Operaciones con ingresos promedio diarios (DART)

¿Qué son las operaciones con ingresos promedio diarios (DART)?

Daily Average Revenue Trade (DART) es una métrica utilizada en la industria de corretaje. DART tradicionalmente representaba transacciones promedio por día que generaban comisiones o tarifas. Sin embargo, algunas casas de bolsa ampliaron la definición de DART para incluir muchas operaciones sin comisiones, ya que las comisiones cero se convirtieron en la norma en 2019.

CONCLUSIONES CLAVE

  • Daily Average Revenue Trade (DART) es una métrica utilizada en la industria de corretaje.
  • DART tradicionalmente representaba transacciones promedio por día que generaban comisiones o tarifas.
  • La tendencia hacia el comercio sin comisiones llevó a las casas de bolsa a adoptar diferentes definiciones de DART, algunas mantuvieron los DART tradicionales y otras cambiaron a DART ampliados.
  • En 2019, E*TRADE decidió ampliar su definición de DART para incluir todas las transacciones que generan pagos por flujo de pedidos, comisiones o tarifas.

Comprender las transacciones de ingresos promedio diarios (DART)

Los DART son monitoreados por analistas que siguen la industria de corretaje porque miden qué tan bien lo están haciendo los corredores en la generación de ingresos de las comisiones. Históricamente, las comisiones fueron una fuente significativa de ganancias, especialmente para las casas de bolsa de descuento. Dado que los beneficios totales de las comisiones son una función de DART, el DART de una agencia de corretaje puede ayudar a predecir las ganancias trimestrales. Un valor de DART creciente sugiere que los ingresos serán mayores, mientras que una métrica de DART decreciente indica que los ingresos pueden disminuir.

Las industrias suelen tener sus propias métricas operativas no financieras que muestran cómo se está desempeñando una empresa. En la industria minorista, las empresas informan ventas en la misma tienda, lo que representa el desempeño de las tiendas que estuvieron abiertas durante 12 meses completos en el último año. Las ventas por pie cuadrado son otra medida que emplean los minoristas para medir el rendimiento de una sola tienda. En la industria hotelera, RevPAR, o ingresos por habitación disponible, es una métrica operativa estándar. En la industria de las aerolíneas, los transportistas suelen informar sus ingresos por asiento/milla junto con los resultados financieros estándar. Las métricas operativas como estas permiten a los analistas y otros comparar el desempeño entre empresas y determinar las tendencias generales en la industria.

Consideraciones de la Comisión

La tendencia general hacia comisiones más bajas presenta desafíos para el uso de Daily Average Revenue Trade (DART) como medida de éxito y predictor de ganancias. El primer problema que surge es la posibilidad de malinterpretar un valor creciente de DART como necesariamente una señal de ganancias crecientes. Una correduría que ve un aumento de DART del 50 % después de reducir las comisiones en un 50 % tendrá ganancias totales más bajas de las comisiones.

El creciente número de casas de bolsa que ofrecen transacciones sin comisiones es un desafío más importante para DART. Cuando Robinhood comenzó a ofrecer intercambios gratuitos en 2014, muchos observadores se preguntaron cómo iba a ganar dinero Robinhood. A finales de 2019, muchas casas de bolsa importantes redujeron las comisiones a cero para seguir siendo competitivas con Robinhood y otras empresas.

Tipos de DART

Con la llegada de las transacciones sin comisión, las casas de bolsa adoptaron diferentes enfoques para los DART.

Los corredores comenzaron a usar diferentes definiciones para los DART en 2019, así que siempre determine cuál está usando antes de sacar conclusiones precipitadas.

DART tradicionales

Charles Schwab siguió usando la antigua definición de DART hasta octubre de 2019, lo que provocó que los DART cayeran drásticamente después de que Schwab redujera las comisiones a cero. Cada vez está más claro que mantener la definición tradicional de DART significa que la métrica está destinada a disminuir o incluso caer a cero para la mayoría de las casas de bolsa. Como mínimo, los DART tradicionales ya no serán útiles para hacer comparaciones entre corredores.

El mejor argumento para seguir usando la definición tradicional de DART es que las transacciones no serán una fuente importante de ingresos en el futuro. En este escenario, las casas de bolsa tendrán que ganar dinero con las tarifas anuales de los fondos, el suministro de información y otros servicios. Luego, los DART se convertirían gradualmente en parte de la historia del mercado de valores sin ninguna aplicación práctica restante.

DART ampliados

En 2019, E*TRADE decidió ampliar su definición de DART para incluir todas las transacciones que generan pagos por flujo de pedidos, comisiones o tarifas. Los DART ampliados cuentan las transacciones de acciones sin comisión, todas las transacciones de ETF e incluso las transacciones de fondos mutuos sin tarifa de transacción si generan un pago por el flujo de pedidos. El pago del flujo de pedidos es la clave del valor de la definición ampliada de DART. Dado que los corredores siguen ganando dinero con el pago del flujo de pedidos, tener más de estos DART aumenta los ingresos.

El éxito de la definición ampliada de DART depende de cuánto contribuye el pago por el flujo de pedidos a las ganancias de corretaje. Si bien es probable que el pago por el flujo de pedidos genere menores ganancias que las comisiones, las ganancias de las tarifas anuales y otras fuentes tradicionales también han disminuido.

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