Green Field vs Adquisición Internacional

Green Field vs.Adquisición internacional: una descripción general

Cuando las empresas deciden expandir sus operaciones a otro país, uno de los dilemas más molestos que enfrentan es si crear una nueva operación en un país extranjero utilizando una inversión de campo verde o simplemente comprar una empresa existente en un país extranjero a través de una adquisición internacional.

Si bien ambos métodos generalmente lograrán el objetivo de extender las operaciones de una empresa a un nuevo mercado extranjero, hay varias razones por las que una empresa puede elegir uno sobre el otro. Una de las mayores consideraciones al expandirse en el extranjero son las reglas regulatorias y de cumplimiento que una empresa puede necesitar investigar y cumplir. La adquisición de una empresa existente puede facilitar la expansión comercial internacional en este sentido o una empresa matriz puede desear construir la nueva infraestructura por su cuenta. De cualquier manera, habrá una multitud de costos y proyecciones a considerar con ambos tipos de inversiones.

Tanto las adquisiciones internacionales como las inversiones en áreas verdes implican comprender y adherirse a las leyes comerciales locales de un país extranjero específico.

Adquisición internacional

La adquisición de una empresa internacional se puede estructurar de diferentes formas. Una empresa puede optar por comprar toda la empresa, comprar partes de la empresa o adquirir una parte significativa de la empresa que le otorga ciertos derechos de propiedad.

En general, hay muchas razones por las que una adquisición internacional puede ser óptima para la expansión. En la mayoría de los casos, se espera que los negocios internacionales estén completamente integrados y cumplan con las leyes y regulaciones internacionales. En este sentido, mantener a los miembros del equipo de administración actual y la mayoría de los procesos actuales de nivel ejecutivo en su lugar sería beneficioso para una expansión. En general, comprar un negocio en el extranjero puede simplificar muchos de los tediosos detalles que implica ingresar a un nuevo mercado.

Otra razón principal para elegir una adquisición en lugar de una inversión en campo verde es la participación de mercado. Si un prospecto comercial internacional tiene una participación de mercado significativa en el país, el tiempo de introducción al mercado y la competencia por una inversión de campo verde probablemente no valdrían la pena. Otras razones por las que una adquisición extranjera podría ser mejor que una inversión en un campo verde incluyen consideraciones como capacitación, cadena de suministro, menor costo de mano de obra, menor costo de servicio o fabricación, mano de obra empleada existente, equipo de administración ejecutiva existente, nombre de marca, base de clientes, financiamiento. relaciones y acceso a financiamiento.

Finalmente, la consideración más importante suele ser el costo. Un equipo de adquisiciones considerará completamente los costos de una adquisición internacional versus los costos de una inversión de campo verde en términos de valor actual neto, tasa interna de retorno, flujo de efectivo descontado e impacto en las ganancias por acción. Sobre la base de estas áreas de análisis, un equipo querría identificar la decisión de inversión más rentable. Con todo tipo de inversiones, hay una multitud de costos involucrados. Adquirir una empresa en otro país a menudo puede ser relativamente menos costoso porque ya existen licencias, registros, infraestructuras de construcción y otros activos comerciales. Comprar un negocio existente con activos existentes suele ser menos costoso y también incluye menos tiempo necesario para la introducción en el mercado.

Sin embargo, incluso si una adquisición es la opción más rentable, es importante tener en cuenta que pueden existir algunas advertencias. Un problema potencial principal es que al comprar una empresa, puede haber barreras regulatorias que inhiban la adquisición debido a la escala de los dos negocios combinados después de la adquisición o por otras razones. Las aprobaciones regulatorias internacionales pueden ser largas. En última instancia, también pueden resultar en un bloqueo de toda la adquisición o en ciertos requisitos de desinversión que pueden ser problemáticos para un acuerdo.

