercado e influencias económicas que también pueden afectar simultáneamente los valores de mercado. Entonces, en general, puede haber varias razones por las que una acción podría caer con buenas noticias. Las metodologías de valoración estándar y las notas de calificación de los analistas suelen formar parte de la ciencia, pero otros factores también pueden formar parte del arte.

Informes de ganancias

La Comisión de Bolsa y Valores exige a las empresas que cotizan en bolsa que informen públicamente los resultados de las ganancias trimestralmente, cuatro veces al año.Si bien esto proporciona una gran transparencia, también puede generar una acumulación de rumores, ya que hay una brecha de tres meses entre cada lanzamiento. Además, cualquier discrepancia sustancial de las expectativas o cualquier anuncio drásticamente sorprendente también influirá en el precio de una acción.

Como ciencia, el modelado del precio de una acción se basa en gran medida en las expectativas estimadas y los resultados reales que los inversores y analistas tienen para las ganancias y los flujos de efectivo de la empresa, tanto ahora como en el futuro. Cuando una empresa publica un informe de ganancias, la reacción fundamental suele ser la más común. Como tal, las buenas ganancias que no cumplen con las expectativas pueden resultar en una rebaja del valor. Si una empresa emite un informe de ganancias que no cumple con las expectativas de Street, el precio de la acción generalmente bajará.

También pueden ocurrir otras situaciones en torno a las ganancias. Por ejemplo, digamos que los analistas esperan que XYZ Corp. informe ganancias por acción (EPS) de $ 0,75. Digamos que la compañía anuncia BPA de $ 0,80, superando las expectativas en un 6,7%, pero los inversores responden vendiendo acciones. Si bien las noticias fueron «buenas», quizás los inversores esperaban más. Por ejemplo, si la empresa tiene un historial de superar las estimaciones en un 10% o más, este ritmo relativamente menor puede verse como una decepción. Con este escenario, los inversores también pueden disminuir su apetito por las acciones, lo que resulta en una relación precio / ganancias más baja.

Además, quizás hayas oído hablar de algo llamado número susurrante. Esto puede referirse a las expectativas colectivas de los inversores individuales, basadas en sus propios análisis de los fundamentos de la empresa y / o sentimientos sobre un sector o acción, que no se publica como las expectativas de los analistas. Los números de susurros pueden diferir significativamente del pronóstico de consenso. Digamos que en el ejemplo anterior, el número susurrante de XYZ Corp. fue de $ 0,85 por acción. Al reportar $ 0,80 por acción, la compañía no alcanzó lo que esperaban los inversores a pesar de superar las expectativas de los analistas.

Con cada informe de ganancias, las empresas generalmente también brindan alguna orientación futura. La orientación futura también es un factor importante para las valoraciones fundamentales. La orientación futura proporciona a los inversores y analistas la perspectiva de la administración sobre el crecimiento futuro proyectado, así como sobre cualquier nuevo desarrollo que pueda afectar los fundamentos. Una empresa puede publicar resultados que coincidan o superen las expectativas del mercado, pero con eso también pueden incluir revisiones de estimaciones futuras que pueden ser un detractor de la valoración. Cualquier revisión a la baja de las ventas futuras, las ganancias, el flujo de efectivo y más podría generar preocupaciones sobre el valor futuro de las acciones. Las revisiones a la baja o los desarrollos que reducen las expectativas de valor futuro pueden ser una razón fundamental por la que una acción podría caer junto con buenas noticias.

Oferta, demanda y comercio

La hipótesis del mercado eficiente sugiere que los precios de los mercados se basan en gran medida en sus fundamentos. Sin embargo, independientemente de los fundamentos de una acción, puede haber muchas ocasiones en las que una empresa cumpla o incluso supere las expectativas de los analistas, proporcione una orientación sólida y vea que el precio de la acción cae de todos modos. Cuando esto sucede, los factores de oferta, demanda y comercio pueden ser el catalizador.

Las buenas o malas noticias sobre una empresa a menudo conducen a cambios en el precio de las acciones a corto plazo y a una mayor volatilidad a corto plazo.

Como se mencionó anteriormente, la valoración de acciones puede ser tanto una ciencia como un arte. El arte de valorar una acción a menudo se ve influenciado por factores comerciales. Las acciones más grandes del mercado tienen capitalizaciones de mercado de hasta $ 1 billón. Estas acciones también ven un volumen de negociación diario promedio de 25 millones de acciones por día o más. Por el contrario, las acciones de menor capitalización también verán muchas de las mismas influencias que las de gran capitalización, pero pueden estar más inclinadas a mostrar una mayor volatilidad con grandes operaciones de lotes de acciones. En general, la presencia en el mercado de valores y la actividad comercial diaria en un día determinado también afectarán su valor.

Otra posible explicación para una venta masiva después de buenas noticias puede estar relacionada con los comerciantes de ruido. El término operador de ruido se utiliza generalmente para describir a inversores no profesionales, pero también puede incluir analistas técnicos. Los traders de Noise no analizan los fundamentos de una posible inversión, sino que realizan operaciones basadas en noticias, indicadores de análisis técnico o tendencias. A menudo se los considera impulsivos y pueden reaccionar de forma exagerada ante las buenas o malas noticias. Por lo tanto, si XYZ Corp. comienza a liquidarse después de un informe de ganancias positivo, como se describió anteriormente, los operadores de ruido pueden saltar a bordo, exacerbando el movimiento a la baja.

Influencias económicas y sectoriales

Por último, las influencias externas también pueden ser un factor importante. Estas influencias se pueden dividir ampliamente en macro o micro. Los factores macroeconómicos como el aumento de las tasas de interés o un cambio del mercado hacia inversiones de menor riesgo podrían hacer que las acciones caigan en todos los ámbitos y, específicamente, dar como resultado pérdidas de acciones para una sola acción a pesar de las buenas noticias. También puede ser importante considerar las influencias del sector. Dentro del entorno microeconómico para un sector específico, puede haber desarrollos simultáneos que resten valor al crecimiento de una acción o sector en particular a pesar de la publicación de buenas noticias sobre la compañía. Además, las ganancias positivas o el interés en una empresa rival dentro del mismo sector pueden sofocar las ganancias de una acción, incluso con el anuncio de buenas noticias.

La línea de fondo

Hay muchas explicaciones posibles para la caída del valor de una acción a pesar de que se han publicado buenas noticias. A menudo, los inversores pueden discernir los movimientos de las acciones basándose tanto en la ciencia como en el arte de su valoración. Como tal, el estudio y el conocimiento de todos los factores posibles pueden ser importantes para evaluar cualquier movimiento o volatilidad potencial después de una buena noticia.

Sin embargo, en términos generales, una de las cosas más importantes que debe hacer un inversionista es mantener la calma y considerar tanto el marco de tiempo para su inversión como la razón por la que compró las acciones en primer lugar. Las acciones pueden ver mucha volatilidad a corto plazo después de cualquier anuncio nuevo y, en particular, anuncios que sean sorprendentemente buenos o malos. Si una tenencia de acciones es parte de su cartera a largo plazo, puede ser importante revisar o potencialmente cambiar su tesis de inversión con nuevos anuncios y desarrollos. Si la publicación de buenas noticias permanece en línea con su tesis de inversión y se produce una venta masiva, podría representar una oportunidad de compra para usted y una oportunidad de aumentar su posición larga a un precio relativamente bajo en lugar de vender con la multitud.

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