¿Qué es una escritura de razón variable?
Una suscripción de ratio variable es una estrategia de inversión en opciones que requiere mantener una posición larga en el activo subyacente y al mismo tiempo suscribir múltiples opciones de compra a diferentes precios de ejercicio. Es esencialmente una estrategia de compra-escritura de relación.
El objetivo del comerciante es capturar las primas pagadas por las opciones de compra. Las escrituras de razón variable tienen un potencial de beneficio limitado. La estrategia se usa mejor en acciones con poca volatilidad esperada, particularmente en el corto plazo.
Conclusiones clave
- Una escritura de relación variable es una estrategia de opciones utilizada por los comerciantes que buscan una fuente secundaria de ingresos para una acción que poseen.
- La estrategia se utiliza cuando un comerciante piensa que el precio de la acción permanecerá estático durante un período de tiempo.
- El comerciante invierte en múltiples opciones de compra a diferentes precios de ejercicio.
- El beneficio potencial está en las primas pagadas por las opciones de compra.
Comprensión de las escrituras de razón variable
En la escritura de llamadas de proporción, la palabra «proporción» representa el número de opciones vendidas por cada 100 acciones que se poseen en la acción subyacente.
Por ejemplo, en una escritura de proporción variable de 2: 1, el operador podría poseer 100 acciones de la acción subyacente y vender 200 opciones.
Se escriben dos llamadas: una está «sin dinero». Es decir, el precio de ejercicio es más alto que el valor actual de la acción subyacente. Por otro lado, el precio de ejercicio es «in the money» o más bajo que el precio de la acción subyacente.
La recompensa en una escritura de razón variable se asemeja a la de un estrangulamiento inverso. En el comercio de opciones, cualquier estrategia de estrangulamiento implica comprar tanto una opción de compra como una opción de venta del mismo activo subyacente.
La escritura de razón variable se describe acertadamente como que tiene un potencial de ganancias limitado y un riesgo ilimitado.
Las escrituras de relación variable tienen ventajas limitadas y desventajas ilimitadas.
Cuando se usa la escritura de razón variable
Como estrategia de inversión, los traders de opciones sin experiencia deben evitar la suscripción de ratio variable, ya que es una estrategia con un potencial de riesgo ilimitado.
Las pérdidas comienzan si el precio de la acción hace un fuerte movimiento hacia arriba o hacia abajo más allá de los puntos de equilibrio superior e inferior establecidos por el comerciante.
No hay límite para la pérdida máxima posible en una posición de escritura de relación variable. A pesar de sus importantes riesgos, la técnica de escritura de relación variable puede brindar al operador experimentado una buena cantidad de flexibilidad con el riesgo de mercado administrado, al mismo tiempo que proporciona ingresos atractivos.
Hay dos puntos de equilibrio para una posición de escritura de ratio variable. Estos puntos de equilibrio se pueden encontrar de la siguiente manera:
Punto de equilibrio superior
=
S
PAGS
H
+
PAGS
METRO
PAGS
Punto de equilibrio inferior
=
S
PAGS
L
–
PAGS
METRO
PAGS
donde:
S
PAGS
H
=
Precio de ejercicio de una llamada corta de ejercicio más alta
PAGS
METRO
PAGS
=
Puntos de máxima ganancia
S
PAGS
L
=
Precio de ejercicio de la llamada corta de ejercicio más baja
begin {alineado} & text {Punto de equilibrio superior} = SPH + PMP \ & text {Punto de equilibrio inferior} = SPL-PMP \ & textbf {donde:} \ & SPH = text {Precio de ejercicio de call short strike más alto} \ & PMP = text {Puntos de beneficio máximo} \ & SPL = text {Precio de ejercicio de call short strike más bajo} end {alineado} Punto de equilibrio superior=SPAGSH+PAGSMETROPAGSPunto de equilibrio inferior=SPAGSL–PAGSMETROPAGSdonde:SPAGSH=Precio de ejercicio de una llamada corta de ejercicio más altaPAGSMETROPAGS=Puntos de máxima gananciaSPAGSL=Precio de ejercicio de la llamada corta de ejercicio más baja
Ejemplo del mundo real de una escritura de razón variable
Considere un inversionista que posee 1,000 acciones de la compañía XYZ, que actualmente cotiza a $ 100 por acción. El inversor cree que es poco probable que las acciones se muevan mucho durante los próximos dos meses.
El inversor puede conservar las acciones y aún así obtener un rendimiento positivo mientras su precio permanece estático. Esto se logra iniciando una posición de escritura de relación variable, vendiendo 30 de las 110 llamadas de huelga en XYZ que vencen dentro de dos meses. La prima de las opciones en las 110 opciones es de 0,25 dólares, por lo que nuestro inversor cobrará 750 dólares de la venta de las opciones.
Es decir, si el inversor tiene razón al predecir que el precio de la acción se mantendrá estable.
Después de dos meses, si las acciones de XYZ permanecen por debajo de $ 110, el inversor registrará la prima completa de $ 750 como ganancia, ya que las llamadas no tendrán valor cuando vencen.
Sin embargo, si las acciones suben por encima del umbral de rentabilidad de 110,25 dólares, las ganancias de la posición larga en acciones serán más que compensadas por las pérdidas de las opciones cortas. Las opciones representaron 3,000 acciones de XYZ, el triple del número que posee el comerciante.
