Mercados de valores de China vs. Mercados de valores de EE. UU.

Desde que llegó al poder por primera vez en 2012, Xi Jinping ha predicado la reforma económica como la forma de lograr “el sueño chino”. Algunas de las medidas de reforma han tenido como objetivo profundizar los mercados financieros de China y dar a los mercados bursátiles un papel más importante en la financiación de la inversión empresarial. Considerado el hogar de los mercados financieros más profundos del mundo, EE. UU. puede tener los planos para el tipo de desarrollo del mercado de valores que el gobierno chino busca fomentar. A continuación se muestra una descripción general de los mercados bursátiles de EE. UU. y China con aspectos destacados de algunas de las diferencias únicas.

Conclusiones clave

  • Los mercados bursátiles chinos son mucho más jóvenes que los mercados estadounidenses, con la Bolsa de Valores de Shanghái y la Bolsa de Valores de Shenzhen que se remontan a décadas, mientras que la Bolsa de Valores de Nueva York se remonta a siglos.
  • Las bolsas de valores estadounidenses son más grandes que las bolsas chinas; a marzo de 2022, la Bolsa de Nueva York tiene una capitalización de mercado de 27,2 billones de dólares, mientras que la Bolsa de Valores de Shanghái tiene una capitalización de mercado de 6,9 ​​billones de dólares.
  • Los mercados de valores en China no están muy conectados con la economía a nivel individual y corporativo, mientras que en los EE. UU., los mercados están muy conectados.
  • Las empresas chinas también tienen menos probabilidades de utilizar financiación de capital que las empresas estadounidenses, en lugar de depender de préstamos bancarios y ganancias retenidas.
  • Los inversores institucionales juegan un papel dominante en los mercados estadounidenses, mientras que los mercados chinos están dominados por inversores minoristas.
  • Los mercados chinos son propiedad principalmente de inversores chinos, con poco más del 5% de las acciones propiedad de inversores internacionales; Los mercados estadounidenses tienen una combinación de inversores locales e internacionales.

Los inicios

Los mercados bursátiles de China son relativamente jóvenes en comparación con los mercados estadounidenses. Si bien la Bolsa de Valores de Shanghái (SSE) se remonta a la década de 1860, solo reabrió en 1990 después de cerrarse en 1949 cuando los comunistas tomaron el poder. La Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE) también abrió ese mismo año.

Si bien la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKG) se fundó en 1891 (y Hong Kong opera como una región políticamente autónoma de China continental), comenzó a enumerar las empresas estatales chinas más grandes a mediados de la década de 1990.

En comparación, el mercado de valores de EE. UU. tiene más de dos siglos de antigüedad, y la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) evolucionó desde la firma del Acuerdo de Buttonwood en Wall Street en 1792. Pasó por varias iteraciones antes de surgir en 1863 con su nombre actual, New York Stock Exchange (NYSE).

Desde entonces, han surgido otras bolsas de valores en los EE. UU. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) enumera 24 bolsas de valores nacionales registradas, la segunda bolsa más importante después de la NYSE es el Nasdaq, establecida en 1971.

Las Bolsas de Valores

A NOSOTROS

bolsa de Nueva York

  • Capitalización de mercado: $ 27,2 billones
  • Número de Sociedades Cotizadas: 3.423
  • Libro de pedidos electrónico (EOB) Valor de negociación de acciones: $ 14,4 billones

NASDAQ

  • Capitalización de mercado: $ 23.39 mil millones
  • Número de Empresas Cotizadas: 4.954
  • Valor EOB del comercio de acciones: $ 16 billones

Porcelana

Bolsa de Shanghái

  • Capitalización de mercado: $ 4.4 billones
  • Número de Sociedades Cotizadas: 2.093
  • Valor EOB del comercio de acciones: $ 8 billones

Bolsa de Valores de Shenzhen

  • Capitalización de mercado: $ 3,1 billones
  • Número de Sociedades Cotizadas: 2.638
  • Valor EOB del comercio de acciones: $ 11,5 billones

Bolsa de Valores de Hong Kong

  • Capitalización de mercado: $ 55.14 mil millones
  • Número de empresas cotizadas: 60
  • Valor EOB del comercio de acciones: $ 1.9 billones

Papel en la economía

A pesar de ser una de las bolsas de valores más grandes del mundo, los mercados bursátiles de China aún son relativamente jóvenes y no desempeñan un papel tan destacado en la economía china como el de Estados Unidos en la economía estadounidense.

