la teoría de la burbuja

¿Qué es la teoría de la burbuja?

La teoría de la burbuja se basa en el reconocimiento de que los precios de mercado, especialmente los precios de las materias primas, los bienes raíces y los activos financieros, ocasionalmente experimentan un rápido aumento de los precios a medida que los inversores comienzan a comprar más allá de lo que pueden parecer precios racionales. La hipótesis incluye la idea de que el rápido aumento de los precios de mercado será seguido por una caída repentina cuando los inversores abandonen los activos sobrevaluados con pocos o ningún indicador claro sobre el momento del evento.

La mayoría de las teorías económicas y financieras dan cuenta de alguna manera de las burbujas de precios del mercado, aunque algunas cuestionan su existencia.

Conclusiones clave

  • La teoría de la burbuja es cualquier teoría económica o financiera que reconoce la existencia de burbujas en los precios de mercado o busca explicarlas.
  • Los precios de cualquier activo pueden subir mucho más de lo que garantizan los valores aparentes de vez en cuando, pero puede ser difícil predecir o incluso detectar cuánto tiempo durará la burbuja.
  • Se han propuesto varias teorías económicas para explicar las causas y los mecanismos detrás de las burbujas o para predecirlas mejor.
  • Las burbujas pueden presentar enormes oportunidades de ganancias, pero también pueden presentar grandes riesgos para el inversionista desprevenido.

Comprender la teoría de la burbuja

La teoría de la burbuja se aplica a cualquier clase de activo que se eleve muy por encima de su valor fundamental, incluidos los valores, las materias primas, los mercados bursátiles, los mercados inmobiliarios y los sectores industriales y económicos. Las burbujas son difíciles de distinguir en tiempo real porque los inversores no pueden juzgar fácilmente si el precio del mercado refleja la predicción de valores futuros o simplemente el entusiasmo colectivo.

Por ejemplo, en los primeros años posteriores a la salida a bolsa de la empresa, las acciones de Amazon (AMZN) cotizaron muy por encima de 100 veces su relación precio-beneficio, prediciendo la posibilidad de que las ganancias de la empresa (y el posterior repunte de los precios) pudieran aumentar en 500 por ciento o más. Muchos inversores pensaron que se trataba de una burbuja que seguramente estallaría, pero la historia no ha confirmado ese resultado.

Las burbujas que colapsan crean un peligro para los inversores porque permanecen sobrevaluadas durante un período de tiempo indeterminado antes de colapsar. Cuando estallan las burbujas, los precios bajan y se estabilizan en valoraciones más razonables, lo que provoca pérdidas sustanciales para un gran número de inversores. El ejemplo más reciente de comportamiento de burbuja se puede observar en el precio de Bitcoin de 2016 a 2019.

El exceso de demanda provoca una burbuja ya que los compradores motivados generan un rápido aumento de los precios. Varias teorías económicas proponen diferentes explicaciones para el origen y los mecanismos de este exceso de demanda. Los economistas keynesianos y conductuales señalan factores psicológicos, en los que un aumento inicial de los precios llama la atención y el entusiasmo y el optimismo irracionales resultantes generan una demanda aún más especulativa.

Otros, como los monetaristas y los economistas austriacos, señalan que las burbujas tienden a ocurrir durante y después de grandes expansiones en la oferta de dinero y crédito en una economía. Sin embargo, algunos niegan por completo la existencia de burbujas y creen que los inversores a veces simplemente aumentan los precios basándose en expectativas racionales de que seguirán subiendo.

Además, estas teorías presentan varias explicaciones de por qué las burbujas finalmente estallan, incluida la psicología irracional del inversionista, los desequilibrios económicos insostenibles creados por las propias burbujas y los shocks económicos negativos. Cualesquiera que sean las razones, las burbujas duran hasta que suficientes inversores se dan cuenta de que la situación se ha vuelto insostenible y comienzan a vender. Una vez que surge una masa crítica de vendedores, el proceso se invierte. Como era de esperar, aquellos que compran a los precios más altos suelen sufrir las peores pérdidas cuando estalla una burbuja.

Los inversores pueden encontrar burbujas difíciles de identificar a medida que se forman y crecen. El esfuerzo vale la pena si un inversor reconoce la burbuja antes de que estalle y sale antes de que las pérdidas comiencen a acumularse, por lo que muchos inversores dedican mucho tiempo y energía a intentar detectar burbujas.

La burbuja de las puntocom

A fines de la década de 1990 y principios de la de 2000, los inversionistas arrojaron dinero casi indiscriminadamente a cualquier empresa involucrada con la tecnología de Internet. A medida que florecieron algunas empresas de tecnología y el dinero fluyó hacia las nuevas empresas, muchos inversores no cumplieron con la diligencia debida en las nuevas empresas, algunas de las cuales nunca generaron ganancias o incluso produjeron un producto viable. Cuando los inversores finalmente perdieron la confianza en las acciones tecnológicas, la burbuja de las puntocom estalló y el dinero fluyó a otros lugares, acabando con billones de dólares de capital de inversión. Extrañamente, esta burbuja ocurrió incluso en medio de la tecnología que cambia el mundo, la expansión de Internet.

Burbujas y Mercados Eficientes

En teoría, un mercado idealmente eficiente donde los precios de los activos reflejen su verdadero valor económico no produciría una burbuja. Algunos teóricos económicos que creen en esta visión idealista de los mercados piensan que las burbujas solo se vuelven visibles en retrospectiva, mientras que otros creen que los inversores pueden predecirlas hasta cierto punto.

Dado que las burbujas dependen de un aumento en los precios que supere el valor de una clase de activo, es lógico que los inversores interesados ​​en identificarlas busquen en los gráficos los cambios radicales de precios que ocurren en períodos cortos de tiempo. Sin embargo, cuanto más volátiles sean los precios de una clase de activos, más difícil le resultará a un inversor identificar la formación de una burbuja.

El atractivo de una burbuja radica en la gran oportunidad de creación de ganancias y riqueza personal que presentan. Los inversores que reconocen la posible o probable formación de una burbuja compran temprano y luego venden antes de que se desplome para capturar un valor enorme de aquellos que pierden con la burbuja. Sin embargo, la dificultad de detectar y predecir burbujas y la desventaja significativa que acompaña al estallido de una burbuja deberían atenuar tales intentos para los inversores prudentes.

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