La diferencia entre el margen inicial y el de mantenimiento

Margen inicial frente a margen de mantenimiento: descripción general

Comprar acciones con margen es muy parecido a comprarlas con un préstamo. Un inversionista toma prestados fondos de una firma de corretaje para comprar acciones y paga intereses sobre el préstamo. Las propias acciones se mantienen como garantía de la firma de corretaje.

La Regulación T de la Reserva Federal establece las reglas para los requisitos de margen. Existe un requisito de margen inicial, que representa el margen en el momento de la compra. También existe un requisito de margen de mantenimiento, que representa la cantidad mínima de capital necesario en la cuenta de margen para mantener abierta la posición.

Conclusiones clave

  • Una cuenta de margen permite a un inversor comprar acciones con un porcentaje del precio cubierto por un préstamo de la firma de corretaje.
  • El margen inicial representa el porcentaje del precio de compra que debe ser cubierto por el propio dinero del inversor y suele ser al menos el 50% de los fondos necesarios para las acciones estadounidenses.
  • El margen de mantenimiento representa la cantidad de capital que el inversor debe mantener en la cuenta de margen después de que se haya realizado la compra para mantener la posición abierta.
  • El límite de margen inicial más alto suele ser más relevante, por lo que los ETF apalancados y las opciones de compra suelen ser mejores para los inversores que desean más apalancamiento.

Margen inicial

El margen inicial para las acciones en las casas de bolsa de EE. UU. Debe ser de al menos el 50 por ciento, según la Regulación T.Tenga en cuenta que los comerciantes de divisas y materias primas pueden establecer posiciones utilizando mucho más apalancamiento. Si un inversionista quiere comprar 1,000 acciones de una acción valorada en $ 10 por acción, por ejemplo, el precio total sería $ 10,000. Una cuenta de margen con una firma de corretaje permite a los inversores adquirir las 1,000 acciones por tan solo $ 5,000. La firma de corretaje cubre los $ 5,000 restantes. Las acciones de las acciones sirven como garantía del préstamo y los inversores pagan intereses sobre la cantidad prestada.

Los requisitos de la Regulación T son solo un mínimo, y muchas firmas de corretaje requieren más efectivo de los inversores por adelantado. Considere una empresa que requiere el 65 por ciento del precio de compra del inversor por adelantado. Eso no cubriría más de $ 3,500 con un préstamo, lo que significa que el inversor tendría que pagar $ 6,500.

El beneficio de comprar con margen es que el rendimiento de la inversión es mayor si las acciones suben.

Continuando con el ejemplo anterior, imagine que el precio de las acciones se duplicó a $ 20 por acción. Luego, el inversionista decide vender las 1,000 acciones por $ 20,000. El inversor deberá reembolsar a la firma de corretaje los $ 3,500 por el préstamo, dejando $ 16,500 después de una inversión inicial de $ 6,500. Mientras que las acciones aumentaron su valor en un 100 por ciento, los $ 6.500 del inversor aumentaron su valor en más del 150 por ciento. Incluso después de pagar intereses sobre el préstamo, el inversor estaba mejor usando el margen.

También hay más desventajas potenciales cuando se usa el margen. Si el precio de las acciones cae, el inversionista pagará intereses a la firma de corretaje además de generar mayores pérdidas en la inversión.

Margen de mantenimiento

Una vez que se han comprado las acciones, el margen de mantenimiento representa la cantidad de capital que el inversor debe mantener en la cuenta de margen. La Regulación T establece el monto mínimo en 25 por ciento, pero muchas firmas de corretaje requerirán una tasa más alta.Continuando con el mismo ejemplo utilizado para el margen inicial, imagine que el margen de mantenimiento es del 30 por ciento. El valor de la cuenta de margen es el mismo que el valor de las 1.000 acciones. El capital social del inversor siempre será $ 3500 menos que el valor de las acciones, ya que el inversor debe devolver ese dinero.

Suponga que el precio de las acciones bajó de $ 10 a $ 5. Entonces, el valor de la cuenta de margen bajaría a $ 5,000. El capital social del inversor sería de solo $ 1,500, o el 30 por ciento del valor de la cuenta de margen. Si el precio de las acciones descendiera aún más, el inversor tendría menos del 30 por ciento del capital social. En ese momento, el inversor recibiría una llamada de margen de la firma de corretaje. Se requeriría que el inversionista depositara suficiente dinero en la cuenta para mantener al menos el 30 por ciento del capital.

El margen de mantenimiento existe para proteger a las empresas de corretaje de los inversores que incumplan sus préstamos. Mantener un colchón entre el monto del préstamo y el valor de la cuenta reduce el riesgo de la empresa. El riesgo para las firmas de corretaje es mayor cuando los precios de las acciones caen en picado.

Diferencias clave

La primera y más crítica diferencia es que el margen inicial limita el apalancamiento máximo para inversiones en acciones exitosas. Por ejemplo, suponga que el requisito de margen inicial es del 50%. Luego, el inversor comienza con un apalancamiento de 2: 1. A medida que aumenta el precio de la inversión, la cantidad de apalancamiento en realidad disminuye. Para llegar al apalancamiento de 4: 1 proporcionado por el margen de mantenimiento, el inversor debe perder una cantidad sustancial de dinero. En la práctica, la mayoría de los especuladores que utilizan apalancamiento también utilizan órdenes de stop-loss y venderían mucho antes de ese punto.

Dado que el requisito de margen inicial relativamente alto se aplica en la mayoría de los casos, es mejor que los inversores en acciones que busquen un mayor apalancamiento busquen en otra parte. Los ETF apalancados comúnmente ofrecen un apalancamiento de 3: 1 y nunca enfrentan llamadas de margen. Además, la mayoría de los inversores pueden comprar ETF apalancados sin tener que solicitar permisos especiales. Por último, las opciones de compra permiten a los inversores obtener un apalancamiento implícito mucho mayor que el uso de ETF de margen o apalancados. Las opciones de compra también brindan un mejor control del riesgo a la baja, pero comprarlas requiere la aprobación de una correduría.

Otra diferencia clave es que los requisitos de margen de mantenimiento obligan a los inversores a vender (o agregar más fondos) antes de perderlo todo. Eso significa que no es posible comprar y mantener una posición utilizando margen. El límite de margen inicial no evita, en sí mismo, que un inversor se aferre a una inversión perdida hasta el final.

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