¿Qué es la teoría del gran tonto?
La teoría del gran tonto sostiene que los precios suben porque la gente puede vender valores sobrevalorados a un «mayor tonto», estén o no sobrevalorados. Eso es, por supuesto, hasta que no queden mayores tontos.
Invertir, de acuerdo con la teoría del gran tonto, significa ignorar las valoraciones, los informes de ganancias y todos los demás datos. Ignorar los fundamentos es, por supuesto, riesgoso; por lo que las personas que se suscriben a la teoría del gran tonto podrían quedarse con la bolsa después de una corrección.
Conclusiones clave
- La teoría del gran tonto establece que se puede ganar dinero comprando valores sobrevaluados porque generalmente habrá alguien (es decir, un tonto mayor) que esté dispuesto a pagar un precio aún más alto.
- Eventualmente, cuando el mercado se quede sin tontos, los precios se liquidarán.
- Se recomienda la debida diligencia como estrategia para evitar convertirse en un tonto mayor.
Comprender la teoría del gran tonto
Si actúa de acuerdo con la teoría del gran tonto, un inversor comprará valores a precios cuestionables sin tener en cuenta su calidad. Si la teoría se mantiene, el inversor aún podrá venderlos rápidamente a otro «tonto más grande», que también podría estar esperando cambiarlos rápidamente.
Desafortunadamente, las burbujas especulativas estallaron eventualmente, lo que provocó una rápida depreciación de los precios de las acciones. La teoría del gran tonto también se derrumba en otras circunstancias, incluso durante las recesiones y depresiones económicas. En 2008, cuando los inversores compraron valores respaldados por hipotecas (MBS) defectuosos, fue difícil encontrar compradores cuando el mercado colapsó.
Para 2004, la propiedad de vivienda en Estados Unidos había alcanzado su punto máximo en poco menos del 70%. Luego, a fines de 2005, los precios de las viviendas comenzaron a caer, lo que provocó una caída del 40% en el índice de construcción de viviendas de EE. UU. En 2006. Muchos prestatarios de alto riesgo ya no pudieron soportar altas tasas de interés y comenzaron a incumplir sus préstamos. Las firmas financieras y los fondos de cobertura que poseían más de $ 1 billón en valores respaldados por estas hipotecas de alto riesgo en quiebra también comenzaron a sufrir problemas.
Mayor teoría del tonto y valoración intrínseca
Una de las razones por las que fue difícil encontrar compradores para MBS durante la crisis financiera de 2008 fue que estos valores se construyeron sobre deuda de muy mala calidad. En cualquier situación, es importante realizar una diligencia debida exhaustiva sobre una inversión, incluido un modelo de valoración en algunas circunstancias, para determinar su valor fundamental.
La debida diligencia es un término amplio que abarca una variedad de análisis cualitativos y cuantitativos. Algunos aspectos de la debida diligencia pueden incluir el cálculo de la capitalización o el valor total de una empresa; identificar las tendencias de ingresos, ganancias y márgenes; investigar competidores y tendencias de la industria; además de colocar la inversión en un contexto de mercado más amplio, comparando ciertos múltiplos como precio-ganancias (PE), precio-ventas (P / S) y precio / ganancias-crecimiento (PEG).
Los inversores también pueden tomar medidas para comprender la gestión (los efectos y métodos de su toma de decisiones) y la propiedad de la empresa (a través de una tabla de capitalización que desglosa quién posee la mayoría de las acciones de la empresa y tiene el mayor poder de voto).
Ejemplo de la teoría del gran tonto
El precio de Bitcoin se cita a menudo como un ejemplo de la teoría del gran tonto. La criptomoneda no parece tener un valor intrínseco (aunque esta es un área de debate), consume cantidades masivas de energía y consiste simplemente en líneas de código almacenadas en una red informática. A pesar de estas preocupaciones, el precio de bitcoin se ha disparado a lo largo de los años.
A fines de 2017, tocó un pico de $ 20,000 antes de retirarse. Atraídos por el atractivo de beneficiarse de la apreciación de su precio, los comerciantes e inversores compraron y vendieron rápidamente la criptomoneda, y muchos observadores del mercado postularon que estaban comprando simplemente porque esperaban revender a un precio más alto a otra persona más adelante. La teoría del gran tonto ayudó a que el precio de bitcoin se disparara hacia arriba en un corto período de tiempo, ya que la demanda superó la oferta de la criptomoneda.
Los años 2020-21 vieron a Bitcoin subir a nuevos máximos, superando los $ 60,000 y rondando los $ 50,000 durante semanas. Esta vez, sin embargo, grandes inversores institucionales y corporaciones como Tesla y PayPal han estado involucrados en la compra, y es discutible si pueden o no ser considerados tontos. Entonces, quizás Bitcoin no sea un ejemplo de la gran teoría del tonto, después de todo.
