¿Qué es una opción de intercambio flexible?
Las opciones de intercambio flexibles, u opciones FLEX, son opciones no estándar que permiten que tanto el escritor como el comprador negocien varios términos. Los términos que son negociables incluyen el estilo de ejercicio, el precio de ejecución y la fecha de vencimiento, así como otras características y beneficios. Estas opciones también brindan a los inversores la oportunidad de operar a mayor escala con límites de posición ampliados o eliminados.
Conclusiones clave
- Las opciones FLEX son un tipo especializado de opción que ofrece una flexibilidad negociable extrema.
- FLEX significa opción de intercambio flexible.
- Estas opciones no tienen flujos de cotizaciones regulares, pero publican cotizaciones solo por solicitud.
Comprender la opción de intercambio flexible (FLEX)
Las opciones FLEX fueron creadas en 1993 por Cboe Options Exchange (Cboe). Las opciones apuntan al mercado extrabursátil (OTC) de opciones sobre índices y brindan a los clientes más flexibilidad. Las opciones FLEX ahora se negocian en otros intercambios, así como en Cboe.
Además de permitir que tanto el comprador como el vendedor personalicen los términos del contrato a su gusto, las opciones FLEX brindan otros beneficios. Estos beneficios incluyen la protección contra el riesgo de contraparte asociado con el comercio extrabursátil. Las operaciones están garantizadas por la Corporación de Compensación de Opciones (OCC) al igual que otras opciones negociadas en bolsa.
El mercado también es más competitivo y transparente para una mayor liquidez. Un mercado secundario permite a los compradores y vendedores compensar posiciones antes del vencimiento. Este mercado secundario elimina algunos de los riesgos de operar en mercados extrabursátiles.
Una diferencia significativa entre las opciones FLEX y las opciones tradicionales es que las opciones FLEX no tienen un flujo continuo de cotizaciones. Por lo tanto, la generación de una cotización para las opciones FLEX ocurre solo cuando se realiza una solicitud de cotización (RFQ).
En 2007, la Cboe lanzó CFLEX, un sistema de comercio electrónico basado en Internet para opciones FLEX sobre índices y acciones. Los comerciantes ingresan pedidos diarios en el libro electrónico FLEX.
Componentes de un contrato de opción FLEX
El tamaño mínimo para una opción FLEX es un contrato. Los precios de ejercicio pueden ser en incrementos de centavos y también pueden ser equivalentes a un porcentaje de las acciones subyacentes.
La representación de las primas puede ser en el valor de montos específicos en dólares y, por lo general, en incrementos de centavos o en porcentajes de las acciones subyacentes.
Una fecha de vencimiento puede ser cualquier día hábil y puede tener una fecha futura de hasta 15 años a partir de la fecha de la operación. Los estilos de caducidad pueden ser americanos o europeos. El vencimiento americano permite ejercerlo en cualquier momento antes de que finalice el contrato. Los permisos de caducidad europeos se ejercen únicamente en la fecha de caducidad.
Las opciones Equity FLEX, tanto de venta como de compra, se liquidan con la entrega de acciones si se ejercen. Las opciones de Index FLEX se liquidarán en efectivo.
Límites de posición para opciones de intercambio flexibles
No hay límites de posición para las opciones FLEX en los principales índices del mercado, incluido el Promedio Industrial Dow Jones, Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500 y S&P 100. Sin embargo, existen requisitos de informes si el tamaño de la posición supera ciertos umbrales.
Los límites de posición para las opciones Index FLEX de base amplia, distintas de las enumeradas anteriormente, son 200 000 contratos, con contratos en el mismo lado del mercado para cada índice dado.
No hay límites de posición para las opciones de acciones o ETF FLEX, aunque existen requisitos de información.
