La importancia del índice de gerentes de compras

Uno de los indicadores principales más confiables para evaluar el estado de la economía de los EE. UU. es el PMI, anteriormente conocido como Índice de Gerentes de Compra.

El PMI es el indicador principal en el «Informe sobre negocios» de ISM Manufacturing, una influyente encuesta mensual de ejecutivos de compras y suministros en los Estados Unidos. El acrónimo PMI significaba Purchasing Managers’ Index antes del 1 de septiembre de 2001. Pero desde esa fecha, el Instituto de Gestión de Abastecimiento (ISM) ha utilizado PMI como un acrónimo independiente para reflejar su cambio de nombre corporativo (el ISM se denominó Asociación Nacional de Gestión de Compras (NAPM, por sus siglas en inglés) hasta el 2 de enero de 2002) y un alcance más amplio en la gestión de suministros estratégicos más allá de la función de compras.

El «Informe sobre negocios» de fabricación de ISM y el número de PMI son observados de cerca por inversionistas, profesionales de negocios y financieros.

Recopilación de datos

El PMI se basa en las respuestas de los miembros del Comité de encuestas comerciales de ISM, que incluye una variedad de industrias diversificadas por el Sistema de clasificación de industrias de América del Norte (NAICS) y se basa en la contribución de cada industria al PIB de EE. UU. La encuesta cubre 18 industrias que incluyen todos los aspectos del sector manufacturero.

Los miembros reciben un cuestionario mensual que les pide que identifiquen los cambios mes a mes para las siguientes diez actividades comerciales que también constituyen índices individuales en el Informe sobre negocios encuesta:

  • Nuevos pedidos – de clientes
  • Producción: tasa y dirección del cambio en el nivel de producción.
  • Empleo – ya sea aumentado o disminuido
  • Entregas de proveedores: ¿son más lentas o más rápidas?
  • Inventarios: aumentos o disminuciones en las existencias
  • Inventarios de clientes: califica el nivel de inventarios que tienen los clientes de la organización
  • Precios: informa si las organizaciones pagan más o menos por los productos y servicios.
  • Atraso de pedidos: mide si el atraso de pedidos está creciendo o disminuyendo
  • Nuevos pedidos de exportación: mide el nivel de pedidos de exportación
  • Importaciones: mide la tasa de cambio en los materiales importados.

Las encuestas se envían a los encuestados del Comité de Encuestas Comerciales en la primera parte de cada mes, y se les pide a los encuestados que proporcionen información solo para el mes en curso. La mayoría de los encuestados esperan hasta finales de mes para responder a la encuesta a fin de presentar la imagen más clara de la actividad comercial actual. El ISM recopila los datos y compila el informe para publicarlo el primer día hábil del mes siguiente.

Cálculo del PMI

El PMI es un índice compuesto basado en ponderaciones iguales (20 %) de los siguientes cinco subíndices principales: nuevos pedidos, producción, empleo, entregas de proveedores e inventarios.

Por ejemplo, en el Informe sobre negocios del ISM manufacturero de junio de 2016, los cinco niveles del subíndice fueron los siguientes: nuevos pedidos 57,0, producción 54,7, empleo 50,4, entregas de proveedores 55,4 e inventarios 48,5. Sobre la base de una ponderación del 20 % para cada subíndice, la lectura del PMI fue, por lo tanto, de 53,2.

Los ajustes estacionales, que son desarrollados por el Departamento de Comercio de EE. UU. y proporcionados a ISM, se realizan cada año en los informes de enero para cuatro de los cinco subíndices (los inventarios son la excepción). Estos ajustes estacionales se realizan para compensar los efectos de las desviaciones intraanuales recurrentes debido a las diferencias normales en las condiciones meteorológicas, días festivos, etc.

Índices de difusión

Todos los índices ISM son índices de difusión, que miden la medida en que un cambio se dispersa o difunde en un grupo. Para cada una de las 10 actividades comerciales, se les pide a los encuestados que indiquen si ha mejorado, empeorado o se ha mantenido igual, en comparación con el mes anterior. Los índices individuales para cada actividad comercial, como producción, empleo, etc., se calculan tomando el porcentaje de encuestados que informan que la actividad ha mejorado (es decir, es mayor o mejor) y añadiéndolo a la mitad del porcentaje que informa sin cambios. actividad.

Por ejemplo, si el 40% de los encuestados reporta que el empleo, digamos, ha aumentado, mientras que el 35% reporta ningún cambio y el 25% reporta una disminución, el índice de difusión sería: (40% + [0.5 x 35%]) = 57,5%.

