¿Qué son los derechos de semen?
Los derechos acumulados (o «con derechos») permiten a un accionista registrado suscribirse a una oferta de derechos declarada por una empresa. Los propietarios de acciones que tienen derechos acumulados pueden comprar nuevas acciones en una oferta secundaria, normalmente a un precio inferior al precio actual de mercado de las acciones en cuestión. Este beneficio adicional otorga a dichas acciones un valor teórico adicional.
Los derechos acumulados pueden contrastarse con los derechos ex, que son acciones que ya no tienen derechos adjuntos.
Conclusiones clave
- Los derechos acumulados permiten a los accionistas existentes suscribirse a una oferta futura declarada por un emisor.
- Les dan a los accionistas la opción de comprar nuevas acciones con descuento para mantener su propiedad proporcional y evitar la dilución.
- Se considera que las acciones que confieren tales derechos tienen un valor teórico adicional.
Cómo funcionan los derechos de semen
Las acciones que todavía tienen derechos disponibles se denominan derechos acumulados. Los derechos, en este contexto, se refieren a la oportunidad de comprar más acciones de una nueva emisión u oferta a un precio determinado. Se considera que las acciones que confieren tales derechos tienen un valor teórico adicional en función de la oportunidad que representan esos derechos.
Si la empresa busca obtener capital a través de una oferta de derechos, los propietarios de acciones con derechos acumulados pueden mantener su propiedad proporcional y evitar la dilución. Estos derechos son a corto plazo, normalmente de 30 a 45 días, y pueden negociarse en el mercado secundario. Poder ejercer los derechos y comprar acciones con descuento le da al titular de los derechos una ganancia inmediata de valor. Vender los derechos equivale esencialmente a dinero gratis para el accionista.
La siguiente fórmula calcula el valor de un derecho acumulado:
Valor = (precio de mercado de las acciones – precio de suscripción) / (número de derechos necesarios para comprar una acción + 1)
El +1 en el denominador se ajusta a la espera de una caída en el precio de mercado en la fecha ex o el primer día que la acción cotiza sin derechos.
Consideraciones Especiales
Los derechos acumulados están sujetos a la Regla NYSE 703.03 y las Reglas Nasdaq 4310 (c) y 4320 (e) con respecto a los períodos de notificación anticipada, los precios de suscripción propuestos, las fechas de vencimiento y otra información pertinente para que un accionista tome una decisión. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requiere la presentación del Formulario S-1, una declaración de registro para la oferta de derechos.
Cum Rights vs.Ex-Rights
Una acción que cotiza con derechos acumulados permite a los nuevos compradores, en lugar de a los vendedores, cobrar los derechos que aún no se han distribuido pero que están declarados. Las acciones de derechos acumulados son derechos que aún están disponibles. Por otro lado, las acciones ex-rights ya han sido transferidas, ejercitadas o vencidas. Los derechos ex son acciones que le permitieron al tenedor comprar acciones al precio previamente establecido.
Las acciones que se negocian con derechos ex han superado la expiración del período de oferta de derechos, ya han sido ejercidas por el titular original o se han transferido a otra parte (lo que hace que los derechos ya no sean posibles de negociar). En cualquiera de estas circunstancias, las acciones dejan de otorgar al titular privilegios especiales.
Las acciones ex-rights valen menos que las acciones que aún se negocian con derechos (aún no ex-rights); Las acciones ex-rights no dan acceso a un accionista a una oferta de derechos. Los derechos renunciables pueden negociarse por separado, lo que permite a los accionistas elegir vender sus derechos en lugar de ejercerlos.
Ejemplo de derechos cum
XYZ Company tiene 10 millones de acciones ordinarias en circulación y está emitiendo 5 millones de acciones adicionales a través de una oferta de derechos. Las acciones se cotizan a 51 dólares por acción y los derechos tienen un precio de suscripción de 48 dólares por acción. Se necesitan dos derechos para comprar una acción.
El valor del cum derecho = ($ 51 – $ 48) / (2 + 1) = $ 1
