El lado positivo de la deflación

La deflación, en términos simples, es la erosión de los precios de los productos y servicios a través de la reducción de la demanda. Puede aumentar aún más, ya que las empresas persiguen esa demanda limitada con precios aún más bajos. Para el consumidor, los precios más bajos pueden parecer un beneficio, especialmente después de un período prolongado de inflación o cuando los salarios están estancados o en caída.

En un entorno deflacionario, aquellos que han tomado prestados fondos de las instituciones crediticias ahora se muestran reacios (o no pueden) a devolver el dinero que tomaron prestado. Además, las acciones, los bonos y los bienes inmuebles que no estarían en el mercado durante un entorno inflacionario pueden descargarse por debajo del valor real. Por ello, la Reserva Federal libra una batalla constante contra la inflación a través de la política monetaria, pensando en el miedo a la deflación. (Ver también: Cómo la Reserva Federal elabora la política monetaria.)

Deflación con el tiempo

La última vez que la economía estadounidense sufrió un período deflacionario prolongado fue durante la Gran Recesión, que duró oficialmente de diciembre de 2007 a junio de 2009, y la recesión mundial que siguió en 2009.PrendaAntes de eso, ocurrió un período deflacionario prolongado durante la Gran Depresión. La economía experimentó una deflación de libro de texto con una caída dramática en los niveles de producción y precios. Durante el período de 1928 a 1933, el PIB de EE. UU. cayó cada año y, dado que existe un vínculo global con la economía de EE. UU., otros países experimentaron caídas similares.PrendaCanadá y Alemania también experimentaron sus propias formas de deflación.PrendaDesde entonces, solo ha habido períodos breves de precios decrecientes en los EE. UU., como la Gran Recesión, y estos períodos no fueron universalmente aceptados como deflacionarios sistémicos. (Ver también: ¿Qué fue la Gran Depresión?)

Falta de datos

La deflación conlleva un mal estigma, y ​​lo más probable es que persiga a la Reserva Federal cada vez que se realiza un cambio en la dirección de las tasas de interés. Uno de los principales problemas con las teorías del impacto negativo de la deflación es que realmente no hay muchos datos históricos sobre el tema de estudio. Los estudios empíricos otorgan mucha más credibilidad cuando se basan en períodos a largo plazo con múltiples observaciones de eventos para estudiar. Con solo uno, quizás dos, períodos de deflación sustanciales en la historia moderna, no es muy fácil considerar los posibles efectos positivos de la deflación.

No todas las deflaciones son malas

Considere este caso hipotético, pero factible: la economía experimenta un período prolongado de innovaciones tecnológicas exponenciales: una intensa competencia de precios liderada por minoristas de bajo precio y, posteriormente, un período prolongado de capital barato para apalancar y estándares crediticios relativamente flexibles. Este escenario podría dar lugar a un aumento sostenido de la oferta de bienes a medida que se vuelven más baratos de fabricar, y a una sobreoferta de productos disponibles tanto para los consumidores como para quienes los suministran. Tomando solo esa información, esta situación deflacionaria se ve bien para los consumidores: productos más baratos, más variedad y más proveedores para atenderlos. Esto nos lleva de nuevo a la incapacidad de estudiar los períodos deflacionarios en los tiempos modernos, e incluso puede sugerir que la deflación experimentada durante la Depresión pudo haber sido una anomalía.

Los temores de deflación a menudo se confunden con la caída temporal de los precios. Si bien la deflación se caracteriza por una caída agregada sostenida en el índice combinado del índice de precios al consumidor o producto interno bruto, la economía estadounidense es mucho más compleja de lo que era en los años veinte y treinta. Hay influencias externas en los productos básicos que mueven los precios y se mantienen anormalmente altos o bajos. Los fondos de cobertura, las guerras y las tendencias en la demanda pueden ejercer presión sobre un producto básico que puede afectar a toda la economía. Esto es lo que hace que la deflación sea difícil de predecir, difícil de definir y casi imposible de verificar hasta que se haya establecido o casi haya pasado. También hace que sea difícil determinar si, de hecho, todo es malo. (Ver también: El índice de precios al consumidor es amigo de los inversores.)

La línea de fondo

El consenso entre los políticos y los economistas es que la amenaza de deflación por sí sola es motivo de preocupación. Y la cantidad limitada de datos disponibles para estudiar, junto con la naturaleza algo ambigua de la deflación en sí misma, son solo algunos de los obstáculos involucrados en el estudio de sus efectos. Es posible que, como un péndulo oscilante, un entorno deflacionario se detenga brevemente antes de oscilar hacia el otro lado. Esta puede ser la razón por la que hay una brecha tan grande entre los períodos deflacionarios y también puede explicar por qué parecen casi inexistentes en estos días. O tal vez los formuladores de políticas simplemente han estado haciendo un excelente trabajo para disuadir el ciclo. De cualquier manera, es posible que alguna deflación sea una parte normal de nuestro ciclo económico y no siempre es algo tan malo. (Ver también: Quizás las recesiones y las depresiones no sean tan malas.)

Deja un comentario