Para un índice de difusión en general, una lectura del 50 % indica que no hay cambios con respecto al mes anterior, mientras que cuanto más lejos esté la lectura del índice del 50 %, mayor será la tasa de cambio. Una lectura de 100 indica que todos los encuestados informan una mayor actividad, como puede ser el caso en una economía excepcionalmente fuerte, mientras que una lectura de 0 indica que todos los encuestados informan una disminución de la actividad.

Interpretación del PMI

Una lectura de PMI superior a 50 o 50% indica crecimiento o expansión del sector manufacturero de EE. UU. en comparación con el mes anterior, mientras que una lectura inferior a 50 sugiere contracción. Una lectura de 50 indica que el número de fabricantes que reportan mejores negocios es igual a aquellos que dicen que los negocios son peores.

Otro número clave a tener en cuenta es 43,2, ya que un índice PMI por encima de este nivel durante un período de tiempo indica una expansión de la economía en general. La lectura del PMI de junio de 2016 de 53,2 indica que la economía estadounidense se expandió durante el 85el mes consecutivo, ya que el PMI superó por primera vez el nivel de 42,2 en esa expansión en junio de 2009, lo que coincidentemente también marcó el comienzo de la recuperación de EE. UU. después de la crisis crediticia según lo determinado por la Oficina Nacional de Investigación Económica. La cifra del PMI de junio de 2016 también indicó que el sector manufacturero de EE. UU. había crecido por cuarto mes consecutivo.

En su comunicado de prensa que detalla el PMI de noviembre de 2016, el ISM señaló que, según la relación histórica entre el PMI y la economía en general, el nivel promedio del PMI del 50,8 % en la primera mitad de 2016 correspondió a un aumento del 2,4 % en el PIB real de EE. UU. sobre una base anualizada.

Pros y contras del PMI

Fortalezas

  • El PMI es un indicador oportuno, ya que se publica el primer día del mes siguiente a aquel en el que se realizó la encuesta.
  • Indicador líder preciso sobre el estado de la economía estadounidense.
  • El PMI condensa la salud del sector manufacturero estadounidense en un solo número, mientras que el Informe sobre negocios contiene una gran cantidad de información sobre las principales actividades comerciales.

debilidades

  • El PMI solo cubre el sector manufacturero, cuya importancia para la economía estadounidense ha ido disminuyendo a lo largo de los años. El ISM también publica otro informe mensual, el ISM Non-Manufacturing Informe sobre negociosque encuesta e informa sobre el sector de servicios de EE. UU. que representa más del 80 % del PIB.
  • los Informe sobre negocios encuesta, cuyos datos se utilizan para calcular el PMI, es subjetiva y, por lo tanto, puede ser propensa a errores.

Cómo usar el PMI

El PMI es un importante indicador adelantado que puede mover los mercados financieros. Sin embargo, si la última lectura del índice sugiere un cambio inesperado en la economía, para bien o para mal, puede ser mejor esperar hasta que otros indicadores también confirmen el cambio de la economía, en lugar de realizar cambios de cartera mayoristas sobre la base de una sola lectura.

Con respecto al PMI, se deben tener en cuenta los siguientes puntos:

  • Mire más allá del número PMI titular – El ISM Manufacturing Report on Business contiene información invaluable sobre aspectos clave de la economía de EE. UU., como la producción, el empleo, los precios y las exportaciones/importaciones. Profundizar en los números le permitirá obtener una mejor lectura de la economía de EE. UU. que basarse únicamente en la cifra del PMI.
  • Recuerde los niveles clave para el PMI y los subíndicesAsí como 43.2 representa un nivel clave para el PMI como se señaló anteriormente, los principales subíndices tienen niveles clave que vale la pena mencionar. Por ejemplo, un índice de empleo superior a 50,6 a lo largo del tiempo generalmente es consistente con un aumento en las nóminas no agrícolas según lo informado por la Oficina de Estadísticas Laborales. De manera similar, un índice de producción por encima de 51,3 a lo largo del tiempo es consistente con un aumento en las cifras de producción industrial de la Reserva Federal.
  • Posicionar carteras antes de la publicación de datos ISM – Dado que el PMI puede ser un número que mueve el mercado, puede ser mejor posicionar las carteras antes de la publicación de los datos. Si la economía de los EE. UU. está creciendo con fuerza y ​​se espera que el número del PMI se sume al optimismo, puede valer la pena comprar acciones de los EE. UU. antes de la publicación del informe. Por el contrario, si las expectativas apuntan a un índice PMI débil, puede ser prudente recortar parte de la exposición a la renta variable estadounidense antes de la publicación del informe.

La línea de fondo

El PMI es un importante indicador adelantado que proporciona información valiosa sobre el estado de la economía estadounidense en general y del sector manufacturero en particular. Si bien tiende a pasarse por alto ocasionalmente, los nuevos inversores deben familiarizarse con este indicador económico clave.

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