Modelo Internacional de Valoración de Activos de Capital (CAPM)

¿Qué es el Modelo Internacional de Valoración de Activos de Capital (CAPM)?

El modelo internacional de valoración de activos de capital (ICAPM) es un modelo financiero que extiende el concepto del modelo de valoración de activos de capital (CAPM) a las inversiones internacionales. El modelo estándar de fijación de precios CAPM se utiliza para ayudar a determinar el rendimiento que requieren los inversores para un nivel de riesgo dado. Cuando se analizan las inversiones en un entorno internacional, la versión internacional del modelo CAPM se utiliza para incorporar los riesgos de tipo de cambio (normalmente con la adición de una prima de riesgo de tipo de cambio) cuando se trata de varias monedas.

Conclusiones clave

  • El modelo internacional de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo financiero que aplica el principio CAPM tradicional a las inversiones internacionales.
  • El CAPM internacional ayuda a determinar el rendimiento que buscan los inversores para un determinado nivel de riesgo, incluidos los riesgos extranjeros asociados con diferentes monedas.
  • CAPM se formó sobre la premisa de que los inversionistas deben ser compensados ​​por la cantidad de tiempo que mantienen inversiones y el riesgo que asumen por mantener inversiones.
  • El CAPM internacional se expande más allá del CAPM estándar al compensar a los inversionistas por su exposición a monedas extranjeras.

Comprender el modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

CAPM es un método para calcular los riesgos y rendimientos de inversión anticipados. El economista y ganador del Premio Nobel William Sharpe desarrolló el modelo en 1990. El modelo transmite que el rendimiento de la inversión debe ser igual a su costo de capital y que la única forma de obtener un mayor rendimiento es asumir más riesgos. Los inversores pueden utilizar CAPM para evaluar el atractivo de las inversiones potenciales. Hay varias versiones diferentes de CAPM, de las cuales el CAPM internacional es solo una.

CAPM internacional frente a CAPM estándar

Para calcular el rendimiento esperado de un activo dado su riesgo en el CAPM estándar, utilice la siguiente ecuación:



















r





a


=


r

F


+


β

a


(


r

metro





r

F


)















dónde:
















r

F


=

tasa libre de riesgo
















β

a


=

beta de la seguridad
















r

metro


=

rentabilidad esperada del mercado







\begin{alineado} &\overline{r}_a = r_f + \beta_a ( r_m – r_f) \\ &\textbf{donde:} \\ &r_f = \text{tasa libre de riesgo} \\ &\beta_a = \ text{beta del valor} \\ &r_m = \text{rendimiento esperado del mercado} \\ \end{alineado}


ra=rF+βa(rmetrorF)dónde:rF=tasa libre de riesgoβa=beta de la seguridadrmetro=rentabilidad esperada del mercado

CAPM se basa en la idea central de que los inversores deben ser compensados ​​de dos maneras: el valor del dinero en el tiempo y el riesgo. En la fórmula anterior, el valor del dinero en el tiempo está representado por el valor libre de riesgo (rF) Velocidad; esto compensa a los inversores por inmovilizar su dinero en cualquier inversión a lo largo del tiempo (en contraste con mantenerlo en una forma líquida más accesible).

La tasa libre de riesgo es generalmente el rendimiento de los bonos del gobierno, como los bonos del Tesoro de EE. UU. La otra mitad de la fórmula CAPM representa el riesgo, calculando la cantidad de compensación que necesita un inversor para asumir más riesgo. Esto se calcula tomando una medida de riesgo (beta) que compara los rendimientos del activo con el mercado a lo largo del tiempo y con la prima de mercado (rmetro -rF), que es la rentabilidad del mercado menos la tasa libre de riesgo.

En el CAPM internacional, además de ser compensado por el valor del dinero en el tiempo y la prima por decidir asumir riesgo de mercado, los inversores también son recompensados ​​por la exposición directa e indirecta a moneda extranjera. El ICAPM permite a los inversores tener en cuenta la sensibilidad a los cambios en la moneda extranjera cuando los inversores tienen un activo.

El ICAPM surgió de algunos de los problemas a los que se enfrentaban los inversores con CAPM, incluidos los supuestos de que no había costos de transacción, impuestos, la capacidad de pedir prestado y prestar a la tasa libre de riesgo y la aversión al riesgo de los inversores. Muchos de estos no se aplican a escenarios del mundo real.

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