la curva LIBOR

¿Qué es la curva LIBOR?

La curva LIBOR es la representación gráfica de la estructura temporal de la tasa de interés de varios vencimientos de la tasa de oferta interbancaria de Londres, comúnmente conocida como LIBOR. LIBOR es una tasa flotante a corto plazo a la que los grandes bancos con altas calificaciones crediticias se prestan entre sí. La curva LIBOR representa la curva de rendimiento de las tasas LIBOR a corto plazo de menos de un año. La transición de LIBOR a otros puntos de referencia, como la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR), comenzó en 2020.

Conclusiones clave

  • La curva LIBOR representa la curva de rendimiento para varios vencimientos LIBOR a corto plazo en forma gráfica.
  • La transición de LIBOR a otros puntos de referencia, como la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR), comenzó en 2020.
  • Estas tasas LIBOR varían desde un día hasta varios meses de vencimiento.
  • Se analiza la curva LIBOR para ver cómo se espera que se comporten las tasas de préstamo en una variedad de mercados de deuda en el corto y mediano plazo.

Comprender la curva LIBOR

LIBOR es uno de los índices de referencia más utilizados en el mundo para las tasas de interés a corto plazo. Sirve como indicador principal de la tasa de interés promedio a la que los bancos contribuyentes pueden obtener préstamos a corto plazo en el mercado interbancario de Londres. La curva LIBOR traza las tasas frente a sus vencimientos correspondientes. La curva LIBOR generalmente traza su curva de rendimiento en siete vencimientos diferentes: durante la noche (siguiente punto (S/N)), una semana, un mes, dos meses, tres meses, seis meses y 12 meses.

Una curva de rendimiento es una línea que traza los rendimientos (tasas de interés) de bonos que tienen la misma calidad crediticia pero diferentes fechas de vencimiento. La pendiente de la curva de rendimiento da una idea de los cambios futuros en las tasas de interés y la actividad económica. Hay tres tipos principales de formas de curva de rendimiento: normal (curva con pendiente ascendente), invertida (curva con pendiente descendente) y plana.

  1. Pendiente ascendente: los rendimientos a largo plazo son más altos que los rendimientos a corto plazo. Se considera que esta es la pendiente «normal» de la curva de rendimiento y señala que la economía se encuentra en un modo expansivo.
  2. Pendiente negativa: los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo. Apodado como una curva de rendimiento «invertida» y significa que la economía está en, o está a punto de entrar, en un período recesivo.
  3. Plano: muy poca variación entre los rendimientos a corto y largo plazo. Señales de que el mercado no está seguro sobre la dirección futura de la economía.

Aunque teóricamente no está libre de riesgos, LIBOR se considera un buen indicador contra el cual medir la compensación de riesgo/rendimiento para otros instrumentos de tasa flotante a corto plazo. La curva LIBOR puede predecir las tasas de interés a más largo plazo y es especialmente importante en la fijación de precios de los swaps de tasas de interés.

Críticas a la Curva LIBOR

El abuso del sistema LIBOR para beneficio personal se descubrió a raíz de la crisis financiera que comenzó en 2008. Dislocaciones masivas en la banca global permitieron que las personas que trabajaban en los bancos contribuyentes manipularan las tasas LIBOR. En 2013, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido se hizo cargo de la regulación de LIBOR. A diciembre de 2020, había planes para eliminar gradualmente el sistema LIBOR para 2023 y reemplazarlo con otros puntos de referencia, como el índice promedio de la noche a la mañana (SONIA).

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