Evento de defecto definido

¿Qué es un evento de incumplimiento?

Un evento de incumplimiento es una circunstancia predefinida que permite a un prestamista exigir el pago total de un saldo pendiente antes de su vencimiento. En muchos acuerdos, el prestamista incluirá una disposición contractual que cubra los casos de incumplimiento para protegerse en caso de que parezca que el prestatario no podrá o no tiene la intención de continuar pagando el préstamo en el futuro. Un evento de incumplimiento permite al prestamista embargar cualquier garantía que se haya prometido y venderla para recuperar el préstamo. Esto a menudo se emplea si el riesgo de incumplimiento está más allá de cierto punto.

Conclusiones clave

  • Un evento de incumplimiento es una condición o umbral preestablecido que, si se cumple, permite que el prestamista o acreedor exija el pago total e inmediato de una deuda u obligación.
  • Un evento de incumplimiento puede incluir la morosidad o la falta de pago del principal o los intereses adeudados, el incumplimiento de un convenio de bonos o la insolvencia, entre otros.
  • Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) contienen eventos específicos de incumplimiento que pueden provocar que una contraparte del contrato pague a la otra.

Comprender los eventos de incumplimiento

Un «caso de incumplimiento» es un término definido en los contratos de préstamo y arrendamiento. Lo siguiente constituiría un evento de incumplimiento en una cláusula típica de un contrato de crédito:

  • impago de cualquier cantidad del préstamo (incluidos los intereses)
  • incumplimiento del pacto financiero
  • inexactitud material de la representación o incumplimiento de la garantía
  • incumplimiento cruzado
  • cambio material adverso (MAC)
  • insolvencia

La cláusula puede contener más circunstancias que permitirían al acreedor invocar sus derechos en caso de incumplimiento. Estos eventos se adaptarían a la situación particular del prestatario. Aunque un acreedor puede exigir legalmente el reembolso inmediato en caso de incumplimiento, en la práctica rara vez lo hace. En su lugar, por lo general trabaja con el prestatario en dificultades para reescribir los términos del contrato de préstamo. Si las partes están de acuerdo, el prestamista producirá una enmienda al acuerdo de préstamo que contiene términos más estrictos y, en la mayoría de los casos, aumentará la tasa de interés del préstamo y cobrará una tarifa de enmienda.

Ejemplo de un Evento de Incumplimiento

El 10 de enero de 2018, Sears Holdings Corp. celebró un contrato de crédito de préstamo a plazo de $ 100 millones con varios prestamistas. La Sección 7.01 comprende 11 eventos diferentes de incumplimiento, incluidos los citados anteriormente, excepto MAC, para el minorista en dificultades. Los términos inequívocos son habituales en un acuerdo de crédito debidamente redactado, pero el acuerdo para Sears es particularmente detallado y restrictivo porque el sindicato de préstamos está tomando precauciones adicionales para proteger sus intereses.

Evento de Incumplimiento en Swaps de Incumplimiento Crediticio

Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es una transacción en la que una parte, el «comprador de protección», paga a la otra parte, el «vendedor de protección», una serie de pagos durante el plazo del acuerdo. En esencia, el comprador está contratando una forma de seguro sobre la posibilidad de que un deudor experimente un evento de incumplimiento que pondría en peligro su capacidad para cumplir con sus obligaciones de pago.

Los tres eventos más comunes, según lo define la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), son 1) declararse en quiebra, 2) incumplimiento de pago y 3) reestructuración de la deuda. Los eventos crediticios menos comunes son el incumplimiento de la obligación, la aceleración de la obligación y el repudio/moratoria.

  1. La bancarrota es un proceso legal y se refiere a la incapacidad de un individuo u organización para pagar sus deudas pendientes. Generalmente, el deudor (o, menos comúnmente, el acreedor) se declara en bancarrota. Una empresa que está en quiebra también es insolvente.
  2. El incumplimiento de pago es un evento específico y se refiere a la incapacidad de un individuo u organización para pagar sus deudas en tiempo y forma. Los impagos continuos podrían ser un precursor de la quiebra. El incumplimiento de pago y la bancarrota a menudo se confunden entre sí: una bancarrota les dice a sus acreedores que no podrá pagarles en su totalidad; un incumplimiento de pago les dice a sus acreedores que no podrá pagar cuando vence.
  3. La reestructuración de la deuda se refiere a un cambio en los términos de la deuda, lo que hace que la deuda sea menos favorable para los tenedores de deuda. Los ejemplos comunes de reestructuración de deuda incluyen una disminución en el monto principal a pagar, una disminución en la tasa del cupón, un aplazamiento de las obligaciones de pago, un plazo de vencimiento más largo o un cambio en la clasificación de prioridad de pago.

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