efecto firme desatendido

¿Qué es el efecto empresa desatendida?

El efecto empresa desatendida es una teoría financiera que explica la tendencia de ciertas empresas menos conocidas a superar a las más conocidas. El efecto de la firma desatendido sugiere que las acciones de compañías menos conocidas pueden generar mayores retornos porque es menos probable que sean analizadas y escrutadas por analistas de mercado, lo que lleva a los inversores inteligentes a obtener valores por debajo del radar.

Las empresas desatendidas también pueden exhibir un mejor desempeño debido al mayor riesgo / mayor potencial de recompensa de las acciones pequeñas y menos conocidas, con un mayor porcentaje de crecimiento relativo.

Conclusiones clave

  • El efecto de la empresa desatendida predice que las acciones de las empresas menos conocidas pueden superar a sus pares más conocidos en el mercado.
  • La teoría dice que las acciones desatendidas tienen mayores ineficiencias de información que pueden ser explotadas por inversores inteligentes.
  • La investigación de mercado de la década de los ochenta muestra evidencia del efecto firma desatendido; sin embargo, un estudio de seguimiento más amplio a finales de los 90 indicó que el efecto puede haber desaparecido.

Comprender el efecto de la empresa desatendida

Las empresas más pequeñas no están sujetas al mismo escrutinio y análisis que las empresas más grandes, como las empresas de primera línea, generalmente empresas grandes, bien establecidas y financieramente sólidas que han operado durante muchos años. Los analistas tienen una gran cantidad de información a su disposición, sobre la cual formarse opiniones y hacer recomendaciones. La información sobre las firmas más pequeñas puede, en ocasiones, limitarse a las presentaciones que exige la ley. Como tal, estas empresas son «descuidadas» por los analistas, porque hay poca información para escrutar o evaluar.

En un estudio de 1983 que examinó el desempeño de 510 empresas que cotizan en bolsa en el transcurso de una década (es decir, 1971-80), tres profesores de la Universidad de Cornell encontraron que las acciones de las empresas desatendidas por las instituciones superaban a las acciones de las empresas que eran ampliamente controladas. por instituciones. Este desempeño superior persistió por encima de cualquier otro «efecto de pequeña empresa» y, de hecho, tanto las pequeñas como medianas empresas desatendidas superaron al mercado en general.

El estudio encontró que invertir en empresas desatendidas puede conducir a estrategias de inversión potencialmente gratificantes para individuos e instituciones.En otro estudio, las empresas del índice Standard & Poor’s 500 que fueron desatendidas por los analistas de seguridad obtuvieron mejores resultados que las acciones muy seguidas entre 1970 y 1979. Durante ese período de nueve años, los valores más desatendidos en el S&P 500 arrojaron un 16,4% cada año en promedio (incluidos los dividendos), en comparación con un rendimiento anual promedio del 9,4% para el grupo muy seguido.

Contra-evidencia del efecto de la empresa desatendida

Si bien se descubrió que el efecto desatendido existía en las décadas de 1970 y 1980, es posible que desde entonces haya desaparecido. En un estudio de 1997 sobre el desempeño de 7.117 empresas que cotizan en bolsa desde enero de 1982 hasta diciembre de 1995, los economistas financieros Craig G. Beard y Richard W. Sias no encontraron apoyo para el efecto de la empresa desatendida después de controlar la correlación entre negligencia y capitalización de mercado.

Estos autores sugirieron que el efecto empresa desatendido puede haber desaparecido con el tiempo porque los inversores han aprendido a explotarlo, ya que los inversores institucionales han aumentado su inversión en acciones de menor capitalización (y normalmente más desatendidas) a lo largo de los años.

Mientras tanto, los estudios que encontraron un efecto de stock desatendido en la década de 1970 pueden haber sido específicos de la muestra. Además, tanto los analistas del lado de la venta como las empresas del lado de la compra han invertido más recursos en el análisis de acciones, proporcionando más cobertura y análisis fundamental incluso de las empresas más pequeñas y menos conocidas del mercado. El resultado es una mayor eficiencia del mercado y menos asimetría de información.