Inversiones greenfield

Una inversión de campo verde es una inversión corporativa que implica la construcción de una nueva entidad en un país extranjero. En una inversión de campo verde, la empresa matriz busca crear un nuevo negocio, generalmente con la marca de la empresa matriz. Las inversiones en áreas verdes pueden tener el propósito de apuntar a clientes en la región extranjera o pueden involucrar la construcción de instalaciones y emplear mano de obra para el trabajo que reduce los costos generales de una empresa. Las inversiones en áreas verdes también se conocen como inversiones extranjeras directas (IED). En una inversión de campo verde, la nueva empresa normalmente debe cumplir con todas las leyes locales, independientemente de la asociación de la empresa matriz.

Una de las principales razones para realizar una inversión en áreas verdes es la falta de objetivos adecuados en un país extranjero para la adquisición. Alternativamente, una empresa puede encontrar objetivos de adquisición pero ver serias dificultades para integrar una empresa matriz con un objetivo. En algunos casos, una inversión en áreas verdes puede ser la mejor opción porque las empresas pueden obtener beneficios relacionados con el gobierno local al comenzar desde cero en un nuevo país, ya que algunos países brindan subsidios, exenciones fiscales u otros beneficios para promover el país. como una buena ubicación para la inversión extranjera directa.

Al igual que en el análisis de una adquisición, una inversión de campo verde requiere un análisis detallado de los costos de la inversión y el rendimiento esperado. El análisis de inversión de campo verde generalmente se enfocará más en el valor actual neto y en los cálculos de la tasa interna de retorno, ya que el objetivo es realizar una inversión en la construcción de una empresa de nueva creación que generará retornos en el futuro. Esto difiere de la necesidad de analizar un negocio ya existente utilizando un análisis estándar como el flujo de caja descontado y el valor empresarial.

Un análisis de inversión de campo verde puede tener riesgos ligeramente más altos que una adquisición porque los costos pueden ser desconocidos. Con una adquisición, los analistas suelen tener estados financieros reales y costos con los que trabajar. En una inversión de campo verde, puede ser importante utilizar el análisis de empresas o modelos comerciales similares en el mercado objetivo para obtener un marco de costos. En general, el análisis de inversiones en áreas verdes implica la estructuración de un plan de negocios detallado junto con la construcción de un modelo financiero que incluye todos los costos esperados. Con una inversión de campo verde, puede haber un poco más de flexibilidad para ajustar los costos de acuerdo con los planes comerciales de la empresa matriz. En una inversión de campo verde, una empresa matriz necesitaría obtener los costos del terreno, licencias de construcción, construcción de edificios, mantenimiento de nuevas instalaciones, mano de obra, aprobaciones de financiamiento y más.

Conclusiones clave

  • Las inversiones en áreas verdes y las adquisiciones internacionales son dos formas en las que una empresa puede optar por expandir su negocio en un mercado extranjero.
  • Las adquisiciones internacionales implican la adquisición de una empresa que ya existe.
  • Una inversión de campo verde implica la construcción de un negocio completamente nuevo a través de un plan de negocios desarrollado por la empresa matriz.
  • Se utilizan diversos métodos de análisis financiero al evaluar las ganancias potenciales de una adquisición frente a una inversión en campo verde.

Consideraciones especiales: análisis financiero

En adquisiciones y otros análisis de proyectos de gran capital, existen algunos tipos comunes de análisis de modelos financieros que son estándar para la industria financiera.

Valor actual neto (VAN): el análisis del valor actual neto identifica el valor presente de los flujos de efectivo futuros para la inversión. El VPN se usa generalmente en el análisis de proyectos de capital donde las proyecciones de inversión se basan en estimaciones hipotéticas. Utiliza una tasa de descuento arbitraria en función del riesgo, siendo la tasa del Tesoro de los EE. UU. La tasa libre de riesgo.

Flujo de caja descontado (DCF): El flujo de caja descontado es similar al VAN. DCF descuenta los flujos de efectivo futuros de una empresa para llegar al valor presente de la empresa. El DCF se suele utilizar cuando se trata de valoraciones de empresas existentes. Utiliza el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa como tasa de descuento.

Tasa interna de rendimiento (TIR): La tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento en un cálculo de VPN que da como resultado un VPN de cero. Esta tasa proporciona a los analistas la tasa de rendimiento de la inversión.

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