EBITDARM

¿Qué es EBITDARM?

EBITDARM (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización, alquiler y gastos de gestión) es una métrica de ganancias selectiva empleada para medir el rendimiento financiero de determinadas empresas. El EBITDARM se compara con medidas más comunes, como el EBITDA, cuando el alquiler y las tarifas de gestión de una empresa representan un porcentaje mayor de lo normal de los costos operativos.

Conclusiones clave

  • EBITDARM significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización, alquiler y tarifas de administración y es una métrica de ganancias no GAAP utilizada para medir el desempeño financiero.
  • La medida es útil cuando se analizan empresas cuyos alquileres y tarifas de gestión constituyen una cantidad sustancial de los costos operativos.
  • EBITDARM a menudo se usa para hacer que las ganancias sean más comparables entre compañías con costos operativos muy diferentes.
  • Las empresas que divulgan métricas que no son GAAP, como EBITDARM, deben mostrar cómo estos números contrastan con la medida financiera GAAP más directamente comparable.

Entendiendo EBITDARM

Los inversores tienen a su disposición varias métricas financieras para analizar la rentabilidad de una empresa. Muchos se enfocan en ganancias simples o ingresos netos. Otras veces, puede ser útil incluir o excluir elementos de línea particulares para medir el rendimiento.

EBITDARM es una extensión de EBITDA, que es la abreviatura de ganancias antes intereses, impuestos, depreciación y amortización. Es una fórmula diseñada para evaluar el desempeño de una empresa y su capacidad para ganar dinero sin tener en cuenta las decisiones financieras y contables o los entornos fiscales, gastos que no se consideran parte de las operaciones.

Donde EBITDARM difiere es que también elimina las tarifas de alquiler y gestión al calcular la rentabilidad. Esto es útil cuando se analizan empresas en las que dichas tarifas constituyen una cantidad sustancial de los costos operativos.

Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), las empresas que poseen o financian propiedades generadoras de ingresos y las empresas de atención médica (como hospitales o operadores de centros de enfermería) marcan esta casilla, ya que estas industrias a menudo alquilan los espacios que usan, lo que significa que las tarifas de alquiler pueden convertirse en un importante costo de operación. EBITDARM permite una mejor visión del rendimiento operativo de estas empresas al eliminar los gastos fijos a veces inevitables que reducen las ganancias.

El ajuste de los gastos relacionados con los activos propios y alquilados hace que las ganancias sean más comparables entre las empresas que tienen diferencias en la cantidad de propiedad que arriendan o poseen.

El EBITDARM generalmente se calcula de la siguiente manera:

  • EBITDARM = resultado neto + intereses + impuestos + depreciación + amortización + alquiler y reestructuración + gastos de gestión

Requisitos EBITDARM

No todas las empresas reportarán EBITDARM. Esta métrica y otros tipos similares de cifras de ganancias ajustadas no están de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA).

Aunque no es obligatorio, esta métrica aparece en los estados financieros, lo que llevó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a establecer algunas reglas sobre cómo debe informarse. La SEC requiere que las empresas informen sus ganancias en base a GAAP. Si también informan EBITDARM y otras medidas financieras no GAAP, deben mostrar cómo estos números contrastan con la medida financiera GAAP más directamente comparable.

Beneficios de EBITDARM

Las medidas que involucran ajustes a los ingresos operativos son más informativas para los inversionistas si se examinan junto con las ganancias netas y medidas no GAAP más refinadas, como EBITDA y EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos). También son útiles en las comparaciones de empresas que operan dentro del mismo sector industrial, incluidas, por ejemplo, una que posee su propiedad y otra que la alquila.

EBITDARM puede medirse contra las tarifas de alquiler para ver qué tan efectivas son las decisiones de asignación de capital dentro de la empresa. También se usa comúnmente para revisar la capacidad de una empresa para pagar la deuda, especialmente por parte de las agencias de calificación crediticia (CRA).

Muchas de las empresas que presentan esta medida tienen altas cargas de deuda. Los analistas e inversores pueden medir el nivel general y la tendencia de EBITDARM, así como usarlos para calcular los índices de cobertura del servicio de la deuda, como EBITDARM a intereses y deuda a EBITDARM.

Críticas a EBITDARM

Las críticas a las cifras de ganancias ajustadas como EBITDA, EBITDAR y EBITDARM son abundantes. Incluyen preocupaciones de que los ajustes distorsionan porque no brindan una imagen precisa del flujo de efectivo de una empresa, son fáciles de manipular e ignoran el impacto de los gastos reales, incluidas las fluctuaciones en el capital de trabajo.

Los críticos también han expresado su preocupación de que, al volver a agregar los gastos de depreciación, las empresas y los analistas ignoran los gastos recurrentes de los gastos de capital.

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