Fondo Soberano de Riqueza (SWF) Definición

¿Qué es un fondo soberano de riqueza (SWF)?

Un fondo de riqueza soberana es un fondo de inversión de propiedad estatal compuesto por dinero generado por el gobierno, a menudo derivado de las reservas excedentes de un país. Los fondos soberanos proporcionan un beneficio para la economía de un país y sus ciudadanos.

La financiación de un SWF puede provenir de una variedad de fuentes. Las fuentes populares son las reservas excedentes de los ingresos de los recursos naturales de propiedad estatal, los excedentes comerciales, las reservas bancarias que pueden acumularse a partir de los excesos presupuestarios, las operaciones en moneda extranjera, el dinero de las privatizaciones y los pagos de transferencias gubernamentales.

En general, los fondos soberanos de riqueza suelen tener un propósito específico. Algunos países tienen fondos soberanos de riqueza que pueden ser similares al capital de riesgo para el sector privado.

Conclusiones clave

  • Un fondo de riqueza soberana es un fondo de inversión de propiedad estatal.
  • Los fondos soberanos de riqueza pueden derivarse de una variedad de fuentes y usarse para una variedad de propósitos.
  • Las inversiones aceptables en cada SWF varían de un fondo a otro y de un país a otro.

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Comprender los fondos soberanos de riqueza

Al igual que cualquier tipo de fondo de inversión, los fondos soberanos tienen sus propios objetivos, términos, tolerancias al riesgo, coincidencias de responsabilidad y preocupaciones de liquidez. Algunos fondos pueden preferir la rentabilidad a la liquidez y viceversa. Dependiendo de los activos y objetivos, la gestión del riesgo de los fondos soberanos puede variar desde muy conservadora hasta una alta tolerancia al riesgo.

Tipos de SWF

Las clasificaciones tradicionales de los fondos soberanos incluyen:

  • Fondos de estabilización
  • Ahorro o fondos de futura generación
  • Fondos de reserva de pensiones de beneficio público
  • Fondos de inversión de reserva
  • Fondos Soberanos de Desarrollo Estratégico (SDSWF)
  • Fondos dirigidos a industrias específicas (posiblemente emergentes o en dificultades)
  • Activos de reserva en moneda extranjera. (Es posible que algunas clasificaciones no consideren estos fondos como SWF). Los fondos de reserva de moneda extranjera son fondos poderosos que pueden usarse para propósitos gubernamentales específicos y/o para ayudar a administrar el poder comercial de una moneda a nivel mundial.

Condiciones de inversión

La cantidad de dinero en un SWF suele ser sustancial. Las inversiones aceptables incluidas en cada SWF varían de un fondo a otro y de un país a otro. Los países pueden crear o disolver fondos soberanos para satisfacer las necesidades de su población. Los fondos con problemas de liquidez pueden limitar las inversiones solo a instrumentos de deuda pública muy líquidos. En algunos casos, los fondos soberanos de riqueza invertirán directamente en las industrias nacionales. Los saldos de liquidez, deuda y asignación pueden ser algunos de los factores clave en términos de inversión.

Puede existir la preocupación de que los fondos soberanos tengan una influencia política. Algunos de los fondos soberanos de riqueza más importantes no son totalmente transparentes sobre sus inversiones y prácticas de gobierno corporativo.

Ejemplos del mundo real

Los cinco SWF más grandes por activos a partir de agosto de 2020 incluyen:

  1. Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global $1,073,590,000,000
  2. Corporación de Inversiones de China $ 940,604,000,000
  3. Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi $ 579,621,120,000
  4. Autoridad de Inversiones de Kuwait $ 533,650,000,000
  5. Cartera de inversiones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong $ 528,054,000,000 

Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global

71%

La asignación de 2019 del fondo soberano de riqueza de Noruega en acciones.

El Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega es el más grande del mundo. Fue establecido en 1990 como el Fondo del Petróleo del Gobierno, con el objetivo inicial de crear un fondo para retener los ingresos excedentes del comercio petrolero del país. En 2006 cambió su nombre a Norway Government Pension Fund Global.

El fondo de Noruega invierte en acciones, renta fija y bienes raíces. En 2019, reportó una rentabilidad del 19,9 %, liderada por la renta variable con una rentabilidad del 26,0 %. En 2019, el 71% del fondo estaba en renta variable, el 3% en inmobiliario y el 27% en renta fija.

Corporación de Inversiones de China

China Investment Corporation es un fondo soberano de $941 mil millones. Este fondo se utiliza para administrar una parte de las reservas de divisas del país. El Ministerio de Finanzas de China estableció la Corporación de Inversiones de China en 2007 mediante la emisión de bonos especiales.

Pensiones Públicas

Los fondos fiduciarios de seguridad social de EE. UU. y el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón son los dos fondos públicos de pensiones gubernamentales más grandes del mundo. El Instituto SWF no los incluye en las clasificaciones puras de SWF.

Los fondos fiduciarios de la seguridad social de EE. UU. tienen $ 2,9 billones en activos totales. El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón tiene $ 1,5 billones en activos. Estos fondos se enfocan en ayudar a una creciente población de personas mayores a través de la financiación a través de la fuerza laboral actual.

Los fondos fiduciarios del Seguro Social de EE. UU. invierten en valores de emisión especial. El GPIF de Japón está más diversificado con asignaciones a bonos nacionales, bonos extranjeros, acciones nacionales y acciones extranjeras.

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