Modelo de descuento de dividendos de varias etapas

¿Qué es el modelo de descuento de dividendos multietapa?

El modelo de descuento de dividendos en varias etapas es un modelo de valoración de acciones que se basa en el modelo de crecimiento de Gordon mediante la aplicación de tasas de crecimiento variables al cálculo. Bajo el modelo de etapas múltiples, las tasas de crecimiento cambiantes se aplican a diferentes períodos de tiempo. Existen varias versiones del modelo de etapas múltiples, incluidos los modelos de dos etapas, H y tres etapas.

Comprender el modelo de descuento de dividendos de varias etapas

El modelo de crecimiento de Gordon resuelve el valor presente de una serie infinita de dividendos futuros. Se supone que estos dividendos crecen a una tasa constante a perpetuidad. Dada la simplicidad del modelo, generalmente solo se usa para empresas con tasas de crecimiento estables, como las empresas de primer nivel. Estas empresas están bien establecidas y pagan constantemente dividendos a sus accionistas a un ritmo regular, dados sus flujos de efectivo constantes.

  • El modelo de descuento de dividendos de múltiples etapas, un modelo de valoración de acciones, se basa en el modelo de crecimiento de Gordon aplicando una multitud de tasas de crecimiento al cálculo.
  • El modelo de descuento de dividendos de múltiples etapas brinda practicidad a los usuarios cuando valoran las empresas que pagan más dividendos dentro del ciclo económico.
  • Este modelo puede utilizarse dentro de la fluctuación del ciclo económico y cubre actividades financieras constantes y fuera de lo común.
  • El modelo de descuento de dividendos en varias etapas tiene una tasa de crecimiento inicial inestable y es flexible, ya que puede ser negativo o positivo.

El modelo de descuento de dividendos de múltiples etapas permite una mayor complejidad y practicidad al valorar la mayoría de las empresas que pagan dividendos que fluctúan con los ciclos económicos, así como las dificultades (o éxitos) financieros constantes e inesperados. El modelo de descuento de dividendos en varias etapas tiene una tasa de crecimiento inicial inestable y puede ser positiva o negativa. Esta fase inicial dura un tiempo específico y es seguida por un crecimiento estable que dura para siempre.

Incluso este modelo tiene sus limitaciones; sin embargo, supone que la tasa de crecimiento de la fase inicial se estabilizará de la noche a la mañana. Por esta razón, el modelo H tiene una tasa de crecimiento inicial que ya es alta, seguida de una disminución a una tasa de crecimiento estable durante un período más gradual. El modelo asume que el índice de pago de dividendos y el costo de capital de una empresa permanecen constantes.

El modelo de descuento de dividendos en varias etapas generalmente se usa solo para empresas como las empresas de primera línea.

Finalmente, el modelo de tres etapas tiene una fase inicial de alto crecimiento estable que dura un período específico. En la segunda fase, el crecimiento declina linealmente hasta que alcanza una tasa de crecimiento final y estable. Este modelo mejora los dos modelos anteriores y se puede aplicar a casi todas las empresas.

Modelo de descuento de dividendos en varias etapas y formas adicionales de valoración de acciones

Los modelos de valoración de acciones se dividen en dos categorías principales: métodos de valoración absolutos o intrínsecos y métodos de valoración relativa. Los modelos de descuento de dividendos (incluido el modelo de crecimiento de Gordon y el modelo de descuento de dividendos en varias etapas) pertenecen a la categoría de valoración absoluta, junto con el enfoque de flujo de efectivo descontado (DCF), el ingreso residual y los modelos basados ​​en activos.

Los enfoques de valoración relativa incluyen modelos comparables. Estos implican el cálculo de múltiplos o proporciones, como el múltiplo precio-beneficio o P/E, y compararlos con los múltiplos de otras empresas comparables.

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