Descuento de mercado

¿Qué es un descuento de mercado?

Un descuento de mercado es la diferencia entre el precio de rescate declarado de un activo y su precio más bajo en el mercado secundario. Para un valor de renta fija, existiría un descuento de mercado si cotiza por debajo del valor nominal. Los descuentos de mercado surgen cuando el valor del activo en el mercado secundario disminuye después de su emisión, generalmente debido a un aumento en las tasas de interés.pero un descuento también puede manifestarse como resultado de una reducción en la calificación crediticia, un aumento en el riesgo percibido o una acción regulatoria o legal que afecte ese activo.

En el caso de valores con descuento de emisión original (OID), como los bonos cupón cero, el descuento de mercado es la diferencia inicial entre el precio de compra y el precio de emisión más el OID acumulado.

Conclusiones clave

  • Un descuento de mercado se refiere a un activo que cotiza por debajo de su valor declarado en el mercado secundario.
  • Aplicado con mayor frecuencia a bonos que cotizan por debajo del valor nominal, pueden surgir descuentos de mercado debido a cambios en las tasas de interés u otros factores que influyen en su percepción de riesgo.
  • Los descuentos sobre bonos no están sujetos a impuestos en sí mismos, pero se adeudarán como intereses sujetos a impuestos cuando venza el bono (a menos que el descuento se considere mínimo).

Comprender los descuentos del mercado

Si bien cualquier activo o valor puede negociarse con un descuento de mercado, el término se aplica con mayor frecuencia a los valores de renta fija, y especialmente a los bonos. Un bono vendido a la par (también llamado valor nominal) tiene una tasa de cupón igual a la tasa de interés prevaleciente en la economía. Un inversionista que compra este bono tiene un rendimiento de la inversión determinado por los pagos periódicos de cupones. El descuento del bono es la diferencia por la cual el precio de mercado de un bono es inferior a su valor nominal.

Un bono premium es aquel para el cual el precio de mercado del bono es más alto que el valor nominal. Si la tasa de interés declarada del bono es mayor que la esperada por el mercado de bonos actual, este bono será una opción atractiva para los inversionistas.

Un bono emitido con descuento tiene su precio de mercado por debajo del valor nominal, lo que crea la posibilidad de apreciación del capital al vencimiento, ya que el valor nominal más alto se paga cuando vence el bono.

Impuestos y Descuentos

Un descuento de mercado sobre un bono no está sujeto a impuestos anualmente en los EE. UU., pero está sujeto a impuestos como ingresos por intereses ordinarios en el año en que se vende o rescata el bono. El inversionista en bonos también puede optar por incluir el descuento de mercado amortizado anualmente en los ingresos a efectos fiscales, aunque esto significaría pagar impuestos ahora y no en el futuro. Tenga en cuenta que el descuento de mercado está sujeto a impuestos incluso si los ingresos por intereses regulares del bono en cuestión están exentos de impuestos, como lo están los valores municipales.

Por ejemplo, suponga que un inversionista estadounidense paga $900 por un bono que se emitió originalmente con un valor a la par de $1,000. La diferencia de $100 entre el valor nominal y el precio de compra es el descuento de mercado. Esta diferencia tendrá que ser reportada como ingresos por intereses ordinarios en la declaración de impuestos del inversionista ya sea en el momento de la disposición o anualmente sobre una base amortizada, dependiendo de la elección realizada por el inversionista.

Consideraciones Especiales

Hay ciertas excepciones a las reglas electorales, como los bonos de ahorro estadounidenses y las obligaciones a corto plazo que vencen en un año o menos a partir de la fecha de emisión. Además, para los bonos exentos de impuestos comprados antes del 1 de mayo de 1993, una ganancia que surge de un descuento de mercado se trata como una ganancia de capital en lugar de ingresos por intereses.

Otra exención a la elección de cómo debe tratarse el descuento de mercado a efectos fiscales se relaciona con los «de minimis» o pequeños descuentos de mercado. Conforme a la regla de minimis, el descuento de mercado se considera efectivamente cero si el monto del descuento en la compra es inferior al 0,25 % del valor nominal del bono, multiplicado por el número de años completos desde el momento de la compra hasta la fecha de vencimiento. Si el descuento de mercado es menor que el monto de minimis, el descuento de mercado debería tratarse como una ganancia de capitalen lugar de los ingresos ordinarioscuando el bono es vendido o redimido.

Por ejemplo, si compra un bono con valor nominal de $1000 que vence en 10 años por $985, el descuento de mercado es de $1000 – $985 = $15. Dado que este descuento es menor que el umbral de minimis de $25 (0,25 % de $1000 x 10 = $25), se considera que el descuento de mercado es cero. Como resultado, el descuento de $15 se tratará como una ganancia de capital cuando venda o canjee el bono.

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