La primera regla para administrar las opciones sobre acciones de sus empleados es evitar ejercicios prematuros. ¿Por qué? Porque pierde la «prima de tiempo» restante para su empleador e incurre en un impuesto sobre la renta de compensación anticipada para usted, el empleado.
Cuando se otorgan opciones sobre acciones para empleados, el valor total consiste en «prima de tiempo» porque generalmente no hay valor intrínseco en la fecha de concesión, ya que el precio de ejercicio es generalmente el precio de mercado en el día de la concesión.
Conclusiones clave
- Las empresas ofrecen opciones sobre acciones para empleados (ESO) como parte de un plan de compensación de acciones.
- Estas subvenciones vienen en forma de opciones de compra regulares y le dan a un empleado el derecho de comprar acciones de la compañía a un precio específico por un período de tiempo finito.
- Los ESO pueden tener horarios de adquisición de derechos que limitan la capacidad de hacer ejercicio.
- Los ESO pagan impuestos en el momento del ejercicio y los accionistas pagarán impuestos si venden sus acciones en el mercado abierto.
¿Qué es la prima de tiempo?
Esta prima de tiempo es un valor real y no una ilusión. La prima de tiempo es lo que la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requieren que todas las empresas valoren en la fecha de concesión y los gastos contra sus ganancias durante el período de adquisición de la opción. El tiempo máximo contractual hasta el vencimiento es de 10 años, pero los evaluadores utilizan lo que se denomina el tiempo esperado hasta el vencimiento como un supuesto de entrada en los modelos de precios teóricos, como el modelo Black Scholes.
Cuando un concesionario recibe una subvención de opciones sobre acciones para empleados, recibe un valor y el empleador asume la responsabilidad contractual de cumplir con respecto al contrato del concesionario. El valor del pasivo de la empresa debe ser igual al valor del beneficio para el empleado.
Algunos expertos especulan que el costo para el empleador es mayor que el beneficio real y percibido para el empleado/beneficiario. Este puede ser el caso cuando el empleado/concesionario malinterpreta las opciones. Pero en la mayoría de los casos, los valores que las empresas gastan en realidad están subestimados, siendo el valor para los beneficiarios informados mayor que los costos de responsabilidad asumidos para la empresa.
Si la acción sube y está en el dinero (ITM), entonces ahora hay un valor intrínseco. Pero, todavía hay una prima de tiempo; no solo desaparece. A menudo, la prima de tiempo es mayor que el valor intrínseco, especialmente con acciones altamente volátiles, incluso si hay un valor intrínseco sustancial.
Cuando un becario ejerce ESO antes del día de vencimiento, es penalizado de dos maneras. Primero, pierde toda la prima de tiempo restante, que esencialmente va a la empresa. Luego recibe solo el valor intrínseco menos una compensación, impuesto que incluye impuestos estatales y federales y cargos del Seguro Social. Este impuesto total puede ser superior al 50 % en lugares como California, donde tienen lugar muchas de las subvenciones de opciones.
Fuente: Cómo los creadores de mercado profesionales administrarían las opciones sobre acciones de los empleados, de John Olagues y Ray Wollney.
Ejemplo
Suponga por un momento que el precio de ejercicio es 20, las acciones cotizan a 40 y hay 4,5 años de vida esperada hasta el vencimiento. Suponga también que la volatilidad es de 0,60 y la tasa de interés es del 3% y la empresa no paga dividendos. La prima de tiempo sería de $6,460. (Si la volatilidad asumida hubiera sido menor, la cantidad confiscada sería menor). Los $6,460 se devolverían a la empresa en forma de una responsabilidad reducida para el beneficiario.
Los asesores de opciones o los administradores de patrimonio a menudo abogan por perder la prima de tiempo y pagar el impuesto mediante ejercicios prematuros para usar el dinero para diversificar (como si una cartera diversificada fuera una especie de bala mágica). Básicamente, abogan por que devuelva una gran parte de su compensación al empleador y pague un impuesto anticipado por el privilegio de diversificarse en un fondo cargado de tarifas y comisiones, que tiene un rendimiento inferior a los índices.
Algunos afirman que la razón por la que los asesores aconsejan y las empresas respaldan la idea de realizar ejercicios anticipados es porque es muy beneficioso para la empresa en forma de créditos fiscales anticipados y pasivos reducidos. Sin duda, esa podría ser la razón por la que los ejercicios tempranos son el método predominante que usan los empleados para administrar sus opciones.
La línea de fondo
Las opciones sobre acciones de los empleados pueden ser una parte valiosa de su paquete de compensación, especialmente si trabaja para una empresa cuyas acciones se han disparado últimamente. Para aprovechar al máximo, asegúrese de ejercer sus derechos antes de que caduquen y comprenda el efecto fiscal de sus decisiones. Manténgase alejado de los ejercicios prematuros y cubra sus posiciones vendiendo llamadas y comprando opciones de venta. Terminarás con mucho más dinero si lo haces.