Además, mientras que las empresas estadounidenses dependen en gran medida de la financiación mediante acciones, en China solo un pequeño porcentaje, a menudo cotizado en torno al 5 %, de la financiación empresarial total se financia mediante acciones. Las corporaciones chinas dependen mucho más de los préstamos bancarios y las ganancias retenidas.

Con respecto a los inversores, las acciones son una gran parte de la riqueza de los hogares en los EE. UU., con alrededor del 53% de la población en posesión de acciones en 2019. En China, las propiedades, los productos de gestión patrimonial y los depósitos bancarios constituyen una mayor proporción de sus inversiones, con solo alrededor del 7% de los chinos en posesión de acciones.

Evidentemente, los mercados bursátiles desempeñan un papel mucho más importante en la economía estadounidense que en la economía china, tanto a nivel de los inversores individuales como de las empresas. Si bien esto significa que la economía de China permanece relativamente protegida de los altibajos disruptivos en el mercado de valores, también significa que las empresas siguen teniendo oportunidades de financiamiento limitadas, un factor que puede inhibir el crecimiento económico general.

¿Herramienta para el crecimiento económico?

Mientras que la economía de EE. UU. desempeña un papel importante en la obtención de fondos de inversión para sus corporaciones, el mercado de valores de China a menudo se ha comparado con un casino, dominado por inversionistas minoristas poco sofisticados que apuestan su riqueza en lugar de buscar inversiones sólidas a largo plazo.

Sin embargo, en 2020, la influencia de los inversores minoristas en el mercado de valores de China disminuyó a medida que crecía el dominio institucional. Las tenencias de acciones de flotación libre de inversores profesionales en Shanghái y Shenzhen aumentaron a más del 70% según China Renaissance, un banco de inversión. Las acciones en poder de comerciantes minoristas cayeron al 23% durante el mismo período.

Los estudios indican que aumentar la proporción de inversores profesionales e institucionales en relación con los inversores minoristas ordinarios ayuda a mejorar la calidad y la eficiencia de los mercados de valores. Esto parece tener sentido ya que los inversores profesionales son mucho más expertos en analizar valores fundamentales en lugar de estar motivados por el miedo y la exuberancia irracional.

Apertura a la Inversión Extranjera

A diferencia de los EE. UU. y todos los demás mercados de valores importantes del mundo, los mercados chinos están casi completamente fuera del alcance de los inversores extranjeros. En abril de 2022, la capitalización de mercado de China era de 11,1 billones de dólares, y los inversores extranjeros poseían más de 600.000 millones de dólares en acciones chinas.

Las acciones de China se dividen en tres categorías separadas: acciones A, acciones B y acciones H. Las acciones A se negocian principalmente entre inversores nacionales en las bolsas de Shanghai y Shenzhen, aunque los inversores institucionales extranjeros calificados (QFII) también pueden participar con un permiso especial. Las acciones B son negociadas principalmente por inversionistas extranjeros en ambos mercados, pero también están abiertas a inversionistas nacionales con cuentas en moneda extranjera. Las acciones H pueden ser negociadas por inversores nacionales y extranjeros por igual y cotizan en la bolsa de Hong Kong.

A pesar de que los mercados bursátiles de China se están abriendo cada vez más a las inversiones extranjeras, los inversores internacionales siguen desconfiando de participar.

La línea de fondo

A pesar de tener capitalizaciones de mercado totales extremadamente grandes según los estándares internacionales, los mercados bursátiles de China aún son bastante jóvenes y juegan un papel menos importante que en los Estados Unidos. Dado que la financiación mediante acciones puede ser un factor importante para el crecimiento económico, China tiene mucho que ganar fomentando un mayor desarrollo de sus mercados. Dar un mayor acceso a los inversores extranjeros es un paso hacia la profundización de sus mercados financieros, pero el principal obstáculo será superar la falta de confianza de los inversores.

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