¿Qué es el intercambio de futuros por físicos?
Un intercambio de futuros por físicos (EFP) es un acuerdo privado entre dos partes para intercambiar una posición de futuros por la canasta de valores reales subyacentes. Un intercambio de futuros por físicos se puede utilizar para abrir una posición de futuros, cerrar una posición de futuros o cambiar una posición de futuros para el activo subyacente.
Conclusiones clave
- Un intercambio de futuros por físico (EFP) permite que una de las partes intercambie un contrato de futuros por el activo subyacente real.
- Los EFP se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) y, a menudo, los productores de materias primas los utilizan para cubrir posiciones o regular la producción.
- Los EFP son especialmente útiles cuando se lleva a cabo una gran transacción para que el precio de mercado no se altere artificialmente por una operación no especulativa.
Entendiendo el Intercambio de Futuros por Físico (EFP)
El intercambio de futuros por físico (EFP) es uno de los pocos tipos de acuerdos negociados de forma privada que luego se pueden registrar en el intercambio. El volumen involucrado en la transacción se muestra en los días de negociación cuando se registra la transacción, pero no se revela el precio al que se completó la transacción (el precio acordado en privado entre las partes).
Cuando dos partes han acordado un intercambio de futuros por físicos, registran la transacción en el intercambio correspondiente. El intercambio de futuros por productos físicos también se conoce como intercambio de futuros por productos e intercambio de futuros por efectivo (como en efectivo). El término intercambio de futuros por físicos generalmente se usa para describir transacciones de esta naturaleza, incluso cuando el subyacente son productos financieros en lugar de productos básicos en efectivo. El intercambio de futuros por swap (EFS) se puede utilizar si la posición de futuros se negocia por un contrato de swap.
Ejemplo de Intercambio de Futuros por Físico
Los ejemplos más comunes del intercambio de futuros por físicos se encuentran en el sector del petróleo y el gas. Esto tiene sentido, ya que este tipo de transacciones no las realizan pequeños comerciantes y especuladores. Los EFP generalmente involucrarán a grandes comerciantes comerciales y no comerciales. Imagine que un productor de petróleo y gas tiene un inventario de un millón de barriles asumiendo que los precios tienden a subir. Una refinería que está preocupada por la subida de los precios quiere asegurar barriles de petróleo en el futuro, por lo que compra 1000 contratos que representan una unidad de contrato de 1000 barriles, cada uno por un total de un millón de barriles.
El refinador y el productor se ponen a hablar y se dan cuenta de que a) ambos son optimistas sobre el precio del petróleo yb) pueden cambiar de posición para satisfacer las necesidades del otro. Acuerdan un precio y una fecha de entrega en el futuro en el que el productor entrega el petróleo físico a la refinería, asegurando el suministro de la refinería, y recibe los futuros a cambio, lo que permite que el productor continúe con la posición alcista sobre los precios del petróleo. Esta gran transacción está registrada en la bolsa, pero no afecta el precio del petróleo porque la información de precios no se divulga. Entonces, el refinador ha cerrado una posición de futuros y el productor ha abierto una.
Ventajas del Intercambio de Futuros por Físico
La pregunta obvia es ¿por qué no hacer la transacción simplemente a través del mercado? La respuesta es simplemente por el bien de la eficiencia. Las grandes transacciones impactan en el mercado a medida que se ejecutan. Esta es la razón por la que los grandes comerciantes a veces dividen las transacciones con el tiempo para reducir el impacto del deslizamiento. Hacer el intercambio de futuros fuera del mecanismo de fijación de precios del mercado permite que se realicen grandes transacciones compensatorias a un precio decidido. EFP también se usa cuando la profundidad del mercado no puede absorber la transacción, por ejemplo, una transacción que involucra miles de contratos.
