¿En qué se diferencia la inversión de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba?

Una de las claves para administrar con éxito su cartera de inversiones es utilizar cualquier número de estrategias de análisis de inversiones. El análisis de inversiones es una forma en que puede evaluar diferentes tipos de activos y valores, industrias, tendencias y sectores para ayudarlo a determinar el rendimiento futuro de un activo. Si lo hace, lo ayudará a determinar qué tan bien encajará con sus objetivos de inversión. Dos de estas estrategias se denominan inversión descendente y ascendente.

La inversión de arriba hacia abajo implica observar los factores económicos generales para tomar decisiones de inversión, mientras que la inversión de abajo hacia arriba analiza los fundamentos específicos de la empresa, como las finanzas, la oferta y la demanda, y los tipos de bienes y servicios que ofrece una empresa. Si bien ambas metodologías tienen ventajas, ambos enfoques tienen el mismo objetivo: identificar grandes poblaciones. Aquí hay una revisión de las características de ambos métodos.

Conclusiones clave

  • El enfoque de arriba hacia abajo es más fácil para los inversores que tienen menos experiencia y para aquellos que no tienen tiempo para analizar las finanzas de una empresa.
  • La inversión ascendente puede ayudar a los inversores a elegir acciones de calidad que superen al mercado incluso durante períodos de declive.
  • No existe un método correcto o incorrecto de análisis de inversiones; el que elija dependerá de sus objetivos individuales, riesgo y nivel de comodidad.

De arriba hacia abajo

El enfoque de arriba hacia abajo para invertir se centra en el panorama general, o en cómo la economía en general y los factores macroeconómicos impulsan los mercados y, en última instancia, los precios de las acciones. También analizarán el desempeño de sectores o industrias. Estos inversores creen que si al sector le va bien, lo más probable es que las acciones de esas industrias también lo hagan.

El análisis de inversión de arriba hacia abajo incluye:

Acciones bancarias y tasas de interés

Eche un vistazo a la tabla a continuación. Muestra un enfoque de arriba hacia abajo con la correlación del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años con el ETF (XLF) del sector financiero selecto SPDR entre 2017 y 2018.

Un inversor de arriba hacia abajo puede considerar el aumento de las tasas de interés y los rendimientos de los bonos como una oportunidad para invertir en acciones bancarias. Por lo general, no siempre, cuando los rendimientos a largo plazo aumentan y la economía está funcionando bien, los bancos tienden a obtener más ingresos, ya que pueden cobrar tasas más altas en sus préstamos. Sin embargo, la correlación de las tasas con las acciones bancarias no siempre es positiva. Es importante que la economía en general esté funcionando bien mientras aumentan los rendimientos.

Imagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2021


Constructores de viviendas y tasas de interés

A la inversa, suponga que cree que habrá una caída en las tasas de interés. Si utiliza el enfoque de arriba hacia abajo, puede determinar que la industria de la construcción de viviendas se beneficiaría más de las tasas más bajas, ya que las tasas más bajas podrían provocar un aumento en las compras de casas nuevas. Como resultado, es posible que compre acciones de empresas del sector de la construcción de viviendas.

Materias Primas y Acciones

Si el precio de un producto básico como el petróleo aumenta, el análisis de arriba hacia abajo podría centrarse en comprar acciones de compañías petroleras como Exxon Mobil (XOM). Por el contrario, para las empresas que utilizan grandes cantidades de petróleo para fabricar su producto, un inversor de arriba hacia abajo podría considerar cómo el aumento de los precios del petróleo podría afectar las ganancias de la empresa. Al principio, el enfoque de arriba hacia abajo comienza a analizar la macroeconomía y luego profundiza en un sector en particular y las acciones dentro de ese sector.

Países y Regiones

Los inversores de arriba hacia abajo también pueden optar por invertir en un país o región si su economía va bien. Por ejemplo, si la economía europea va bien, un inversor podría invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos o acciones europeas.

El enfoque de arriba hacia abajo examina varios factores económicos para ver cómo esos factores pueden afectar el mercado en general, ciertas industrias y, en última instancia, las acciones individuales dentro de esas industrias.

De abajo hacia arriba

Un administrador de dinero examinará los fundamentos de una acción independientemente de las tendencias del mercado cuando utilice el enfoque de inversión ascendente. Se centrarán menos en las condiciones del mercado, los indicadores macroeconómicos y los fundamentos de la industria. En cambio, el enfoque de abajo hacia arriba se centra en cómo se desempeña una empresa individual en un sector en comparación con empresas específicas dentro del sector.

El enfoque del análisis ascendente incluye:

  • Ratios financieros que incluyen el precio-beneficio (P / E), el ratio actual, el rendimiento del capital y el margen de beneficio neto
  • Crecimiento de las ganancias, incluidas las ganancias futuras esperadas
  • Crecimiento de ingresos y ventas
  • Análisis financiero de los estados financieros de una empresa, incluido el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo
  • Flujo de caja y flujo de caja libre mostrar qué tan bien una empresa genera efectivo y es capaz de financiar sus operaciones sin agregar más deuda.
  • El liderazgo y desempeño del equipo directivo de la empresa.
  • Los productos de una empresa, el dominio del mercado y cuota de mercado

El enfoque ascendente invierte en acciones en las que los factores anteriores son positivos para la empresa, independientemente de cómo esté funcionando el mercado en general.

Acciones de rendimiento superior

Los inversores de abajo hacia arriba también creen que si a una empresa de un sector le va bien, eso no significa que todas las empresas de ese sector también lo seguirán. Estos inversores intentan encontrar empresas concretas en un sector que supere a las demás.. Es por eso que los inversores de abajo hacia arriba dedican tanto tiempo a analizar una empresa.

Los inversionistas de abajo hacia arriba generalmente revisan los informes de investigación que los analistas publican sobre una empresa, ya que los analistas a menudo tienen un conocimiento profundo de las empresas que cubren. La idea detrás de este enfoque es que las acciones individuales de un sector pueden tener un buen desempeño, independientemente de los malos resultados de la industria o de los factores macroeconómicos.

Sin embargo, lo que constituye una buena perspectiva es una cuestión de opinión. Un inversor de abajo hacia arriba comparará empresas e invertirá en ellas en función de sus fundamentos. El ciclo económico o las condiciones de la industria en general son de poca importancia.

¿Cual de estos es correcto para ti?

Al igual que con cualquier otro tipo de estrategia de análisis de inversiones, no hay una respuesta correcta a esta pregunta. Elegir el que más le convenga depende principalmente de sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y del método de análisis que prefiera utilizar. Puede optar por utilizar uno, o puede considerar optar por un híbrido, es decir, incorporar elementos de ambos para construir y mantener su cartera. Puede usar un enfoque de arriba hacia abajo para comenzar, pero luego cambie a un estilo de inversión de abajo hacia arriba si está buscando realinear su cartera. Realmente no existe una forma correcta o incorrecta de hacerlo. Como se mencionó anteriormente, se trata de lo que se siente mejor para usted.

La línea de fondo

Un enfoque de arriba hacia abajo comienza con la economía en general, analiza los factores macroeconómicos y apunta a industrias específicas que funcionan bien en el contexto económico. A partir de ahí, el inversor de arriba hacia abajo selecciona empresas dentro de la industria. Un enfoque de abajo hacia arriba, por otro lado, analiza las métricas fundamentales y cualitativas de múltiples empresas y selecciona la empresa con las mejores perspectivas para el futuro: los factores más microeconómicos. Ambos enfoques son válidos y deben tenerse en cuenta al diseñar una cartera de inversiones equilibrada.

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