Los inversores deberían dejar de intentar tomar decisiones basadas en previsiones macroeconómicas.
Este consejo puede ir en contra de la cultura de inversión creada por los principales medios de comunicación, pero considere la alternativa: un inversionista debe identificar el pronóstico macroeconómico correcto, de los cuales hay muchos, y luego hacer las selecciones de inversión correctas, de las cuales también hay muchas. Incluso los economistas más capacitados suelen malinterpretar los datos macroeconómicos.
Hay pocas posibilidades de que a los inversores les vaya mejor. En cambio, los inversores deben comprender las realidades fundamentales presentadas en la teoría microeconómica. Es una ciencia más sutil y más establecida con muchos menos inconvenientes que la macroeconomía. Como resultado, hay mucho menos potencial para un error de inversión significativo.
Conclusiones clave
- Se aconseja ignorar las previsiones macroeconómicas a la hora de tomar decisiones de inversión, ya que es una tarea difícil y no existe un acuerdo generalizado sobre las conclusiones que se extraen de ella.
- Más bien, las personas deben tomar decisiones de inversión basadas en las realidades fundamentales presentadas en la teoría microeconómica.
- El análisis microeconómico se basa en gran medida en la lógica y muestra cómo los precios ayudan a coordinar la actividad humana hacia un punto de equilibrio.
- La macroeconomía intenta medir los fenómenos de toda la economía, principalmente a través de estadísticas agregadas y correlaciones econométricas.
Micro frente a macro: dos tipos de economía
La mayoría de los economistas, aunque ciertamente no todos, creen que se necesitan diferentes métodos para estudiar los mercados individuales frente a la economía en su conjunto. La distinción moderna entre microeconomía y macroeconomía no tiene ni 100 años, y los términos probablemente se tomaron prestados originalmente de la física.
Los físicos separan la física microscópica o atómica de la física molar, o lo que puede ser percibido por los sentidos humanos. La idea es que la física microscópica describe cómo es realmente el mundo, pero la física molar es una taquigrafía útil y un recurso heurístico.
Sin embargo, la economía maneja la distinción casi de manera opuesta. Aunque la mayoría de los economistas están de acuerdo con los principios básicos del análisis microeconómico, el campo de la macroeconomía surgió de la insatisfacción con las limitaciones percibidas en los resultados previstos de la microeconomía. No existe un acuerdo generalizado sobre las conclusiones extraídas de los estudios macroeconómicos. Por lo tanto, no es una abreviatura de verdades microeconómicas.
Cómo funciona cada campo
La microeconomía se ocupa de hogares, empresas o industrias individuales. Mide la intersección de la oferta y la demanda en estos rangos estrechos y esencialmente ignora otros factores para comprender mejor las relaciones reales. A menudo presentado gráficamente, un análisis microeconómico se basa en gran medida en la lógica y muestra cómo los precios ayudan a coordinar la actividad humana hacia un punto de equilibrio.
Debido a que los inversionistas toman sus propias decisiones individuales, la microeconomía es particularmente aplicable a la inversión porque estudia cómo los individuos toman decisiones relacionadas con cambios en ciertas variables, como precios y recursos.
La macroeconomía procede de una manera muy diferente. Intenta medir los fenómenos de toda la economía, principalmente a través de estadísticas agregadas y correlaciones econométricas.
En microeconomía, por ejemplo, las variables complicadas a menudo se mantienen constantes para aislar cómo responden los actores a cambios específicos. Esto cambia en la macroeconomía, donde primero se recopilan datos históricos y luego se examinan en busca de temas de resultados inesperados. Esto requiere una gran cantidad de conocimiento para hacerlo correctamente y, en algunos casos, los macroeconomistas ni siquiera tienen las herramientas necesarias para la medición.
Los inversores necesitan micro, no macro
La microeconomía cubre cambios regulatorios específicos y presiones competitivas.
Por el contrario, ni siquiera está claro si los inversores necesitan macroeconomía para tomar buenas decisiones. Warren Buffett, el legendario inversor, no presta atención a los economistas ni a la macroeconomía. Ha dicho: «No presto atención a lo que dicen los economistas, francamente».
“No puedes hacerte rico con una veleta”, dijo Buffett, respecto a la macroeconomía en una reunión en 1994. No todos los inversores o administradores de fondos estarían de acuerdo con este sentimiento, pero es revelador cuando una figura tan prominente ignora con confianza toda la ciencia.
Una economía es un sistema extremadamente complejo y dinámico. Tomando prestados términos de la ingeniería eléctrica, es difícil identificar señales reales en macroeconomía porque los datos son ruidosos. Los macroeconomistas a menudo no están de acuerdo sobre cómo medir la efectividad o cómo hacer predicciones. Siempre aparece algún nuevo economista con una interpretación o giro diferente. Esto facilita que los inversores saquen conclusiones incorrectas o incluso adopten indicadores contradictorios.
Los inversores deben ser cautelosos
Los inversores deben estudiar economía básica, aunque las limitaciones del campo presentan amplias oportunidades para desviarse. Los economistas a menudo presentan la información de manera definitiva para que suene autoritario o científico, pero la mayoría de los economistas hacen malas predicciones. Sin embargo, esto no les impide hacer proclamaciones más audaces, cada una sobre temas con mucha incertidumbre.
Los inversores deberían demostrar más humildad, y aquí es donde la microeconomía realmente puede ayudar. No es útil tratar de predecir dónde estará el S&P 500 en 12 meses o cuál será la tasa de inflación en China en ese momento. Pero los inversionistas pueden tratar de encontrar empresas con productos que demuestren una baja elasticidad de precio de la demanda, o identificar qué industrias dependen más de los bajos precios del petróleo o requieren altos gastos de capital para sobrevivir.
La mayoría de los inversionistas compran acciones o deuda corporativa, ya sea directamente oa través de un fondo. La microeconomía puede ayudar a identificar qué corporaciones tienen más probabilidades de utilizar sus recursos de manera eficiente y generar mayores rendimientos, y las herramientas de análisis son fáciles de entender.
La línea de fondo
La macroeconomía puede ser más ambiciosa, pero hasta ahora tiene un historial mucho peor que la microeconomía. La microeconomía proporciona las herramientas que permiten a los inversores analizar los fundamentos de los valores en los que les gustaría invertir. Esto proporciona una imagen más clara de cómo puede moverse una inversión, en contraposición al ruido generado en la macroeconomía y los desacuerdos sobre sus aspectos por economistas
