¿Qué es Lambda?
En el comercio de opciones, lambda es la letra griega asignada a una variable que indica el porcentaje de apalancamiento que proporciona una opción a medida que cambia el precio de esa opción. Esta medida también se conoce como factor de apalancamiento o, en algunos países, apalancamiento efectivo.
Conclusiones clave
- Los valores lambda identifican la cantidad de apalancamiento empleado por una opción.
- Se le considera uno de los «griegos menores» en la literatura financiera. Esta medida generalmente se encuentra trabajando con delta.
- La medida es sensible a cambios en la volatilidad pero no se calcula igual que vega.
Entendiendo Lambda
Lambda indica qué proporción de apalancamiento proporcionará la opción a medida que el precio del activo subyacente cambie en un 1%. Lambda es una medida considerada como una de las «griegas menores» y no se usa ampliamente porque la mayor parte de lo que identifica se puede descubrir usando una combinación de la otra opción griega. Sin embargo, la información que proporciona es útil para comprender cuánto apalancamiento está empleando un comerciante en una operación de opciones. Cuando el apalancamiento es un factor clave para un comercio en particular, lambda se convierte en una medida útil.
La ecuación completa de lambda es la siguiente:
λ
=
∂
C
/
C
∂
S
/
S
=
S
C
∂
C
∂
S
=
∂
en
C
∂
en
S
dónde:
C
=
Precio de la opción
S
=
Precio del valor subyacente
∂
=
Cambio
begin {alineado} & lambda = frac { C / C parcial} { S / S parcial} = frac {S} {C} frac { C parcial} { S parcial} = frac { parcial text {ln} C} { parcial text {ln} S} \ & textbf {donde:} \ & C = text {Precio de la opción} \ & S = text {Precio del seguridad subyacente} \ & partial = text {Cambiar} end {alineado} λ=∂S/S∂C/C=CS∂S∂C=∂ en S∂ en Cdónde:C=Precio de la opciónS=Precio del valor subyacente∂=Cambio
El cálculo de lambda simplificado se reduce al valor de delta multiplicado por la relación del precio de las acciones dividido por el precio de la opción. Delta es uno de los griegos estándar y representa la cantidad que se espera que cambie el precio de una opción si el activo subyacente cambia en un dólar en precio.
Lambda en acción
Suponiendo que una acción se cotiza a $ 100 y la opción call at-the-money con un precio de ejercicio de $ 100 se cotiza a $ 2,10, y también asumiendo que la puntuación delta es 0,58, entonces el valor lambda se puede calcular con esta ecuación:
Lambda
=
0,58
×
(
100
2.10
)
=
27,62
text {Lambda} = 0.58 times left ( frac {100} {2.10} right) = 27.62 Lambda=0.58×(2.10100)=27.62
Este valor lambda indica el apalancamiento comparable en la opción en comparación con la acción. Por lo tanto, un aumento del 1% en el valor de las tenencias de acciones produciría un aumento del 27,62% en el mismo valor en dólares que se mantiene en la opción.
Considere lo que sucede con una participación de $ 1,000 en estas acciones de $ 100. El comerciante tiene 10 acciones y si las acciones en este ejemplo aumentaran en un 1% (de $ 100 a $ 101 por acción), la participación del comerciante aumenta en valor en $ 10 a $ 1010. Pero si el comerciante tenía una participación similar de $ 1,050 en la opción (cinco contratos a $ 2,10), el aumento resultante en el valor de esa participación es muy diferente. Debido a que el valor de la opción aumentaría de $ 2,10 a $ 2,68 (según el valor delta), entonces el valor de los $ 1,050 que se mantienen en esos cinco contratos de opciones aumentaría a $ 1,340, un aumento del 27,62%.
Lambda y volatilidad
En algunos casos, los artículos académicos han equiparado lambda y vega. La confusión creada por esto sugeriría que los cálculos de sus fórmulas son los mismos, pero eso es incorrecto. Sin embargo, debido a que vega mide la influencia de la volatilidad implícita en los precios de las opciones, y debido a que esta influencia se captura al cambiar los valores delta, lambda y vega a menudo apuntan a resultados iguales o similares en los cambios de precios.
Por ejemplo, el valor de lambda es mayor cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción y cae a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esta observación también es válida para vega. Lambda cambia cuando hay grandes movimientos de precios, o una mayor volatilidad, en el activo subyacente, porque este valor se captura en el precio de las opciones. Si el precio de una opción se mueve más alto a medida que aumenta la volatilidad, entonces su valor lambda disminuirá porque el mayor gasto de las opciones significa una menor cantidad de apalancamiento.
