la estrategia de reposición de acciones

¿Qué es una estrategia de reemplazo de acciones?

El reemplazo de acciones es una estrategia de negociación que sustituye las opciones de compra de dinero por acciones directas. El costo inicial es menor, pero el tenedor puede participar en las ganancias de la acción subyacente casi dólar por dólar, ya que las opciones son casi +1,00 delta.

Conclusiones clave

  • El reemplazo de acciones es una estrategia de opciones diseñada para replicar la exposición equivalente a una acción, pero inmovilizando menos capital.
  • Las opciones de compra profundas son adecuadas para su uso en una estrategia de reemplazo de acciones y deben tener un valor delta cercano a 1,00.
  • El uso de opciones de esta manera libera capital que se puede utilizar para reducir el riesgo mediante la cobertura o aumentar el riesgo mediante el apalancamiento.

Cómo funciona una estrategia de reemplazo de acciones

Un inversionista o comerciante que quiera utilizar opciones para capturar el equivalente, o mejor, ganancias en acciones mientras inmoviliza menos capital, comprará contratos de opción de compra que están muy en el dinero. Esto significa que pagarán por un contrato de opción que gane o pierda valor a una tasa similar al valor equivalente de las acciones.

La medición de qué tan cerca el valor de una opción sigue el valor de las acciones subyacentes se conoce como el valor delta de la opción. Los contratos de opción con un valor de 1,00 seguirán el precio de la acción al centavo. Por lo general, estas opciones son al menos cuatro o más strikes de profundidad en el dinero.

El objetivo principal de una estrategia de reemplazo de acciones es participar en las ganancias de una acción con un costo total menor. Debido a que utiliza menos capital para comenzar, el inversionista tiene la opción de liberar capital para cobertura u otras inversiones o apalancar una mayor cantidad de acciones. Por lo tanto, el inversor tiene la opción de utilizar el capital adicional para reducir el riesgo o aceptar más en previsión de una mayor ganancia potencial.

Conceptos básicos de la opción de compra

Los operadores utilizan opciones para obtener exposición al potencial alcista de los activos subyacentes por una fracción del costo. Sin embargo, no todas las opciones actúan de la misma forma. Para una estrategia adecuada de reemplazo de acciones, es importante que las opciones tengan un valor delta alto. Las opciones con los valores delta más altos están muy en el dinero o tienen precios de ejercicio muy por debajo del precio actual del subyacente. También tienden a tener tiempos de expiración más cortos.

El delta es una relación que compara el cambio en el precio de un activo con el cambio correspondiente en el precio de su derivado. Por ejemplo, si una opción sobre acciones tiene un valor delta de 0,65, esto significa que si el precio de la acción subyacente aumenta $ 1 por acción, la opción aumentará $ 0,65 por acción, en igualdad de condiciones.

Por lo tanto, cuanto mayor sea el delta, más se moverá la opción al mismo ritmo que la acción subyacente. Claramente, un delta de 1,00, que no es probable, crearía el reemplazo de stock perfecto.

Consideraciones Especiales

Los comerciantes también utilizan opciones para su apalancamiento. Por ejemplo, en un mundo perfecto, una opción con un delta de 1,00 con un precio de $ 10 subiría $ 1 si sus acciones subyacentes, que cotizan a $ 100, suben $ 1. En este caso, la acción hizo un movimiento del 1% pero la opción hizo un movimiento del 10%.

Tenga en cuenta que la incorporación de apalancamiento crea un nuevo conjunto de riesgos, especialmente si el activo subyacente baja de precio. El porcentaje de pérdidas puede ser grande, aunque las pérdidas se limitan al precio pagado por las opciones en sí.

La posesión de opciones no da derecho al tenedor a ningún dividendo pagado. Solo los tenedores de acciones pueden cobrar dividendos.

Ejemplo de una estrategia de reposición de acciones

Digamos que un comerciante compra 100 acciones de XYZ a $ 50 por acción o $ 5,000 (se omiten las comisiones). Si las acciones subieron a $ 55 por acción, el valor total de la inversión aumentará en $ 500 a $ 5.500. Eso es una ganancia del 10%.

Alternativamente, el comerciante puede comprar uno en el contrato de opciones XYZ con un precio de ejercicio de $ 40 por $ 12. Dado que cada contrato controla 100 acciones, el valor del contrato de opciones al principio es de $ 1200.

Si el delta de la opción es .80, cuando la acción subyacente sube $ 5, la opción sube $ 4 para llevar el valor del contrato a $ 1,600 ($ 1,200 + ($ 4 * 100)). Eso es una ganancia del 33,3% o más de tres veces el rendimiento de poseer las acciones en sí.