financiación

¿Qué es la financiación?

El financiamiento es el proceso de proporcionar fondos para actividades comerciales, realizar compras o invertir. Las instituciones financieras, como los bancos, se dedican a proporcionar capital a empresas, consumidores e inversores para ayudarles a alcanzar sus objetivos. El uso de la financiación es vital en cualquier sistema económico, ya que permite a las empresas adquirir productos fuera de su alcance inmediato.

Dicho de otra manera, el financiamiento es una forma de aprovechar el valor del dinero en el tiempo (TVM) para utilizar los flujos de dinero futuros esperados en proyectos que se inician hoy. El financiamiento también aprovecha el hecho de que algunos individuos en una economía tendrán un excedente de dinero que desean poner a trabajar para generar retornos, mientras que otros demandan dinero para realizar inversiones (también con la esperanza de generar retornos), creando un mercado. por dinero.

Conclusiones clave

  • El financiamiento es el proceso de financiar actividades comerciales, realizar compras o inversiones.
  • Hay dos tipos de financiación: financiación mediante acciones y financiación mediante deuda.
  • La principal ventaja de la financiación mediante acciones es que no existe la obligación de devolver el dinero adquirido a través de ella.
  • La financiación mediante acciones no supone una carga financiera adicional para la empresa, aunque la desventaja es bastante grande.
  • El financiamiento de la deuda tiende a ser más barato y viene con exenciones de impuestos. Sin embargo, las grandes cargas de la deuda pueden generar riesgo de incumplimiento y de crédito.
  • El costo de capital promedio ponderado (WACC) brinda una imagen clara del costo total de financiamiento de una empresa.

Entender el financiamiento

Hay dos tipos principales de financiación disponibles para las empresas: financiación de deuda y financiación de capital. La deuda es un préstamo que debe reembolsarse a menudo con intereses, pero generalmente es más barato que obtener capital debido a consideraciones de deducción de impuestos. No es necesario reembolsar el capital social, pero cede las participaciones de propiedad al accionista. Tanto la deuda como el capital social tienen sus ventajas y desventajas. La mayoría de las empresas utilizan una combinación de ambos para financiar operaciones.

Tipos de financiamiento

Financiamiento de capital

«Equidad» es otra palabra para la propiedad en una empresa. Por ejemplo, el propietario de una cadena de supermercados necesita ampliar sus operaciones. En lugar de deuda, al propietario le gustaría vender una participación del 10% en la empresa por $ 100.000, valorando la empresa en $ 1 millón. A las empresas les gusta vender acciones porque el inversor asume todo el riesgo; si el negocio fracasa, el inversor no obtiene nada.

Al mismo tiempo, renunciar a la equidad es ceder algo de control. Los inversores en acciones quieren tener voz y voto en cómo se opera la empresa, especialmente en tiempos difíciles, y a menudo tienen derecho a votar en función del número de acciones que posean. Entonces, a cambio de la propiedad, un inversionista da su dinero a una empresa y recibe algún derecho sobre las ganancias futuras.

Algunos inversores están contentos con el crecimiento en forma de apreciación del precio de las acciones; quieren que suba el precio de las acciones. Otros inversores buscan protección del principal e ingresos en forma de dividendos regulares.

Ventajas de la financiación con acciones

Financiar su negocio a través de inversores tiene varias ventajas, entre las que se incluyen las siguientes:

  • La mayor ventaja es que no tiene que devolver el dinero. Si su empresa entra en quiebra, su inversor o inversores no son acreedores. Son copropietarios de su empresa y, debido a eso, su dinero se pierde junto con su empresa.
  • No es necesario que realice pagos mensuales, por lo que a menudo hay más efectivo disponible para los gastos operativos.
  • Los inversores comprenden que se necesita tiempo para construir un negocio. Obtendrá el dinero que necesita sin la presión de tener que ver prosperar su producto o negocio en poco tiempo.

Desventajas del financiamiento con acciones

Del mismo modo, hay una serie de desventajas que vienen con el financiamiento de capital, que incluyen las siguientes:

  • ¿Cómo se siente al tener una nueva pareja? Cuando obtiene financiamiento de capital, implica renunciar a la propiedad de una parte de su empresa. Cuanto más riesgosa sea la inversión, más participación querrá el inversor. Es posible que tenga que ceder el 50% o más de su empresa y, a menos que luego llegue a un acuerdo para comprar la participación del inversor, ese socio se quedará con el 50% de sus ganancias de forma indefinida.
  • También deberá consultar con sus inversores antes de tomar decisiones. Tu empresa ya no es solo tuya, y si el inversor tiene más del 50% de tu empresa, tienes un jefe al que tienes que responder.

Deuda financiera

La mayoría de las personas están familiarizadas con la deuda como forma de financiación porque tienen préstamos para automóviles o hipotecas. La deuda también es una forma común de financiación para nuevas empresas. El financiamiento de la deuda debe reembolsarse y los prestamistas quieren que se les pague una tasa de interés a cambio del uso de su dinero.

Algunos prestamistas requieren una garantía. Por ejemplo, suponga que el dueño de la tienda de comestibles también decide que necesita un camión nuevo y debe solicitar un préstamo por $ 40,000. El camión puede servir como garantía contra el préstamo, y el dueño de la tienda de comestibles acepta pagar un interés del 8% al prestamista hasta que el préstamo se pague en cinco años.

