intercambio extensible

¿Qué es un swap extensible?

Un canje extensible tiene una opción integrada que permite a cualquiera de las partes extender el plazo (vencimiento) de ese canje, en fechas específicas, más allá de su fecha de vencimiento original.

Conclusiones clave

  • Un swap extensible es aquel cuyo plazo puede extenderse más allá del vencimiento original.
  • El swap se extiende por medio de una opción incorporada, que es personalizada y acordada por las contrapartes antes de que se consuma el swap.
  • Lo opuesto a un canje extensible es un canje cancelable o exigible, que otorga a una contraparte el derecho a rescindir el acuerdo antes de tiempo.
  • Una swaption es una opción que proporciona a una de las partes el derecho, pero no la obligación, de participar en un swap en particular a un precio fijo acordado en la fecha o fechas de vencimiento especificadas o antes.

Comprensión de los swaps extensibles

La opción incorporada en un canje extensible se puede adaptar a la parte fija o flotante, pero, por lo general, la utiliza el pagador de precio fijo. Lo opuesto a un canje extensible es un canje cancelable o exigible, que otorga a una contraparte el derecho a rescindir el acuerdo antes de tiempo.

Si un comerciante vende un swap extensible y el pagador del precio fijo decide ejercer su opción de extender el swap, el vendedor del swap debe continuar pagando el precio flotante ya acordado, lo que probablemente resultará en un swap con términos menos favorables que con un swap. canje fijo por variable simple vanilla en el momento de la prórroga.

Un canje extensible es útil para los canjes que involucran productos básicos. El pagador de precio fijo puede desear ejercer su derecho a extender el swap si el precio del valor subyacente está subiendo, ya que el pagador de precio fijo se beneficiará al continuar pagando un precio fijo por debajo de los niveles del mercado, mientras recibe al mismo tiempo un precio flotante correspondiente al mayor precio de mercado.

Los pagadores de precio fijo, debido a que pueden beneficiarse de esta función, es probable que paguen una prima por una opción de extensión, generalmente pagando un precio fijo inicial más alto que el que pagarían de otro modo por un simple canje de vainilla.

Los riesgos involucrados con los swaps extensibles vienen en dos formas principales. La primera parte de un canje extensible es simplemente un acuerdo de canje y, por lo tanto, implicará los riesgos y características asociados con un canje simple con términos similares. Sin embargo, un swap extensible también contiene intrínsecamente una opción para celebrar otro swap (la extensión), y por lo tanto implica los mismos riesgos y características que las swaptions.

Swaps y Swaptions extensibles

Una permuta es una opción que otorga a una de las partes el derecho, pero no la obligación, de participar en una permuta en particular a un precio fijo acordado en la fecha o fechas de vencimiento especificadas o antes.

En una permuta de «pago fijo», el tenedor de la permuta tiene derecho a participar en una permuta de materias primas como pagador del precio fijo y receptor del precio variable, mientras que en una permuta de «recepción fija», el tenedor tiene el derecho a participar en un swap de materias primas como receptor del precio fijo y pagador del precio flotante. En cualquier caso, el suscriptor de la swapción tiene la obligación de participar en el lado opuesto de la permuta de materias primas del tenedor.

Con un swap extensible, el pagador de precio fijo disfruta de acceso a un swaption de pago fijo. La característica adicional de un canje extensible lo hace más costoso que un canje simple de tasa de interés. Es decir, el contribuyente de tasa fija pagará una tasa de interés fija más alta y posiblemente una tarifa de extensión. El costo adicional también puede interpretarse como el costo de la swaption incorporada.

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