La deuda es más fácil de obtener por pequeñas cantidades de efectivo necesarias para activos específicos, especialmente si el activo se puede utilizar como garantía. Si bien la deuda debe reembolsarse incluso en tiempos difíciles, la empresa conserva la propiedad y el control de las operaciones comerciales.

Ventajas del financiamiento de deuda

Existen varias ventajas de financiar su negocio mediante deuda:

  • La institución crediticia no tiene control sobre cómo maneja su empresa y no tiene propiedad.
  • Una vez que pague el préstamo, su relación con el prestamista finaliza. Eso es especialmente importante a medida que su negocio se vuelve más valioso.
  • El interés que paga por el financiamiento de la deuda es deducible de impuestos como gasto comercial.
  • El pago mensual, así como el desglose de los pagos, es un gasto conocido que puede incluirse con precisión en sus modelos de previsión.

Desventajas del financiamiento de deuda

El financiamiento de deuda para su negocio tiene algunas desventajas:

  • Agregar un pago de deuda a sus gastos mensuales supone que siempre tendrá la entrada de capital para cubrir todos los gastos comerciales, incluido el pago de la deuda. Para las empresas pequeñas o en etapa inicial, eso a menudo está lejos de ser seguro.
  • Los préstamos a las pequeñas empresas pueden ralentizarse sustancialmente durante las recesiones. En tiempos más difíciles para la economía, es más difícil recibir financiamiento de deuda a menos que esté abrumadoramente calificado.

Consideraciones Especiales

El costo de capital promedio ponderado (WACC) es el promedio de los costos de todos los tipos de financiamiento, cada uno de los cuales está ponderado por su uso proporcional en una situación dada. Al tomar un promedio ponderado de esta manera, se puede determinar cuánto interés debe una empresa por cada dólar que financia. Las empresas decidirán la combinación adecuada de financiación de deuda y capital mediante la optimización del WACC de cada tipo de capital, teniendo en cuenta el riesgo de incumplimiento o quiebra por un lado y la cantidad de propietarios que los propietarios están dispuestos a ceder por el otro.

Debido a que los intereses de la deuda suelen ser deducibles de impuestos, y debido a que las tasas de interés asociadas con la deuda suelen ser más baratas que la tasa de rendimiento esperada para el capital, generalmente se prefiere la deuda. Sin embargo, a medida que se acumula más deuda, el riesgo crediticio asociado con esa deuda también aumenta y, por lo tanto, se debe agregar capital a la combinación. Los inversores también suelen exigir participaciones en acciones para capturar la rentabilidad y el crecimiento futuros que los instrumentos de deuda no ofrecen.

El WACC se calcula mediante la fórmula:

WACC

=

(

mi

V

)

×

r

mi

×

(

D

V

)

×

r

D


(

1


T

C

)

donde:

r

mi

=

Costo de equidad

r

D

=

Costo de la deuda

mi

=

Valor de mercado del capital social de la empresa

D

=

Valor de mercado de la deuda de la empresa

V

=

(

mi

+

D

)

mi

/

V

=

Porcentaje de financiación que es patrimonio

D

/

V

=

Porcentaje de financiación que es deuda

T

C

=

Tasa de impuesto corporativa

begin {alineado} & text {WACC} = left ( frac { text {E}} { text {V}} right) times r_E times left ( frac {D} {V} right) times r_D – (1 – T_C) \ & textbf {donde:} \ & r_E = text {Costo del capital} \ & r_D = text {Costo de la deuda} \ & E ​​= text { Valor de mercado del capital social de la empresa} \ & D = text {Valor de mercado de la deuda de la empresa} \ & V = (E + D) \ & E ​​/ V = ​​ text {Porcentaje de financiamiento que es capital} \ & D / V = text {Porcentaje de financiamiento que es deuda} \ & T_c = text {Tasa de impuestos corporativos} \ end {alineado}

WACC=(Vmi)×rmi×(VD)×rD(1TC)donde:rmi=Costo de equidadrD=Costo de la deudami=Valor de mercado del capital social de la empresaD=Valor de mercado de la deuda de la empresaV=(mi+D)mi/V=Porcentaje de financiación que es patrimonioD/V=Porcentaje de financiación que es deudaTC=Tasa de impuesto corporativa

Ejemplo de Financiamiento

Siempre que se espere que una empresa tenga un buen desempeño, generalmente puede obtener financiamiento de deuda a un costo efectivo menor. Por ejemplo, si tiene una pequeña empresa y necesita $ 40,000 de financiamiento, puede solicitar un préstamo bancario de $ 40,000 a una tasa de interés del 10% o puede vender una participación del 25% en su negocio a su vecino por $ 40,000.

Suponga que su empresa obtiene una ganancia de $ 20 000 durante el próximo año. Si tomó el préstamo bancario, su gasto por intereses (costo de financiamiento de la deuda) sería de $ 4,000, lo que le dejaría con $ 16,000 de ganancia.

Por el contrario, si hubiera utilizado financiamiento de capital, no tendría ninguna deuda (y, como resultado, ningún gasto por intereses), pero conservaría solo el 75% de sus ganancias (el otro 25% sería propiedad de su vecino). Por lo tanto, su beneficio personal solo sería de $ 15 000 o (75% x $ 20 000).